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7月份以來,煤炭市場品種走勢出現(xiàn)分化,電煤市場連續(xù)走弱,焦煤市場逐步走強。根據(jù)CCTD監(jiān)測數(shù)據(jù),8月3日環(huán)渤海5500大卡動力煤指數(shù)收于845元/噸,比7月20日的最高點884元下跌39元/噸,這也是往年迎峰度夏少見的現(xiàn)象。相反焦煤價格在焦炭價格四次上調(diào)300元的情況下,焦煤市場熱度大幅上升,截至8月3日山西臨汾低硫低灰主焦煤已大幅上漲400元至2000-2040元/噸。一漲一落,充分展現(xiàn)了由于用途不同,庫存差異、產(chǎn)業(yè)鏈特性帶來的市場變化。
分析如下
一是,動力煤資源充足庫存高企,電廠不再有“燃煤”之急。據(jù)CCTD監(jiān)測數(shù)據(jù),沿海八省電煤庫存維持在3700萬噸的高位,即便日耗提高,但庫存充裕始終沒有明顯下降。沿海電廠電煤可用天數(shù)15-16天,內(nèi)陸電廠庫存更是達到了創(chuàng)紀錄的30天。今年國家依然對保供電煤提出了具體要求,長協(xié)兌現(xiàn)率提高,部分企業(yè)兌現(xiàn)率100% 以上,更多的直供煤炭到達電廠,對電煤維持高位穩(wěn)定提供了有力支持。
二是,進口煤炭大量涌入,抑制了煤炭價格上漲空間。今年以來,由于歐洲需求減弱,大量的進口煤調(diào)轉(zhuǎn)船頭,涌向了中國。1-6月中國進口動力煤總量為1.66億噸,同比增長98.1%。澳煤、俄煤、印尼煤等由于價格優(yōu)勢,壓制了國內(nèi)貿(mào)易煤的流通。據(jù)測算,今年我國進口煤炭有望達到4.2億噸以上的歷史新高,多數(shù)累積在沿海地區(qū),壓制了國內(nèi)煤價不斷向下探底,即使反彈也是時間短、高度受限。
三是,煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈低庫存狀態(tài)持續(xù)半年以上,價格反應(yīng)敏感。與電煤不同的是,整個煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈由于鏈條長,市場不穩(wěn)定,價格變化大、需求也不太好,各個生產(chǎn)環(huán)節(jié)都不愿大量存煤。山西部分焦化廠焦煤庫存8天左右,山東地區(qū)有的從20天降到了15天以下。一旦供需發(fā)生些許變化,馬上就會擾動市場。期貨反彈拉高,貿(mào)易商搶購囤貨,渲染了市場緊張的氣氛,容易出現(xiàn)價格連續(xù)上漲、又從高點連續(xù)下跌的走勢。對鋼廠和焦化廠來說,低庫存情況下維持生產(chǎn)的剛需還是必須抓緊采購。
四是,鋼鐵利潤改觀,焦煤需求上升。今年鋼鐵行業(yè)需求一直不太好,但日產(chǎn)鐵水日產(chǎn)常常維持在240萬噸的高位,一個主要原因還是長流程生產(chǎn)占據(jù)90%以上的生產(chǎn),需要煤焦支持,加上今年廢鋼產(chǎn)量并未達到預(yù)期,據(jù)統(tǒng)計,1-5月廢鋼供給減少1700萬噸,給了煤焦市場一定機會。國內(nèi)鋼材消費低迷,但鋼鐵企業(yè)鋼材出口成為亮點,一定程度上減輕了國內(nèi)生產(chǎn)的壓力。人民幣的貶值對中國鋼材出口形成了利好條件,1-6月鋼材累計出口量為4358萬噸,同比增加31.3%,其中中厚板月出口量還創(chuàng)出了2015年的新高,棒材出口也到達了近兩年的高點。7月份在煤焦價格上漲的情況下,鋼材利潤從100-150元下滑到0-50元,成本壓力漸顯。
后期研判
① 動力煤市場已進入迎峰度夏的后半程,氣溫逐步下降,疊加去庫緩慢,價格仍有下行壓力,8月底電煤價格有較大幅度的回落。
② 焦煤價格仍維持高位運行。焦炭第四輪提價,部分企業(yè)已接受,大概率落地應(yīng)無懸念。優(yōu)質(zhì)焦煤達到2000元/噸以上,貿(mào)易商拿貨熱情下降,氣煤等配焦煤已開始下調(diào)100元/噸。如果各地平控措施陸續(xù)出臺,日產(chǎn)鐵水下降,會給市場帶來回調(diào)壓力。另外,京津冀地區(qū)近期遭受了特大水災(zāi),災(zāi)后的重建也會增加鋼材需求。
③ 遠期看,國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能達12億噸、焦炭產(chǎn)能達7億噸,都處于過剩狀態(tài),生產(chǎn)的彈性較大,開工率也存在變數(shù),疊加焦煤進口勢頭不減,年內(nèi)有望達到8000萬噸以上,當前澳洲峰景焦煤到岸價247美元,比年初下降了390元(人民幣),還是具有一定競爭優(yōu)勢,焦煤價格持續(xù)上揚的動能或受到抑制。(作者:鈔玉科)
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