創(chuàng)始于1997年、全國門店數(shù)量居現(xiàn)制茶飲行業(yè)第一的連鎖品牌蜜雪冰城股份有限公司（下稱“蜜雪冰城”或“公司”）正在全力沖刺A股IPO。

中國證監(jiān)會官方網(wǎng)站信息顯示，蜜雪冰城的A股上市申請已于9月22日獲受理并正式預披露招股書，公司擬登陸深交所主板，擬IPO募資近65億元，保薦人為廣發(fā)證券（000776.SZ）。

(資料圖)

股權機構上，控股股東及實際控制人張紅超與張紅甫兩兄弟合計直接持有蜜雪冰城85.56%的股份。

IPO擬募資65億，加碼布局全產(chǎn)業(yè)鏈

蜜雪冰城是一家始終堅持以“高質(zhì)平價”的產(chǎn)品理念為消費者提供各類現(xiàn)制飲品、現(xiàn)制冰淇淋的連鎖企業(yè)，公司旗下有“蜜雪冰城”、“幸運咖”、“極拉圖”三大連鎖經(jīng)營品牌，品牌門店內(nèi)銷售的產(chǎn)品主要為現(xiàn)制茶飲、現(xiàn)磨咖啡與現(xiàn)制冰淇淋。

公司是國內(nèi)門店數(shù)量最多、規(guī)模最大、品牌影響力最強的現(xiàn)制飲品連鎖企業(yè)之一。招股書顯示，截至2022年3月末，蜜雪冰城已有22276家門店，門店網(wǎng)絡覆蓋了境內(nèi)31個省、自治區(qū)、直轄市。在海外市場方面，蜜雪冰城正在加碼布局，公司亦于印尼、越南也分別開設了317家、249家門店。

招股書信息顯示，自2020年末至2022年3月，在超過15個月時間里，蜜雪冰城凈增門店量達到8654家，平均每天凈增門店數(shù)約為19家。在門店不停擴張的同時，蜜雪冰城的業(yè)績迎來突飛猛進，2019~2021年公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為25.66億、46.80億、103.51億；扣非歸母凈利潤分別為4.38億元、8.96億元、18.45億元。

今年一季度，蜜雪冰城實現(xiàn)營業(yè)收入和扣非歸母凈利潤分別為24.34億元、3.76億元。截至今年一季度末，公司賬上貨幣資金高達30.67億元。

“高質(zhì)平價”是蜜雪冰城俘獲消費者的法寶，根據(jù)蜜雪冰城招股書，蜜雪冰城的產(chǎn)品均價在6-8元，價格占據(jù)絕對優(yōu)勢。

而在高速擴張門店之余，蜜雪冰城能夠保持盈利能力，得益于公司打造的核心競爭力之一——“三位一體”產(chǎn)業(yè)鏈。

據(jù)悉，蜜雪冰城現(xiàn)已搭建“研發(fā)生產(chǎn)、倉儲物流、運營管理”在內(nèi)的全流程產(chǎn)業(yè)鏈，核心競爭力從而實現(xiàn)兼顧“安全、品質(zhì)、標準、規(guī)模、低價”。

蜜雪冰城在招股書中表示，截至2022年3月末，公司已經(jīng)建立起252畝智能制造產(chǎn)業(yè)園，13萬平方米全自動化生產(chǎn)車間，可以實現(xiàn)現(xiàn)制飲品、現(xiàn)制冰淇淋核心食材的自主生產(chǎn)，在保證了食材穩(wěn)定供給與產(chǎn)品品質(zhì)的同時，有效降低了公司成本。此外，蜜雪冰城已在河南、四川、新疆等22個省級行政單位設立了倉儲物流基地，并通過物流合作方，建立了基本覆蓋全國的物流運輸網(wǎng)絡。

為了落實“從一顆檸檬到一杯檸檬水”的食品安全承諾，蜜雪冰城主要三個層面構建食品安全保障體系：一是搭建貫穿全產(chǎn)業(yè)鏈的食品安全保障體系；其次，在文化意識層面，增強食安意識，傳播食安文化；再者，公司建立完善稽核檢查機制，確保食品安全管理體系有效運行并持續(xù)改進。

華創(chuàng)證券商貿(mào)零售和社會服務首席分析師王薇娜表示，與行業(yè)其他玩家相比，自建完整的產(chǎn)業(yè)鏈體系，是蜜雪冰城最為堅實的護城河。背靠產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，蜜雪冰城“高質(zhì)平價”的產(chǎn)品定位與“薄利多銷”的商業(yè)模式相結合，將進一步提升其“造血”能力，強化其擴張“動能”，在不斷成長的新茶飲市場中占得先機。

全流程加盟支持，上市提升產(chǎn)能

近年來，現(xiàn)制茶飲快速融入年輕消費群體的生活，直接催生了現(xiàn)制茶飲行業(yè)的爆發(fā)性增長。根據(jù)艾媒咨詢報告顯示，中國現(xiàn)制茶飲的市場規(guī)模由2016年的291億元增長至2021年的2796億元，年復合增長率為57.23%，預計到2025年，中國現(xiàn)制茶飲的市場規(guī)模將進一步擴大至3749億元。

蜜雪冰城本次IPO募資近65億元，主要用于四大類項目，包括生產(chǎn)建設類、倉儲物流配套類、其他綜合配套類，公司擬分別投資29.44億元、11億元、7.23億元，另有19億元用于補充流動資金。

其中，生產(chǎn)建設類項目主要包括定安縣蜜雪冰城食品加工項目(一期)、大咖國際產(chǎn)業(yè)園二期項目、大咖國際冷凍水果深加工項目、數(shù)字農(nóng)業(yè)產(chǎn)地倉暨冷凍深加工項目和大咖國際產(chǎn)業(yè)園一期冷凍加工車間項目。占募集資金投資額比例分別為16.56%、14.28%、7.34%、5.04%和2.15%。

定安縣蜜雪冰城食品加工項目（一期）是單一募投項目中投資金額最高的，擬投資10.76億元，建設用地約280畝，建設期3年，擬全部使用募集資金進行投資。

蜜雪冰城表示，項目達產(chǎn)預計可形成固體飲料6萬噸/年、風味飲料濃漿 6萬噸/年、椰乳5萬噸/年、咖啡制品2.87萬噸/年、珍珠制品1.8萬噸/年、脆筒5760萬支/年的加工能力。

上市對蜜雪冰城的意義不只是“募資”，作為一家依托“加盟模式”的品牌，上市公司身份將對蜜雪冰城的“加盟開拓”有所助力。

招股書顯示，蜜雪冰城建立了“直營連鎖為引導，加盟連鎖為主體”的銷售模式，2020年、2021年，公司加盟門店數(shù)量分別同比增長82.06%、56.42%。健康良好的盈利情況，是蜜雪冰城加盟門店持續(xù)擴張的直接原因：結合同類上市公司公開資料分析，報告期內(nèi)蜜雪冰城加盟門店的閉店率穩(wěn)定在3%左右，處于較低水平。

在加盟銷售模式下，蜜雪冰城對加盟門店進行全流程的加盟支持，幫助每一位加盟商走過“從開業(yè)到盈利”的全過程。開業(yè)前，審核加盟門店選址、加盟投資評估、提供門店裝修設計、監(jiān)督門店裝修、指導設備及首批食材、包裝材料等的購置、進行人員培訓、指導證照辦理等；開業(yè)時，公司對加盟門店提供營銷策劃及現(xiàn)場指導；開業(yè)后，公司對加盟門店進行持續(xù)的經(jīng)營指導、食品安全管控、食材及包裝材料等的供應、產(chǎn)品更新及定期培訓等。

“把幾百家門店做好很簡單，把上萬家連鎖門店做好很難”，中國食品產(chǎn)業(yè)分析師、廣東省食品安全保障促進會副會長朱丹蓬表示，蜜雪冰城采取單店加盟模式，需要管理數(shù)以萬計的門店，通過“加盟商審查、培訓、運營、督導”等方面的投入，打造了兩萬多家標準化、品質(zhì)化的加盟門店，廣大門店在產(chǎn)品標準、門店裝修等方面的整體性，也帶給了消費者相對一致的品牌感知。