從2020年來(lái)疫情突襲手忙腳亂,到現(xiàn)在的后疫情時(shí)代,面對(duì)挑戰(zhàn)胸有成竹,關(guān)于提高免疫力,人們有了更深刻的認(rèn)知和更迫切的需求,乳制品行業(yè)整體迎來(lái)景氣周期也是順其自然。

事實(shí)上,中國(guó)已經(jīng)成為僅次于美國(guó)的第二大乳制品市場(chǎng)。特別是過(guò)去近二十年間,我國(guó)乳品行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模都保持著增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),據(jù)歐睿數(shù)據(jù)測(cè)算,年復(fù)合增長(zhǎng)率約為10%。未來(lái)幾年也將延續(xù)增長(zhǎng),2025年乳品行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模有望突破8100億,這是所有行業(yè)參與者的機(jī)會(huì)。

不過(guò)行業(yè)的變革需要時(shí)間推動(dòng),目前來(lái)看,國(guó)內(nèi)乳制品行業(yè)呈現(xiàn)的競(jìng)爭(zhēng)局面仍是蒙牛和伊利這兩家全國(guó)乳企“兩超”、若干區(qū)域和地方乳企“多強(qiáng)”。其他乳企能否迎頭趕上?后疫情時(shí)代,乳業(yè)重新洗牌的概率究竟有幾分?

行業(yè)的景氣

中國(guó)龐大的人口基數(shù),給了乳制品行業(yè)廣闊的發(fā)展空間。中商產(chǎn)業(yè)研究院整理的數(shù)據(jù)顯示,2021年,我國(guó)乳制品產(chǎn)量及銷(xiāo)量分別為3032萬(wàn)噸和3035萬(wàn)噸,2022年將上漲至3045萬(wàn)噸和3052萬(wàn)噸。分?jǐn)偟絺€(gè)人身上來(lái)看,近幾年中國(guó)居民人均乳制品消費(fèi)量都維持在19kg以上,2020年平均每人每年需要消費(fèi)20.2kg乳制品,人均消費(fèi)金額則是293.7元。

雖然對(duì)比以前,國(guó)人在乳制品方面的需求有所增加,但以海外國(guó)家的標(biāo)準(zhǔn)衡量,差距其實(shí)仍然不小。

美國(guó)是全球最大的乳制品市場(chǎng),坐擁豐富牧場(chǎng)資源,且分布相對(duì)均勻。再加上美國(guó)消費(fèi)者有著號(hào)稱(chēng)“把牛奶當(dāng)水喝”的飲食習(xí)慣,目前他們的人均乳制品消費(fèi)量與消費(fèi)額都高于國(guó)內(nèi)同期水平,頭豹研究院數(shù)據(jù)顯示,2020年美國(guó)的人均乳制品消費(fèi)量與消費(fèi)額分別為126kg與225美元,是我國(guó)的5至6倍。在飲食文化更為相似的韓國(guó)日本,人均液態(tài)奶消費(fèi)量也達(dá)到了40kg,由此看來(lái),國(guó)內(nèi)未來(lái)人均乳制品消費(fèi)還有著翻倍增長(zhǎng)的可能。

對(duì)追隨者而言,想象空間巨大只是利好進(jìn)步的其中一個(gè)方面,另一方面,市場(chǎng)的接受程度與消費(fèi)偏好也在向好發(fā)展。

如前所述,從居民消費(fèi)水平提高、疫情后健康意識(shí)增強(qiáng)、消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)等方面來(lái)看,乳制品行業(yè)很快就能迎來(lái)新一輪量?jī)r(jià)齊升。在這個(gè)基礎(chǔ)上,消費(fèi)需求的多元化也給了乳品細(xì)分板塊更多的機(jī)會(huì)。

東莞證券研報(bào)指出,液態(tài)奶和酸奶是如今乳品行業(yè)中市場(chǎng)份額最大的兩個(gè)品類(lèi)。但要說(shuō)增速最快的利基市場(chǎng),那還得是奶酪。近五年來(lái),奶酪市場(chǎng)規(guī)模以23.2%的年均復(fù)合增速位列細(xì)分板塊最快,消費(fèi)者們更熟悉的巴氏奶、酸奶及乳飲料與奶粉,同期增長(zhǎng)率卻都未突破兩位數(shù),分別為9.80%、7.70%與5.60%。

需求端潛力十足的同時(shí),位于生產(chǎn)端的乳企成本壓力也呈現(xiàn)出趨緩態(tài)勢(shì)。乳企的主要成本來(lái)自原奶等直接材料,而原奶的成本起落又主要受到飼草料價(jià)格的影響。近期飼料成本上漲趨緩,奶牛數(shù)量有所增加,二者的共同作用降低了乳企生產(chǎn)成本,這也有利于提高所有市場(chǎng)參與者的利潤(rùn)率。

“兩超”的護(hù)城河

賽道整體充滿(mǎn)潛力必然會(huì)促使競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手入局,已在桌上的玩家們也會(huì)以更積極的姿態(tài)搶奪位置,所以排名靠前的領(lǐng)頭羊們想要守牢王座,拿出真本事才是王道。

我國(guó)乳制品行業(yè)對(duì)壘時(shí),蒙牛和伊利是毫無(wú)爭(zhēng)議的兩大巨頭,“兩超多強(qiáng)”的基調(diào)也是由它們定下。

蘇寧金融研究院歷數(shù)A股上市乳企,發(fā)現(xiàn)18家乳企中,市值超過(guò)100億的企業(yè)僅有4家,市占率排名第三的光明乳業(yè)與“兩超”蒙牛、伊利的差距十分明顯,第四名更不必說(shuō)。能夠造成如此現(xiàn)狀,蒙牛與伊利靠的當(dāng)然不只是把資歷熬老,事實(shí)上,它們?cè)跇?gòu)筑己方護(hù)城河方面也有著獨(dú)到見(jiàn)解。

以蒙牛為例,第一,它積極布局上游原奶供應(yīng),不斷入股、并購(gòu)、新建奶牛牧場(chǎng)延伸產(chǎn)業(yè)鏈,加強(qiáng)上游優(yōu)勢(shì)。根據(jù)《中國(guó)奶業(yè)統(tǒng)計(jì)資料2021》,蒙牛的奶牛存欄量為45萬(wàn)頭,每日可產(chǎn)奶16500萬(wàn)噸,自有奶源占比達(dá)到42%。頭部玩家投入牧場(chǎng)運(yùn)營(yíng)推動(dòng)了全國(guó)牧場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)化、集約化進(jìn)程,保障乳制品質(zhì)量的同時(shí),也提高著自身競(jìng)爭(zhēng)力,這份魄力與遠(yuǎn)見(jiàn)正逐漸拉開(kāi)與后來(lái)者的距離。

第二,龍頭企業(yè)往往對(duì)業(yè)務(wù)精進(jìn)有更高的追求,愿意在夯實(shí)自身業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上,進(jìn)一步擴(kuò)充乳品細(xì)分業(yè)務(wù),通過(guò)卡位優(yōu)勢(shì)搶占消費(fèi)者心智。仍然以蒙牛為例,A股4家市值百億以上的乳企中,有3家的主要產(chǎn)品為市場(chǎng)空間和份額最大的液態(tài)奶,唯一的一家例外,就是蒙牛旗下以奶酪見(jiàn)長(zhǎng)的妙可藍(lán)多。

此外,冷鏈技術(shù)、渠道積累和品牌影響力同樣是伊利蒙牛優(yōu)勢(shì)的一部分。乳品行業(yè)處于產(chǎn)業(yè)鏈的中游位置,上承牧草飼料、奶牛養(yǎng)殖,下接乳品加工、終端銷(xiāo)售,從牧場(chǎng)到餐桌的過(guò)程涉及無(wú)數(shù)環(huán)節(jié)。在這當(dāng)中,企業(yè)需要品牌影響力穩(wěn)固市場(chǎng)份額,需要冷鏈技術(shù)優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)保質(zhì)保鮮,需要各層渠道積累確保配送到位,兼顧三方的伊利蒙牛,贏來(lái)更多市場(chǎng)份額也是順理成章。

追隨者的機(jī)會(huì)

當(dāng)然,乳制品行業(yè)仍然是個(gè)充滿(mǎn)活力的賽道。伊利與蒙牛雖然常被并稱(chēng)為“兩超”,但彼此間的較勁與角力始終存在,就算“兩超多強(qiáng)”的格局短期內(nèi)尚難改變,也不會(huì)影響它們二者的良性競(jìng)爭(zhēng)。

從2021年?duì)I收情況來(lái)看,蒙牛15.9%的同比增速高于伊利的14.15%。伊利的成立時(shí)間較早,公司業(yè)績(jī)整體更為穩(wěn)定,雙方近四年歸母凈利潤(rùn)年均復(fù)合增速分別為25.16%和9.75%。

蒙牛與伊利的第一大品類(lèi)都是液體乳,主營(yíng)業(yè)務(wù)相似之余,又各自看重不同的細(xì)分品類(lèi)。伊利積極布局奶粉業(yè)務(wù),蒙牛則著力發(fā)育奶酪領(lǐng)域。到目前為止,蒙牛麾下妙可藍(lán)多已是細(xì)分子行業(yè)中的奶酪巨頭,伊利并表澳優(yōu)也利好奶粉業(yè)務(wù)發(fā)展,棋逢對(duì)手,應(yīng)是兩超最好的注腳。

大單品上,蒙牛旗下高端牛奶代表品牌特侖蘇一直保持雙位數(shù)增長(zhǎng),用5年時(shí)間實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入2016年110億到2020年200億的增長(zhǎng),經(jīng)計(jì)算,特侖蘇年復(fù)合增速超過(guò)15%。而根據(jù)最新數(shù)據(jù),特侖蘇2021年的收入再度增長(zhǎng)33%,成功打開(kāi)300億元大關(guān),成為全球乳業(yè)第一大單品。

而從品牌影響力分析,2022年凱度BrandZ最具價(jià)值全球品牌排行榜上蒙牛是唯一一個(gè)中國(guó)快消行業(yè)增速達(dá)到雙位數(shù)的品牌,15%的品牌價(jià)值增速位居中國(guó)乳業(yè)第一。最重要的是,在乳企的立身之本方面,蒙牛與旗下現(xiàn)代牧業(yè)的奶源數(shù)量布局更具優(yōu)勢(shì)。

盡管根據(jù)艾媒數(shù)據(jù),近五年我國(guó)生鮮乳與乳制品抽檢合格率維持在99.8%及以上。2015-2020年,我國(guó)生鮮乳抽檢合格率從99.30%增加至99.80%,乳制品抽檢合格率從99.50%增加至99.80%。但對(duì)頭部乳企而言,建立安全穩(wěn)定的高品質(zhì)原奶供應(yīng)仍是重中之重,把控上游是向消費(fèi)者展露實(shí)力以換來(lái)信任的最佳方式,也是增強(qiáng)企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力的有效辦法。

《中國(guó)奶業(yè)統(tǒng)計(jì)資料2021》中披露的頭部乳企自控奶源顯示,蒙牛的45萬(wàn)頭奶牛存欄量為全國(guó)最高,伊利以44.6萬(wàn)頭排在其后。據(jù)了解,伊利、蒙牛、光明、君樂(lè)寶、新希望、三元食品六大頭部乳企目前平均占比約為40%,其中蒙牛為42%,伊利為34%。

無(wú)論對(duì)消費(fèi)者還是企業(yè),有競(jìng)爭(zhēng)都是好事,蒙牛與伊利互為對(duì)手能夠給予對(duì)方更強(qiáng)的發(fā)展動(dòng)力,而只有企業(yè)不斷超越自我,市場(chǎng)才能收獲更好的產(chǎn)品。隨著中國(guó)老齡化人口增加,三胎政策放開(kāi),未來(lái)國(guó)人對(duì)乳制品的需求將持續(xù)上漲,蒙牛伊利神仙打架,拉大后方追隨者距離的同時(shí),更加鞏固著乳品行業(yè)大盤(pán)堅(jiān)實(shí)。

所以,長(zhǎng)期來(lái)看,兩超多強(qiáng)的格局暫時(shí)不會(huì)出現(xiàn)大的變更,但在沒(méi)有驚濤駭浪的湖面里,未必不會(huì)出現(xiàn)新的機(jī)會(huì),攪動(dòng)池水微瀾。

后疫情時(shí)代,乳業(yè)競(jìng)賽仍然大有可看。

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