自去年11月以來(lái),A股市場(chǎng)持續(xù)保持震蕩上揚(yáng)態(tài)勢(shì)。截至2月9日收盤(pán),上證指數(shù)報(bào)收3270.38點(diǎn),區(qū)間上漲13.03%;深成指報(bào)收12048.27點(diǎn),區(qū)間漲幅15.88%;創(chuàng)業(yè)板指上漲17.73%至2569.73點(diǎn)。而港股市場(chǎng)同樣實(shí)現(xiàn)回暖,恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)自去年11月以來(lái)的累計(jì)漲幅分別為47.24%、60.33%。
A股市場(chǎng)底部反彈至今已經(jīng)持續(xù)3個(gè)多月時(shí)間,不少主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金產(chǎn)品凈值漲幅明顯,有超過(guò)130只產(chǎn)品區(qū)間漲幅超過(guò)30%。在持續(xù)的反彈行情中,主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)出現(xiàn)分化,有部分產(chǎn)品不僅“顆粒無(wú)收”,甚至跌超15%。
反彈業(yè)績(jī)已出現(xiàn)分化
(資料圖)
自去年11月以來(lái),A股市場(chǎng)走出了一波反彈行情。數(shù)據(jù)顯示,截至2023年2月9日,上證指數(shù)、深證成指、滬深300區(qū)間分別上漲13.03%、15.88%、17.73%。從行業(yè)表現(xiàn)來(lái)看,絕大多數(shù)行業(yè)實(shí)現(xiàn)普漲,在中信一級(jí)30個(gè)行業(yè)板塊中,除了國(guó)防軍工板塊區(qū)間下跌3.6%,其余29個(gè)板塊均實(shí)現(xiàn)上漲。
在區(qū)間反彈幅度超過(guò)10%的24個(gè)板塊中,食品飲料板塊以35.95%的區(qū)間漲幅領(lǐng)漲,傳媒、消費(fèi)者服務(wù)、家電、建材等8個(gè)行業(yè)也有不俗表現(xiàn),自去年11月以來(lái)的累計(jì)回報(bào)均超過(guò)20%。
受益于行情的回暖,不少主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金產(chǎn)品凈值漲幅明顯。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至2023年2月8日,有可比數(shù)據(jù)的6594只主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金中(包括普通股票型、靈活配置型、偏股混合型、平衡混合型;不同份額分開(kāi)計(jì)算,下同),5334只產(chǎn)品自去年11月以來(lái)收益率為正,占比超過(guò)8成。
其中,超過(guò)640只主動(dòng)權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品的凈值反彈幅度超過(guò)20%,133只產(chǎn)品的區(qū)間凈值回報(bào)超過(guò)30%,不少基金抓住此番行情,實(shí)現(xiàn)凈值的快速“回血”。例如,在2022年11月1日至2023年2月8日,中融滬港深大消費(fèi)A/C作為區(qū)間收益率最高的產(chǎn)品,累計(jì)回報(bào)達(dá)50.09%、50.02%。
該產(chǎn)品的最新四季報(bào)持倉(cāng)顯示,中融滬港深大消費(fèi)在四季度加大了對(duì)港股中的消費(fèi)股和醫(yī)藥股的配置,而這兩個(gè)方向也是在本輪反彈行情中表現(xiàn)較優(yōu)的板塊,為基金凈利的上漲提供了不少助力。
此外,匯添富滬港深優(yōu)勢(shì)精選自去年11月以來(lái)的凈值漲幅達(dá)48.72%,該基金同樣在去年四季度增配了港股的消費(fèi)股和醫(yī)藥股。在A股加倉(cāng)了同樣方向的基金產(chǎn)品也有不俗表現(xiàn),例如招商核心競(jìng)爭(zhēng)力A上述區(qū)間內(nèi)凈值上漲41.92%。
數(shù)據(jù)顯示,在區(qū)間凈值居前的主動(dòng)權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品中,大部分含“港”量相對(duì)較高,領(lǐng)先表現(xiàn)或受益于港股市場(chǎng)的行情反哺。數(shù)據(jù)顯示,截至2月9日,恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)自去年11月以來(lái)的累計(jì)漲幅分別為47.24%、60.33%。
在排名前十的產(chǎn)品(不同份額合并計(jì)算)中,除了光大保德信品質(zhì)生活A(yù)、招商核心競(jìng)爭(zhēng)力A的港股投資市值占基金資產(chǎn)凈值比在3成至4成之間,其余7只產(chǎn)品的含“港”量均在70%至95%。
另一方面,上述業(yè)績(jī)領(lǐng)先的基金產(chǎn)品規(guī)模并不大,普遍呈現(xiàn)“小而美”的特點(diǎn)。在排名前十的產(chǎn)品(不同份額合并計(jì)算)中,有9只的基金規(guī)模不足10億元。只有招商核心競(jìng)爭(zhēng)力A在2022年底的規(guī)模為61.75億元,該產(chǎn)品今年開(kāi)年以來(lái)陸續(xù)發(fā)布三道“限購(gòu)令”,據(jù)渠道信息透露,目前該產(chǎn)品的規(guī)模已在百億元上下。
不過(guò),即使行情反彈已有3個(gè)月余,但仍有不少基金產(chǎn)品跌幅明顯。就算僅計(jì)算初始基金,仍有57只主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金在上述區(qū)間中的累計(jì)跌幅超過(guò)10%。富安達(dá)科技領(lǐng)航、富國(guó)軍工主題A、富安達(dá)新興成長(zhǎng)A、東吳多策略A等多只基金的跌幅超過(guò)16%。這也意味著,在這波反彈行情中,主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金產(chǎn)品的首尾已經(jīng)拉開(kāi)了近70%的差距。
當(dāng)前市場(chǎng)怎么看?
2023年開(kāi)年以來(lái),A股市場(chǎng)逐漸回暖,盤(pán)面交投活躍,不少板塊輪番表現(xiàn),熱點(diǎn)也不斷涌現(xiàn)。近日,“ChatGPT”概念的討論熱度越來(lái)越高,相關(guān)概念股不斷上漲,漢王科技等熱門(mén)股連續(xù)漲停。
“人工智能領(lǐng)域的每一次重大突破,都會(huì)引起全社會(huì)的廣泛關(guān)注,所以在A股市場(chǎng)掀起相關(guān)概念股上漲的浪潮也是順理成章的事情。”長(zhǎng)城基金基金經(jīng)理趙鳳飛受訪(fǎng)指出,ChatGPT的大熱是源于其驚艷用戶(hù)體驗(yàn),而在機(jī)智的聊天表現(xiàn)背后是人工智能技術(shù)的長(zhǎng)足發(fā)展,以及NLP(自然語(yǔ)言處理)技術(shù)的不斷成熟。
趙鳳飛認(rèn)為,目前市場(chǎng)的上出現(xiàn)的概念股大漲,有較強(qiáng)的主題催化成分,具有一定的博弈色彩。“底層技術(shù)尤其算法的進(jìn)步,具有很大的不確定性和不可控性,人們往往容易對(duì)AI技術(shù)的兌現(xiàn)節(jié)奏過(guò)于樂(lè)觀(guān),這是短期最大的風(fēng)險(xiǎn)。”他提醒道。
對(duì)于在此波反彈行情中表現(xiàn)居前的大消費(fèi)板塊,永贏基金副總經(jīng)理、權(quán)益投資總監(jiān)李永興對(duì)記者表示,“春節(jié)期間出行消費(fèi)的相關(guān)數(shù)據(jù)都恢復(fù)得較好,但部分行業(yè)的恢復(fù)體現(xiàn)出量增價(jià)跌的局面”。
在李永興看來(lái),如白酒行業(yè)100元價(jià)格帶的消費(fèi)數(shù)據(jù)恢復(fù)情況,明顯好于次高端白酒、電影票房增長(zhǎng)的背景是票價(jià)的同比下降。“這在一定程度上反映出居民的消費(fèi)意愿在快速恢復(fù),但消費(fèi)能力尚未明顯恢復(fù),因此預(yù)計(jì)消費(fèi)數(shù)據(jù)有望持續(xù)恢復(fù)但短期可能也很難看到大幅的增長(zhǎng)”。
“白酒是2023年消費(fèi)復(fù)蘇直接受益的投資主線(xiàn)。”在招商基金資深策略分析師鄧和權(quán)看來(lái),白酒板塊是疫情放開(kāi)后消費(fèi)復(fù)蘇中比較明確的品種,可以考慮逢低定投分批布局。“短期白酒板塊受‘限酒令’傳聞疊加前期反彈幅度過(guò)大影響,各價(jià)格帶的白酒公司均面臨一定調(diào)整下跌,這為中長(zhǎng)期布局白酒板塊提供了良好時(shí)機(jī)。”鄧和權(quán)說(shuō)。
站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn),華南一位主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金經(jīng)理告訴記者,“投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)信心的定價(jià)已比較充分,指數(shù)估值驅(qū)動(dòng)的修復(fù)行情或?qū)⒏嬉欢温洹?rdquo;在他看來(lái),短期調(diào)整后隨著開(kāi)工旺季超預(yù)期指數(shù)仍有往上的空間,但速度或?qū)⒎怕叨然蛴邢?,往后看市?chǎng)會(huì)逐步向企業(yè)盈利的超預(yù)期增長(zhǎng)及未來(lái)政策的重點(diǎn)轉(zhuǎn)換。
該基金經(jīng)理認(rèn)為,2023年權(quán)益市場(chǎng)的核心矛盾在于,過(guò)去兩年中深度挫傷預(yù)期的疫情、經(jīng)濟(jì)、地緣政治等關(guān)鍵因素的不確定性將在2023年出現(xiàn)系統(tǒng)性下降。“行情的機(jī)會(huì)首先或?qū)⒊霈F(xiàn)在困境反轉(zhuǎn)的行業(yè)板塊。”他稱(chēng)。
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