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供應(yīng)端

產(chǎn)地方面來看，進入12月份，在最新疫情政策影響下，預(yù)計疫情管控對煤炭產(chǎn)、運、銷的影響將逐步弱化，主產(chǎn)地煤礦頂倉現(xiàn)象得到緩解后，開工情況或逐步好轉(zhuǎn)，但考慮到臨近年底，部分煤礦已基本或超額完成前11個月的生產(chǎn)計劃，加之臨近雙節(jié)，多數(shù)礦保安全意愿較強，因此預(yù)計12月份國內(nèi)煤炭供應(yīng)增量將不明顯，但將保持在較高水平。

港口方面來看，近期，大秦線發(fā)運量已恢復(fù)至100萬噸/日左右水平，較去年同期減少30萬噸/日左右。北方港口庫存已增至2200萬噸左右，后期隨著大秦線運量持續(xù)恢復(fù)，港口供應(yīng)有望繼續(xù)增加。

需求端

一是，12月上旬，影響我國的冷空氣勢力將有所加強，大部地區(qū)氣溫將較常年同期偏低，電廠日耗將季節(jié)性提升，庫存將逐步下降，電廠補庫需求將隨之增加。

二是，“迎峰度冬”期間，部分地區(qū)鋼鐵、水泥等行業(yè)企業(yè)將處于錯峰生產(chǎn)狀態(tài)，且近期國內(nèi)疫情形勢較為嚴峻，靜默區(qū)域數(shù)量較之前明顯增加，對短期工業(yè)企業(yè)開工情況產(chǎn)生不利影響，預(yù)計12月上旬，工業(yè)用電需求將維持偏弱態(tài)勢。

后市研判

12月上旬，供應(yīng)端有不斷恢復(fù)的預(yù)期，氣溫快速下降將使得需求端出現(xiàn)階段性改善，下游悲觀情緒將轉(zhuǎn)淡，貿(mào)易商報價有望止跌。但考慮到“迎峰度冬”期間，政策端著力于保障電廠長協(xié)煤供應(yīng)，電廠對于市場煤的采購需求或難有明顯增加，同時，短期內(nèi)非電用戶對市場煤的采購意愿不高。

綜上，預(yù)計短期內(nèi)市場煤價將觸底，但回升幅度有限，而后續(xù)市場煤價走勢將主要取決于供應(yīng)端與需求端恢復(fù)進程，倘若供應(yīng)端增量強于需求端，則市場煤價將結(jié)束短期反彈，重回下行軌道，反之，則市場煤價將得到支撐，但在穩(wěn)價政策下，市場煤價向上波動的空間或不大。（作者：喬伊）