【資料圖】
11月后半月開始,焦煤市場明顯走強,山西各地焦煤價格上調(diào)100-300元不等,競拍市場成交率節(jié)節(jié)上升,競拍價格也不斷抬升。煤礦采購訂單增多,存煤壓力減輕,銷售逐步回暖。分析認(rèn)為,此次焦煤市場的走強,并不是需求轉(zhuǎn)好拉動,而是臨近年底和對春節(jié)煤礦放假的擔(dān)憂,加上用戶焦煤庫存處于偏低狀態(tài),鋼廠和焦化廠對焦煤補庫的意愿增強,短期改變了焦煤前期偏弱的局面。
一是,年底前焦煤資源量有所收縮,供給端彈性不足。從歷年的生產(chǎn)安排看,一般情況下,11、12 月是煤礦生產(chǎn)的淡季,因為一年的產(chǎn)量計劃,前期多數(shù)已經(jīng)完成,以保安全、降低事故為主基調(diào),維持生產(chǎn)。安全檢查的頻率增多,煤礦生產(chǎn)受到干擾。2023年的春節(jié)也在一月份,可能部分煤礦有放假的安排。這些因素都會影響煤礦生產(chǎn)。2022年1-9月國內(nèi)煉焦煤產(chǎn)量3.7億噸,同比增長2.4%,相比同期動力煤增長12.3%,相差9.9個百分點。焦煤資源的供給彈性的確很小,也讓本來就庫存不高的用戶心存擔(dān)憂。
二是,長協(xié)價格穩(wěn)定和期貨市場的走強,帶動焦煤價格反彈。焦煤期貨2301合約,11月初與現(xiàn)貨極差高達(dá)15%,期貨也有修復(fù)極差的因素,開始止跌企穩(wěn),走出一波凌厲的上揚走勢。期間從1853元拉升至最高點2200元,半個月大漲347元。一般期貨市場領(lǐng)先于現(xiàn)貨市場,對現(xiàn)貨價格也有導(dǎo)向和引領(lǐng)作用。彼時,焦煤現(xiàn)貨還在下調(diào)途中,分品種下調(diào)了100-400元不等。直到15日焦煤現(xiàn)貨開始了反彈?,F(xiàn)山西臨汾地區(qū)主焦煤(A9、S0.4、G88)上調(diào)50元至出廠價2300元/噸。呂梁地區(qū)主焦煤(A9.5、S0.8、G85)出廠價2250元/噸。焦煤長協(xié)市場,在這一輪波動中,顯示維穩(wěn)作用。同品種焦煤價格下調(diào)已跌破長協(xié)價下方250-300元,長協(xié)焦煤保持了穩(wěn)定。由于對市場焦煤的比價關(guān)系存在,市場焦煤就難以大幅度地走弱。
三是,年內(nèi)12月焦煤進(jìn)口有縮量預(yù)期。今年焦煤進(jìn)口總體增量明顯,我國對進(jìn)口焦煤的依存度占10-12%。10月進(jìn)口焦煤620.8萬噸,環(huán)比減少63.2萬噸。1-10月累計進(jìn)口煉焦煤5164.1萬噸,同比增加444.1萬噸幅度16.4%,進(jìn)口總量前四位分別是蒙古國1913萬噸(超去年全年510萬噸)、俄羅斯1724萬噸、加拿大686萬噸、美國470萬噸,分別占比37%、34%、13%、8%。9月份焦煤進(jìn)口達(dá)到年內(nèi)的最高點,由于蒙古、俄羅斯兩國占比達(dá)到71%,但這兩個國家處于高寒地區(qū)都進(jìn)入了冬季,對煤炭生產(chǎn)非常不利,11、12月焦煤進(jìn)口大概率環(huán)比下降。這也使得焦煤的進(jìn)口資源量也有所收縮。
后期研判:由于鋼鐵產(chǎn)量平控政策繼續(xù)執(zhí)行,今年粗鋼產(chǎn)量仍處于下降態(tài)勢,但粗鋼產(chǎn)量預(yù)計還在10億噸以上。2022年1-10月,全國累計生產(chǎn)粗鋼8.61億噸,同比下降2.2%。1-9月鋼鐵行業(yè)利潤同比下降91.5%,只有19%的鋼廠利潤為正收益。鋼廠后期增產(chǎn)的概率也不大,這也就對焦煤的需求不會有超預(yù)期的采購。鋼廠長時間虧損運營,支撐不了市場走強,關(guān)鍵下游需求難以兌現(xiàn),對焦煤價格有所壓制。只是由于焦煤庫存較低,需補庫來維持低位生產(chǎn)。
房地產(chǎn)繼續(xù)運行在下降通道,景氣度持續(xù)低迷。10月國房景氣指數(shù)從去年同期的100.57掉到了現(xiàn)在的94.7點,完成了九連跌,這是2016年初以來的最低水平。房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降8.8%,商品房銷售面積和銷售額分別跌了22.3%和26.1%,傳統(tǒng)意義上的“金九銀十”銷售旺季已然落空。盡管國家出臺了16條政策扶持以及2000億保交樓資金對房地產(chǎn)給予了支持。但短時間內(nèi)購買人氣還是低迷,因為鋼鐵產(chǎn)量的近50%用于房地產(chǎn),在固定資產(chǎn)投資占比中房地產(chǎn)占到20%,可以看出房地產(chǎn)對鋼材的拉動的引擎力量持續(xù)減弱。
焦煤補庫短期轉(zhuǎn)強,鋼企、焦企普遍焦煤庫存不高,加上運輸受阻,年前對焦煤有補庫需求,帶來焦煤市場反彈,而并非需求實質(zhì)性的轉(zhuǎn)好,遠(yuǎn)期焦煤價格仍有回落的壓力。(作者:鈔玉科)
11月后半月開始,焦煤市場明顯走強,山西各地焦煤價格上調(diào)100-300元不等,競拍市場成交率節(jié)節(jié)上升,競拍價格也不斷抬升。煤礦采購訂單增多更多
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