【資料圖】
近期動力煤市場實際采購需求持續(xù)清淡,疊加“迎峰度夏”進入后半程,日耗有高位回落預期,因此市場情緒出現(xiàn)分化,看跌氛圍有所滋長,賣方挺價隨之信心轉弱,價格迎來下跌。截至7月26日,CCTD環(huán)渤海5500、5000K動力煤現(xiàn)貨價格報收864、759元/噸,較前期高點下跌20、24元/噸。
“迎峰度夏”后半程,價格上漲將面臨重重阻力
一是前期的上漲略超基本面。6月中旬以來,在“旺季”支撐下,動力煤價格由759元/噸震蕩上行至884元/噸,漲幅16.5%。特別是進入7月中旬后,受主產(chǎn)地安監(jiān)全面趨緊影響,市場情緒得到明顯的提振,在需求跟進明顯偏弱的情況下,價格出現(xiàn)加速上行,一定程度透支了后期的上漲空間。
二是后期需求仍難有明顯提升。雖然入夏以來高溫天氣略超預期,但是在保供煤和進口煤的補充下,電力終端庫存去化并不明顯,目前仍遠高于往年同期水平,這將顯著抑制后期的需求空間;而受房地產(chǎn)等行業(yè)運行低迷拖累,非電終端的煤炭消費需求也持續(xù)偏弱,采購積極性難以明顯提升。另外,近期降雨天氣明顯增加,來水改善下,水電出力有望增加,從而對電煤需求形成擠壓。
三是進口煤的沖擊仍較為明顯。海關總署數(shù)據(jù)顯示,上半年,我國共進口煤炭22193萬噸,累計增長93%,其中6月份進口3987萬噸,環(huán)比略增28.7萬噸,增幅0.7%;同比增長110%。當前國際市場煤炭供給仍相對充裕,部分進口煤較內貿(mào)煤仍有明顯的價格優(yōu)勢,因此后期進口量仍具備保持在高位水平的基礎。
“迎峰度夏”后半程,價格下跌仍有諸多因素支撐
一是后半程日耗仍有望創(chuàng)新高。從往年數(shù)據(jù)來看,“迎峰度夏”期間的日耗峰值一般出現(xiàn)在8月份,雖然今年7月份天氣明顯較往年偏熱,但是在厄爾尼諾現(xiàn)象和經(jīng)濟預期升溫的疊加影響下,8月份日耗再創(chuàng)新高的可能性依然較大。
二是長協(xié)煤暫無外溢風險。就8月上半月看,在高日耗的影響下,終端因堆場不足等原因緩收、拒收長協(xié)煤的可能性較小,加之短期現(xiàn)貨煤相較長協(xié)煤仍具備一定的價格優(yōu)勢,因此長協(xié)煤仍將保持高水平兌現(xiàn),在長協(xié)煤不明顯外溢的情況下,市場煤供需兩淡的局面也難以打破。
三是成本支撐明顯。當前中間流通環(huán)節(jié)的貿(mào)易成本較高,特別是產(chǎn)地資源發(fā)往港口的價格依舊倒掛,因此在成本支撐下,價格下行將受到明顯抵抗。目前5500大卡蒙煤、山西煤的坑口價在670、720元/噸左右,發(fā)港約倒掛60、50元/噸。
綜合來看,“迎峰度夏”后半程,動力煤市場供需形勢基本平穩(wěn),但是由于旺季已過半,市場預期開始分化,多空交織下,動力煤價格將呈現(xiàn)上漲有壓力,下跌有支撐的局面,預計環(huán)渤海港口價格將在780-880元/噸的區(qū)間內震蕩運行。(作者:弘墨)
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