6月4日，上海麗人麗妝化妝品股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“麗人麗妝”)首發(fā)上會(huì)。麗人麗妝擬于上交所上市，計(jì)劃公開發(fā)行股票數(shù)量不超過(guò)4010萬(wàn)股，聯(lián)席主承銷商為廣發(fā)證券和華泰聯(lián)合證券，副主承銷商為廣州證券。麗人麗妝本次擬募集資金5.86億元，分別用于品牌推廣與渠道建設(shè)項(xiàng)目、數(shù)據(jù)中心建設(shè)及信息系統(tǒng)升級(jí)項(xiàng)目、綜合服務(wù)中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

2018年1月26日，麗人麗妝首發(fā)申請(qǐng)未通過(guò)，與上一次相比，本次公司沖刺上市，募投項(xiàng)目全部變更，募投資金也較上一次計(jì)劃多募2.86億元。

據(jù)長(zhǎng)江商報(bào)報(bào)道，阿里網(wǎng)絡(luò)對(duì)麗人麗妝持股比例為19.55%，是第二大股東。2016年-2019年上半年，麗人麗妝向阿里支付的廣告推廣費(fèi)用分別為1.75億元、2.48億元、3.74億元以及1.62億元;支付平臺(tái)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用分別為0.88億元、1.43億元、1.97億元和1.02億元。麗人麗妝每年向阿里支付的平臺(tái)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用和廣告推廣費(fèi)用都高達(dá)上億元。因此，公司運(yùn)營(yíng)平臺(tái)相對(duì)單一，存在過(guò)度依賴阿里的風(fēng)險(xiǎn)。

在招股書中，公司坦承主要通過(guò)天貓和阿里開展電商業(yè)務(wù)。2018年度，麗人麗妝在天貓平臺(tái)的銷售金額為33.42億元，占該公司電商零售業(yè)務(wù)總銷售的99.88%;2019年上半年，這一比例為99.95%。

2016年至2019年上半年，麗人麗妝提供的品牌營(yíng)銷運(yùn)營(yíng)服務(wù)，天貓平臺(tái)的銷售金額占比分別為100%、98.98%、99.47%和98.66%。

麗人麗妝在對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)的回復(fù)中表示：“長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，公司業(yè)務(wù)平臺(tái)會(huì)逐漸朝向多元化發(fā)展，公司相信憑借著在天貓平臺(tái)上的積累的優(yōu)勢(shì)和經(jīng)驗(yàn)，在未來(lái)將會(huì)受益。此外，公司對(duì)同阿里巴巴和天貓平臺(tái)的往來(lái)款項(xiàng)均進(jìn)行充分披露，公司與阿里巴巴集團(tuán)發(fā)生的經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易廣告推廣費(fèi)、平臺(tái)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用確系業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)需要，阿里巴巴集團(tuán)按照行業(yè)統(tǒng)一定價(jià)機(jī)制向公司收取廣告推廣費(fèi)用、平臺(tái)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用，不存在針對(duì)公司的特殊政策及條款。”

證監(jiān)會(huì)反復(fù)問(wèn)詢公司是否存在利益輸送問(wèn)題。2019年10月11日，證監(jiān)會(huì)在麗人麗妝的反饋意見(jiàn)中要求公司說(shuō)明是否因阿里巴巴入股而存在降低獲客成本、增加獲客渠道等特殊利益安排，是否存在利益輸送;公司是否因阿里巴巴入股而存在降低獲客成本、增加獲客渠道等特殊利益安排，是否存在利益輸送或其他特殊利益安排。在2018年年上會(huì)時(shí)證監(jiān)會(huì)也要求公司說(shuō)明是否因阿里巴巴入股而存在降低獲客成本、增加獲客渠道等特殊利益安排，是否存在利益輸送。

麗人麗妝在采訪回復(fù)中表示：“報(bào)告期內(nèi)，公司與阿里巴巴集團(tuán)發(fā)生的經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易廣告推廣費(fèi)、平臺(tái)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用確系業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)需要，阿里巴巴集團(tuán)按照行業(yè)統(tǒng)一定價(jià)機(jī)制向公司收取廣告推廣費(fèi)用、平臺(tái)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用，不存在針對(duì)公司的特殊政策及條款，不存在通過(guò)輸送利益損害公司及股東利益的情形，公司與阿里巴巴在廣告推廣費(fèi)用、推廣活動(dòng)安排、搜索排序、平臺(tái)運(yùn)營(yíng)服務(wù)及其他交易條件方面與其他公司一致。”

2018年，麗人麗妝業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄?，招股書顯示，2016年至2019年1-6月，麗人麗妝實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為20.16億元、34.20億元、36.15億元、16.57億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)8110.04萬(wàn)元、2.27億元、2.52億元、1.51億元。2017年、2018年，公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率分別為69.67%、5.69%，歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別為180.17%、11.04%。

報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-5515.32萬(wàn)元、3.29億元、-1.39億元、2.39億元，其中公司銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為24.63億元、40.06億元、41.74億元、19.52億元。

麗人麗妝在廣告費(fèi)上的投入連續(xù)3年超過(guò)凈利潤(rùn)。2016年至2019年1-6月，公司廣告費(fèi)分別為1.79億元、2.58億元、3.43億元、1.42億元，2016年至2018年，廣告費(fèi)高出凈利潤(rùn)9841.80萬(wàn)元、3244.21萬(wàn)元、9109.24萬(wàn)元。

麗人麗妝對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者表示：“公司屬于零售業(yè)下屬的互聯(lián)網(wǎng)零售行業(yè)，營(yíng)銷推廣環(huán)節(jié)為公司重要的經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)。公司廣告費(fèi)較高符合零售類公司行業(yè)特點(diǎn)。”

2016年至2019年6月30日，麗人麗妝應(yīng)收賬款賬面凈額分別為4038.47萬(wàn)元、7908.28萬(wàn)元、1.33億元、9781.90萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入比例分別為2.00%、2.31%、3.67%、5.90%。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為53.08、57.26、33.76、14.10，高于同行業(yè)可比公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率平均值12.40、12.28、11.12、4.43。

麗人麗妝應(yīng)收賬款增幅遠(yuǎn)超營(yíng)業(yè)收入增幅。2017年、2018年，公司應(yīng)收賬款同比增幅分別為95.82%、67.57%，營(yíng)業(yè)收入同比增幅分別為69.67%、5.69%。

2016年至2019年6月30日，麗人麗妝存貨金額分別為3.88億元、3.65億元、5.80億元、4.67億元，占總資產(chǎn)的比例分別為30.58%、22.02%、27.56%和19.94%。存貨周轉(zhuǎn)率分別為4.35、5.71、4.69、1.92，低于同行業(yè)可比公司存貨周轉(zhuǎn)率平均值4.93、6.06、6.12、2.54。

2016年至2019年6月30日，麗人麗妝負(fù)債總額分別為4.51億元、6.18億元、8.08億元、8.95億元。

報(bào)告期內(nèi)，公司綜合毛利率分別為35.32%、35.20%、36.63%、36.73%。品牌營(yíng)銷運(yùn)營(yíng)服務(wù)毛利率下滑，報(bào)告期內(nèi)，該業(yè)務(wù)毛利率分別為59.01%、59.66%、48.39%和43.36%。

據(jù)中國(guó)網(wǎng)報(bào)道，一些較早與麗人麗妝合作的品牌出現(xiàn)了新?tīng)顩r。巴黎歐萊雅、蘭蔻分別于2018年5月、8月在合同到期后終止與公司的業(yè)務(wù)合作，麗人麗妝在今年重新和巴黎歐萊雅達(dá)成了合作，但是代理范圍卻由天貓歐萊雅官方旗艦店轉(zhuǎn)移到了天貓麗人麗妝官方旗艦店。2018年麗人麗妝和妮維雅的合同到期后，雙方終止了在天貓平臺(tái)的合作，麗人麗妝在公告中稱已和妮維雅就在拼多多開設(shè)品牌旗艦店方面達(dá)成了新的合作……

麗人麗妝認(rèn)為，個(gè)別品牌由于市場(chǎng)布局或者戰(zhàn)略調(diào)整等原因，與公司協(xié)商不再繼續(xù)合作。同時(shí)，公司每年會(huì)對(duì)合作品牌，從盈利狀況、運(yùn)營(yíng)效率、合作條件、品牌影響力、業(yè)務(wù)規(guī)模、搜索指數(shù)變化趨勢(shì)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等因素進(jìn)行全面分析，主動(dòng)終止與部分品牌的合作。公司與品牌方合作關(guān)系的變動(dòng)，是基于商業(yè)邏輯的正常情形。

麗人麗妝信息披露存在兩大疑點(diǎn)，代理合同日期說(shuō)不清、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)前后矛盾。

環(huán)球網(wǎng)直指麗人麗妝代理合同玩穿越。報(bào)道稱，招股書披露，上海相宜云商電子商務(wù)有限公司是麗人麗妝大供應(yīng)商，公司2007年6月取得相宜本草代理權(quán)，期限自2007年6月至2019年12月。工商資料顯示，上海相宜云商電子商務(wù)有限公司成立于2014年11月，晚于授權(quán)代理開始日七年。其次，麗人麗妝前身上海麗人麗妝化妝品有限公司成立于2010年5月27日，也晚于授權(quán)代理開始日近三年。

不僅如此，此次招股書財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中對(duì)漢高集團(tuán)的采購(gòu)額相差了1.29億、對(duì)相宜本草的采購(gòu)額相差1846萬(wàn)元。另外，新版招股書折算的2016年采購(gòu)額為176609萬(wàn)元，和之前的數(shù)據(jù)相差1.27億元。

據(jù)北京商報(bào)報(bào)道，麗人麗妝退出上海聯(lián)恩合理性引關(guān)注。麗人麗妝曾在2016年披露的招股書顯示，公司擬募集資金3億元，包括用于收購(gòu)上海聯(lián)恩51%股權(quán)項(xiàng)目等。2018年7月18日，麗人麗妝股東大會(huì)同意公司將其持有的上海聯(lián)恩49%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給上海極梁。反饋意見(jiàn)中，公司參股后又放棄收購(gòu)控股權(quán)、再退出上海聯(lián)恩的原因、背景，是否有真實(shí)合理的商業(yè)邏輯被證監(jiān)會(huì)重點(diǎn)問(wèn)詢。

中國(guó)青年報(bào)在2017年時(shí)曾報(bào)道，河南小伙從麗人麗妝辭職后，他利用原來(lái)掌握的管理員賬號(hào)，盜取公司客戶個(gè)人信息，并進(jìn)行倒賣。有律師表示，“內(nèi)鬼”使得信息泄露進(jìn)而導(dǎo)致消費(fèi)者被騙，電商平臺(tái)應(yīng)承擔(dān)侵權(quán)責(zé)任。由于電商平臺(tái)安全防范措施不到位，未能盡到基本的信息安全保障義務(wù)，還應(yīng)承擔(dān)違約責(zé)任。

對(duì)于此前發(fā)生的客戶個(gè)人信息被泄露事件，麗人麗妝對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者表示：“公司已建立較為完善的內(nèi)部控制制度，審計(jì)師已就公司的內(nèi)部控制情況出具《內(nèi)部控制審核報(bào)告》。公司在2017年、2018年連續(xù)通過(guò)安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所開展的SOC2和SOC3審計(jì)和上海信息安全測(cè)評(píng)中心開展的信息系統(tǒng)等級(jí)保護(hù)測(cè)評(píng)。公司目前經(jīng)營(yíng)情況良好。”

主營(yíng)化妝品網(wǎng)絡(luò)銷售服務(wù) 二次IPO募投項(xiàng)目全部變更

麗人麗妝主要從事電商零售業(yè)務(wù)和品牌營(yíng)銷運(yùn)營(yíng)服務(wù)。其中，電商零售業(yè)務(wù)是公司的核心業(yè)務(wù)，其收入占公司營(yíng)業(yè)收入的比例均超過(guò)92%。

公司電商零售業(yè)務(wù)是指公司與化妝品等產(chǎn)品的品牌方簽訂銷售協(xié)議，以買斷方式向品牌方或其國(guó)內(nèi)總代理采購(gòu)產(chǎn)品，主要在電商平臺(tái)開設(shè)品牌官方旗艦店，以網(wǎng)絡(luò)零售的形式把產(chǎn)品銷售給終端消費(fèi)者。在此過(guò)程中，公司提供品牌店鋪建設(shè)及運(yùn)營(yíng)、產(chǎn)品采購(gòu)及庫(kù)存管理、整合營(yíng)銷策劃、精準(zhǔn)推廣投放、訂單執(zhí)行、倉(cāng)儲(chǔ)物流、客戶服務(wù)等一系列服務(wù)。

品牌營(yíng)銷運(yùn)營(yíng)服務(wù)是指公司接受品牌方的委托，負(fù)責(zé)建設(shè)、運(yùn)營(yíng)其線上品牌官方旗艦店;或?yàn)槠放品骄湍稠?xiàng)產(chǎn)品或活動(dòng)提供營(yíng)銷推廣服務(wù)。公司根據(jù)不同品牌方的需求，主要提供品牌店鋪建設(shè)及運(yùn)營(yíng)、營(yíng)銷推廣、客戶服務(wù)等全鏈路或部分環(huán)節(jié)的網(wǎng)絡(luò)零售服務(wù)。因店鋪及貨品所有權(quán)通常歸屬于品牌方，公司不向品牌方或其國(guó)內(nèi)總代理采購(gòu)貨品。

麗人麗妝控股股東、實(shí)際控制人為黃韜。截至2019年10月22日，招股說(shuō)明書簽署日，黃韜直接持有公司37.22%的股權(quán)，通過(guò)上海麗仁間接持有公司0.13%股份，合計(jì)持有公司37.35%的股份。

黃韜，1973年出生，中國(guó)國(guó)籍，無(wú)境外永居留權(quán)。1998年畢業(yè)于清華大學(xué)自動(dòng)化專業(yè)，獲得碩士學(xué)位。1998年7月至2000年8月，任教于清華大學(xué);2000年10月至2002年10月，擔(dān)任美國(guó)通用無(wú)線通信有限公司產(chǎn)品總監(jiān)、上海公司總經(jīng)理;2002年11月籌備創(chuàng)立飛拓?zé)o限，2003年8月至2006年10月?lián)物w拓?zé)o限執(zhí)行董事;2007年2月創(chuàng)立北京麗人麗妝，擔(dān)任董事長(zhǎng);2010年5月創(chuàng)立麗人有限，2010年5月至2016年3月?lián)嘻惾擞邢薅麻L(zhǎng)、總經(jīng)理。2016年3月至今擔(dān)任上海麗人麗妝化妝品股份有限公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理。

2018年1月26日，麗人麗妝首發(fā)申請(qǐng)未通過(guò)，再次沖刺上市，其募投項(xiàng)目全部變更。

麗人麗妝本次擬于上交所上市，計(jì)劃公開發(fā)行股票數(shù)量不超過(guò)4010萬(wàn)股，聯(lián)席主承銷商為廣發(fā)證券和華泰聯(lián)合證券，副主承銷商廣州證券。麗人麗妝本次擬募集資金5.86億元，2.68億元用于品牌推廣與渠道建設(shè)項(xiàng)目、6683.31億元用于數(shù)據(jù)中心建設(shè)及信息系統(tǒng)升級(jí)項(xiàng)目、1.30億元用于綜合服務(wù)中心建設(shè)項(xiàng)目、1.21億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

2017年9月18日?qǐng)?bào)送的招股書顯示，麗人麗妝計(jì)劃募集資金3億元，其中1.80億元用于收購(gòu)上海聯(lián)恩51%股權(quán)項(xiàng)目，1億元用于代理品牌營(yíng)銷及運(yùn)營(yíng)體系建設(shè)項(xiàng)目、2000萬(wàn)元用于信息系統(tǒng)升級(jí)項(xiàng)目。

麗人麗妝表示：“在前次申報(bào)和本次申報(bào)中，公司均按照未來(lái)發(fā)展需要設(shè)置募集資金投資項(xiàng)目，相關(guān)項(xiàng)目均與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)。”

背靠阿里經(jīng)營(yíng)模式持續(xù)性存疑

據(jù)長(zhǎng)江商報(bào)報(bào)道，麗人麗妝的上市之路并不順利。2016年8月，麗人麗妝首次向證監(jiān)會(huì)提交招股書，但在2018年1月，麗人麗妝出現(xiàn)在IPO被否名單之中。

具體原因涉及麗人麗妝單一平臺(tái)模式、返利風(fēng)險(xiǎn)、營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)增幅不匹配、是否存在利潤(rùn)調(diào)節(jié)行為等問(wèn)題存疑。

彼時(shí)發(fā)審委對(duì)麗人麗妝的質(zhì)疑問(wèn)詢中，第一條就提出，“請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明發(fā)行人與阿里巴巴在平臺(tái)運(yùn)營(yíng)服務(wù)、廣告推廣費(fèi)用、推廣活動(dòng)安排、搜索排序及其他交易條件方面是否與同行業(yè)可比公司一致等3個(gè)問(wèn)題。”

數(shù)據(jù)顯示，黃韜直接持有公司37.22%的股權(quán)，通過(guò)上海麗仁間接持有公司0.13%股份，合計(jì)持有公司37.35%的股份，黃韜為公司控股股東、實(shí)際控制人，而阿里網(wǎng)絡(luò)則持股比例為19.55%，是第二大股東。

據(jù)招股書顯示，從2016年-2019年上半年，麗人麗妝向阿里支付的廣告推廣費(fèi)用分別為1.75億元、2.48億元、3.74億元以及1.62億元;支付平臺(tái)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用分別為0.88億元、1.43億元、1.97億元和1.02億元。

可以看到，二者在公司的支出中占比很高，也就是說(shuō)，麗人麗妝每年向阿里支付的平臺(tái)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用和廣告推廣費(fèi)用都高達(dá)上億元。值得注意的是，麗人麗妝在阿里的平臺(tái)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用占同類型交易比逐年升高，從2016年的88.47%一直一路攀升至2019年上半年的93.33%。因此，公司運(yùn)營(yíng)平臺(tái)相對(duì)單一，存在過(guò)度依賴阿里的風(fēng)險(xiǎn)。

雖然麗人麗妝特意強(qiáng)調(diào)，與阿里發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易廣告費(fèi)系業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)需要，阿里按照統(tǒng)一定價(jià)向公司收取，不存在針對(duì)公司的特殊政策和條款，也不存在利益輸送。

但是在風(fēng)險(xiǎn)提示中，麗人麗妝坦卻言，“未來(lái)如果天貓及淘寶在電商平臺(tái)領(lǐng)域的影響力有所降，或公司與天貓及淘寶的合作關(guān)系發(fā)生改變，則將可能對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定的不利影響。”

麗人麗妝在對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)的回復(fù)中就上述問(wèn)題表示：“天貓是國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)零售業(yè)務(wù)市場(chǎng)占有率最大的電商平臺(tái)，業(yè)務(wù)發(fā)展良好，且以第三方運(yùn)營(yíng)為主，而京東、唯品會(huì)等則以平臺(tái)自營(yíng)為主。世界主要知名化妝品品牌均在天貓平臺(tái)開展經(jīng)營(yíng)，天貓平臺(tái)在化妝品品牌電商領(lǐng)域擁有領(lǐng)先地位及優(yōu)勢(shì)，因此公司根據(jù)業(yè)務(wù)開展需要和客觀情況，選擇主要通過(guò)天貓開展電商業(yè)務(wù)。同行業(yè)上市公司壹網(wǎng)壹創(chuàng)、寶尊電商等亦主要在天貓平臺(tái)開展電商業(yè)務(wù)。”

“長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，公司業(yè)務(wù)平臺(tái)會(huì)逐漸朝向多元化發(fā)展，公司相信憑借著在天貓平臺(tái)上的積累的優(yōu)勢(shì)和經(jīng)驗(yàn)，在未來(lái)將會(huì)受益。此外，公司對(duì)同阿里巴巴和天貓平臺(tái)的往來(lái)款項(xiàng)均進(jìn)行充分披露，公司與阿里巴巴集團(tuán)發(fā)生的經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易廣告推廣費(fèi)、平臺(tái)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用確系業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)需要，阿里巴巴集團(tuán)按照行業(yè)統(tǒng)一定價(jià)機(jī)制向公司收取廣告推廣費(fèi)用、平臺(tái)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用，不存在針對(duì)公司的特殊政策及條款。”麗人麗妝表示。

證監(jiān)會(huì)反復(fù)詢問(wèn)是否利益輸送

證監(jiān)會(huì)反復(fù)問(wèn)詢公司是否存在利益輸送問(wèn)題。

2019年10月11日，證監(jiān)會(huì)在麗人麗妝的反饋意見(jiàn)中指出，報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人主要通過(guò)在天貓平臺(tái)開設(shè)官方旗艦店的形式銷售化妝品，并根據(jù)銷售額向阿里巴巴支付相關(guān)的平臺(tái)傭金、積分扣費(fèi)、聚劃算傭金等平臺(tái)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用。

證監(jiān)會(huì)要求公司說(shuō)明是否因阿里巴巴入股而存在降低獲客成本、增加獲客渠道等特殊利益安排，是否存在利益輸送。

反饋意見(jiàn)還指出，報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人通過(guò)阿里巴巴集團(tuán)控制的天貓/淘寶平臺(tái)開展經(jīng)營(yíng)，并向天貓支付平臺(tái)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用、廣告服務(wù)費(fèi)和倉(cāng)儲(chǔ)物流費(fèi)，均占比很高且費(fèi)用大幅提升，其中平臺(tái)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用和倉(cāng)儲(chǔ)物流費(fèi)占比逐年上升。

證監(jiān)會(huì)要求說(shuō)明公司與阿里巴巴集團(tuán)發(fā)生交易的原因、背景及必要性，公司與阿里巴巴集團(tuán)交易的定價(jià)機(jī)制、定價(jià)標(biāo)準(zhǔn);發(fā)行人與阿里巴巴在平臺(tái)運(yùn)營(yíng)服務(wù)、廣告推廣費(fèi)用、推廣活動(dòng)安排、搜索排序、倉(cāng)儲(chǔ)物流服務(wù)及其他交易條件等方面是否與同行業(yè)可比公司一致，交易是否公允;阿里巴巴集團(tuán)入股前后是否合作模式和合作條件是否發(fā)生變化，發(fā)行人是否因阿里巴巴入股而存在降低獲客成本、增加獲客渠道等特殊利益安排，是否存在利益輸送或其他特殊利益安排。

公司2018年1月首發(fā)上會(huì)被否，根據(jù)2018年第23次發(fā)審委會(huì)議審核結(jié)果，證監(jiān)會(huì)指出，發(fā)行人所有業(yè)務(wù)均通過(guò)阿里巴巴集團(tuán)控制的天貓/淘寶平臺(tái)開展;發(fā)行人根據(jù)銷售額支付相關(guān)的平臺(tái)傭金、積分扣費(fèi)、聚劃算傭金等平臺(tái)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明發(fā)行人與阿里巴巴在平臺(tái)運(yùn)營(yíng)服務(wù)、廣告推廣費(fèi)用、推廣活動(dòng)安排、搜索排序及其他交易條件方面是否與同行業(yè)可比公司一致;發(fā)行人是否因阿里巴巴入股而存在降低獲客成本、增加獲客渠道等特殊利益安排，是否存在利益輸送。

麗人麗妝在對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)的采訪回復(fù)中表示：“報(bào)告期內(nèi)，公司與阿里巴巴集團(tuán)發(fā)生的經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易廣告推廣費(fèi)、平臺(tái)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用確系業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)需要，阿里巴巴集團(tuán)按照行業(yè)統(tǒng)一定價(jià)機(jī)制向公司收取廣告推廣費(fèi)用、平臺(tái)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用，不存在針對(duì)公司的特殊政策及條款，不存在通過(guò)輸送利益損害公司及股東利益的情形，公司與阿里巴巴在廣告推廣費(fèi)用、推廣活動(dòng)安排、搜索排序、平臺(tái)運(yùn)營(yíng)服務(wù)及其他交易條件方面與其他公司一致。”

2018年業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄?/strong>