繼京東物流之后，物流板塊又迎來“明星企業(yè)”。

11月11日，安能物流(09956.HK)在香港聯(lián)交所主板掛牌上市，發(fā)行價為13.88港元/股，正式成為“港股快運(yùn)第一股”。

作為中國最大的快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)之一，安能物流在服務(wù)覆蓋和運(yùn)力方面有較大優(yōu)勢。截至2021年4月30日，安能物流在全國擁有近151個自營分撥中心、29400多家貨運(yùn)合作商和代理商，快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)覆蓋中國約96%的縣城和鄉(xiāng)鎮(zhèn)。

數(shù)據(jù)顯示，2020年，安能物流零擔(dān)貨量達(dá)到1020萬噸，首次突破千萬噸大關(guān)，并以17.3%的市場份額拿下細(xì)分賽道第一名的寶座，成為當(dāng)之無愧的“快運(yùn)之王”。

但是，安能物流營收規(guī)模與快運(yùn)同行有著不小差距。2020年，德邦物流實現(xiàn)快運(yùn)業(yè)務(wù)收入100.48億元，順豐集團(tuán)實現(xiàn)快運(yùn)業(yè)務(wù)收入185.17億元，均遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過安能物流的70.82億元。

此外，在安能物流的優(yōu)勢領(lǐng)域零擔(dān)貨運(yùn)市場中，還新增許多的入局者，如快遞頭部企業(yè)中通、百世和韻達(dá)，這讓安能物流顯得并不輕松。

過去三年業(yè)績保持高速增長

11月11日，安能物流正式在香港聯(lián)交所主板掛牌上市，正式成為“港股快運(yùn)第一股”。安能物流發(fā)行價為13.88港元/股，截至11日收盤，其報13.12港元，跌幅5.48%，市值152.5億港元。

資料顯示，安能物流成立于2010年，在零擔(dān)快運(yùn)市場堅持耕耘11年，現(xiàn)已建立國內(nèi)最大的快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)。據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，2020年，安能物流在所有快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)中的市場份額達(dá)17.3%，占比第一。

據(jù)運(yùn)聯(lián)研究院發(fā)布的《2021中國快運(yùn)行業(yè)白皮書》顯示，2020年，安能物流全年零擔(dān)貨量首次突破千萬噸，位列榜首，由此安能物流贏得“快運(yùn)之王”的名號。

從貨運(yùn)總量來看，2015年至2020年，安能物流年復(fù)合增長率為31%。2021年1-4月貨運(yùn)量為360萬噸，日均貨運(yùn)量繼續(xù)高速增長，達(dá)到4.41萬噸。

貨運(yùn)量增長也拉動營收上升，其招股書顯示，過去三年的業(yè)績都保持了較快的增長，2018年零擔(dān)業(yè)務(wù)收入48.13億元，到2019年增至53.35億元，2020年更是猛增至70.82億元，同比增加32.7%。今年前四個月，安能物流實現(xiàn)營收28.37億元，同比增速達(dá)127%。

2019年-2020年，公司經(jīng)調(diào)整凈利潤分別為2.1億元、6.54億元，2021年前4個月經(jīng)調(diào)整凈利潤為1.83億元，調(diào)整后凈利潤率為6.5%。

目前來看，安能物流的結(jié)構(gòu)趨于穩(wěn)定，主要分為運(yùn)輸、增值服務(wù)和派送三大板塊;其中以運(yùn)輸業(yè)務(wù)為主，從2018年至2020年，運(yùn)輸板塊營收分別占總營收的84.9%、78.3%和62.9%。

但是值得注意的是，在成本方面，安能物流的運(yùn)輸成本偏高。雖然干線運(yùn)輸和分撥中心的成本總和在逐年下降，但依舊超過總成本的62%以上.這也就意味著安能在運(yùn)輸方面所獲得的毛利較低。通過招股書也能發(fā)現(xiàn)，安能的毛利在2018年-2020年這三年中最高為14.8%。

這與它的貨運(yùn)量并不成正比。安能從2017年開始貨運(yùn)量連續(xù)霸榜第一，但就收入來看，卻并不及順豐和德邦。2020年，順豐集團(tuán)實現(xiàn)快運(yùn)業(yè)務(wù)收入185.17億元，德邦物流實現(xiàn)快運(yùn)業(yè)務(wù)收入100.48億元。

快運(yùn)行業(yè)迎來戰(zhàn)略發(fā)展機(jī)遇期

事實上，安能物流高速增長的背后，是零擔(dān)快運(yùn)行業(yè)的廣闊市場。據(jù)悉，零擔(dān)就是介于快遞和整車之間，以較靈活的方式運(yùn)輸重量在10斤至3噸之間貨物，目前這一行業(yè)還是一片藍(lán)海。

據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，中國是全球最大的零擔(dān)市場，約為美國市場的5倍，行業(yè)規(guī)模為1.5萬億元。然而，截至2020年，中國零擔(dān)市場依舊高度分散，CR10僅為5.7%。

也就是說，零擔(dān)快運(yùn)行業(yè)還有更大的市場空間等待挖掘與整合，這也為安能物流等行業(yè)頭部企業(yè)提供了廣闊的發(fā)展空間。

招股書顯示，安能物流此次上市募資約40%將用于在戰(zhàn)略地區(qū)興建、升級和潛在收購5至10個核心樞紐，應(yīng)對高速增長的業(yè)務(wù)及改善網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，確保實現(xiàn)穩(wěn)定和長期規(guī)劃;約30%將用于投資干線運(yùn)輸車隊，進(jìn)一步提升營運(yùn)效率;約20%用于投資科技創(chuàng)新;約10%用作營運(yùn)資金及其他一般公司用途等。

另一邊，長江商報記者注意到，除了安能物流之外，公路貨運(yùn)行業(yè)有多家企業(yè)今年都傳出上市計劃，包括福佑卡車、滿幫等無車承運(yùn)人，也包括日日順等企業(yè)，再加上已經(jīng)在市場份額上居于前列的順豐、壹米滴答和德邦等企業(yè)，整個快運(yùn)行業(yè)正在走向市場份額逐漸集中。

對此，行業(yè)人士表示，“物流是社會運(yùn)行的基礎(chǔ)，建立現(xiàn)代化、數(shù)字化、綠色化物流網(wǎng)絡(luò)也是中國‘新基建’的重要內(nèi)容。在登陸資本市場之后，安能物流有望進(jìn)一步鞏固行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位。而按照目前中國公路零擔(dān)貨運(yùn)業(yè)從高度分散向逐漸集中的競爭格局，這樣的資本動作很可能將加速中國公路零擔(dān)貨運(yùn)業(yè)市場份額的進(jìn)一步集中，更有可能推動行業(yè)整合的加速。”(長江商報記者張璐)