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春節(jié)過后，市場期待的經(jīng)濟恢復(fù)程度除了節(jié)日的旅游消費的火爆之外，其他行業(yè)依然維持較低水平。一個可喜的信號是：房地產(chǎn)行業(yè)的下滑趨勢明顯趨緩，易居研究院的數(shù)據(jù)顯示，1月份全國70個城市新房價格指數(shù)環(huán)比持平，這是2022年2月以來首次出現(xiàn)止跌現(xiàn)象，也是12個月來首次止跌。說明房價止跌回暖的勢頭在逐漸增強。煤焦行業(yè)延續(xù)了春節(jié)前的弱穩(wěn)運行，價格小幅回落，建筑開工不足，需求轉(zhuǎn)好緩慢。也證實了筆者1月12日的觀點（焦煤：春節(jié)期間暫穩(wěn) 后期壓力漸增←點擊查看）

今年春節(jié)后，煤礦生產(chǎn)恢復(fù)明顯好于往年，特別是大型煤礦因為有電煤保供任務(wù)，放假時間也就2-3天，煤炭產(chǎn)量明顯增加，但汽車停運較長，給銷售帶來了一定壓力。筆者從一次CCTD區(qū)域煤炭會議上了解到，山西中南部地區(qū)部分煤礦還出現(xiàn)了頂倉現(xiàn)象，煤炭價格三次下調(diào)價格近220~260元/噸。據(jù)商務(wù)部監(jiān)測，1月30日至2月5日全國煤炭價格小幅下降，其中煉焦煤、動力煤每噸1475元和944元，分別下降1.4%、1.0%和0.7%。目前產(chǎn)地煤礦開工多維持正常生產(chǎn)，焦煤市場供應(yīng)稍顯寬松，下游鋼焦企業(yè)，由于還在虧損運營，采購熱度也不高，觀望情緒為主，導(dǎo)致部分煤礦焦煤庫存有所累積，多數(shù)焦煤產(chǎn)品價格有所回調(diào)。

近日臨汾地區(qū)1/3焦煤（A10.5、S0.5、G80）下調(diào)50元至出廠價2190元/噸；長治地區(qū)貧瘦原煤（S0.4、G5、回收70）下調(diào)78元至出廠價1020元/噸；烏海地區(qū)1/3焦煤（A10.5、S1、G80）下調(diào)30元至出廠價1870元/噸。山西文水兩次下調(diào)200元/噸。

需求方面，鋼廠生產(chǎn)恢復(fù)速度明顯低于煤礦生產(chǎn)，造成了供需時間錯配的“剪刀差”，使得黑色系格局整體弱勢，不過，這種錯配正在修復(fù)。根據(jù)中鋼協(xié)的估算，1月下旬，全國日產(chǎn)粗鋼246.04萬噸、環(huán)比增長1.95%；日產(chǎn)生鐵223.65萬噸、環(huán)比增長1.20%；日產(chǎn)鋼材349.93萬噸、環(huán)比增長1.45%。目前樣本鋼廠高爐開工率增至79.54%，環(huán)比上周增長1.12%，同比提升9.96%；日均鐵水產(chǎn)量230.81萬噸，環(huán)比增加2.15萬噸，同比增加27.80萬噸。經(jīng)濟政策的傳導(dǎo)落實，還需要時間的磨礪，我們看到，鋼材的社會需求在投資開工不足的壓力下，產(chǎn)品價格仍低位運行，鋼廠盈利水平不容樂觀，全行業(yè)利潤率不足36%，同比下降45%；這也使得鋼材的總庫存小幅升高。本周五大主要鋼材品種總庫存共增加33.96萬噸至2386.51萬噸，其中社會庫存增加20.73萬噸至1671.12萬噸，鋼廠庫存增加13.23萬噸至715.39萬噸。通過觀察鋼材庫存和價格的變化，側(cè)面反映了市場回暖的程度，預(yù)計兩會過后，建筑業(yè)啟動的速率會提升，鋼材消耗增加，庫存才會明顯下降。

此外，影響今年焦煤市場的最大變數(shù)是焦煤進口。2022年在缺失了澳煤進口的情況下，我國焦煤進口仍然呈現(xiàn)出正增長，今年放開澳煤進口，無論量級有多少，但絕對增量已是不爭的事實。澳煤數(shù)量多少，主要看價格。

近幾年，我國焦煤年均供應(yīng)量約6.05億噸，其中國產(chǎn)5.4億噸，進口0.65億噸，分別占比90%和10%。但是因為進口焦煤以低灰（10.5%）、低硫（0.6%）、高粘結(jié)（G80--85）的優(yōu)質(zhì)主焦品種為主，按配比折算到骨架煤品種，進口占總供應(yīng)的比例將提升至25~30%。因此從國內(nèi)供應(yīng)結(jié)構(gòu)來看，對焦煤的進口還是剛需的存在。

2月10日16日澳峰景硬焦煤中國CIF價385美元，周環(huán)比漲22.45美元。較上月初比較上漲77.05美元;折算到港口價達2980元/噸，明顯高于國內(nèi)到港價格。澳煤的報價持續(xù)升溫，也顯示出國內(nèi)買家對澳煤的熱度不減。蒙5精煤主流報價1940元/噸左右，交易不佳，需多觀望。

今年開年，經(jīng)濟政策利好不斷，暖風(fēng)頻吹，2023年金融市場工作會議確定了，大力支持實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，保障金融基礎(chǔ)設(shè)施高效穩(wěn)健運行。情緒的熱度更高表現(xiàn)在期貨方面，周四鐵礦繼續(xù)走高，螺紋漲幅擴大，焦炭、焦煤漲幅超2%。受期螺大幅上漲帶動，市場看漲情緒好轉(zhuǎn)。預(yù)計3月中旬，重要會議的結(jié)束，生產(chǎn)快速提升，煤焦市場將迎來“小陽春”。全年總體看，焦煤寬松的格局逐步形成，焦煤緊張的局面將得到改善。（作者：鈔玉科）