*ST兆新的管理層必須拿出切實(shí)可行、行之有效的有力措施，同時(shí)及時(shí)有效消除公司原來(lái)的各種不利因素。否則都會(huì)讓投資者失去信心。“對(duì)公司的管理層而言，只面臨著華山一條道，只許成功不許失敗。”

轉(zhuǎn)型四年，*ST兆新(002256.SZ)行至懸崖邊緣。

自5月13日起至6月4日的17個(gè)交易日內(nèi)，*ST兆新的股價(jià)始終低于1元，已然逼近20個(gè)交易日的退市“生死線”。

在這背后，一場(chǎng)股價(jià)保衛(wèi)戰(zhàn)打響。其間，公司高層“大換血”、實(shí)控人疑似失聯(lián)等諸多戲碼紛紛上演，寶能系、中植系資本均參與其中。

6月5日，*ST兆新一字漲停，收于1.01元/股，退市危機(jī)暫告一段落。不過(guò)，公司經(jīng)營(yíng)情況并未有所緩解，內(nèi)控缺陷和債務(wù)危機(jī)仍然有爆雷風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)日，就后續(xù)公司治理措施等問(wèn)題，時(shí)代周報(bào)記者致電*ST兆新董秘辦，有關(guān)負(fù)責(zé)人向時(shí)代周報(bào)記者表示，以上市公司公告為準(zhǔn)，“所有情況我們都會(huì)進(jìn)行披露的”。

6月7日，知名財(cái)稅審專家、資深注冊(cè)會(huì)計(jì)師劉志耕接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)指出，*ST兆新的管理層必須拿出切實(shí)可行、行之有效的有力措施，同時(shí)及時(shí)有效消除公司原來(lái)的各種不利因素。否則都會(huì)讓投資者失去信心。“對(duì)公司的管理層而言，只面臨著華山一條道，只許成功不許失敗。”

截至6月8日，*ST兆新漲1.98%，報(bào)收1.03元/股，市值達(dá)19.39億元。

實(shí)控人失聯(lián)疑云

公開資料顯示，*ST兆新原名彩虹精化，主營(yíng)業(yè)務(wù)為精細(xì)化工，2015年登陸深交所中小板，業(yè)務(wù)逐漸拓展至光伏發(fā)電、新能源汽車運(yùn)營(yíng)、新能源汽車充電樁等，隨后在2016年更名為“兆新股份”。

延續(xù)2018年的頹勢(shì)，2019年年報(bào)顯示，*ST兆新實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.31億元，同比減少28.55%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-3.07億元，同比減少48.03%。

因兩個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)虧損，兆新股份在今年4月27日起被施行“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”，更名為“*ST兆新”。

值得注意的是，年報(bào)顯示，2019年，*ST兆新的財(cái)務(wù)費(fèi)用達(dá)1.46億元，同比增長(zhǎng)13.97%，占營(yíng)收的33.88%，幾乎全部為利息支出。但與之相關(guān)的負(fù)債金額卻有所減少，財(cái)報(bào)顯示，*ST兆新2019年的負(fù)債合計(jì)為10.7億元，比上年同期減少7300萬(wàn)元。

“考慮到2019年的信貸環(huán)境，暴漲的財(cái)務(wù)費(fèi)用可能是大股東的借款利率過(guò)高所導(dǎo)致。”6月6日，一位投行人士對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示。

這在5月9日*ST兆新回復(fù)深交所的關(guān)注函中可窺見一斑。公司在回復(fù)函中表示，2018年下半年起，由于陳永弟及彩虹集團(tuán)財(cái)務(wù)危機(jī)全面爆發(fā)，銀行開始全面抽貸，基本停止了對(duì)公司的信貸業(yè)務(wù)。從2018年7月起，為歸還金融機(jī)構(gòu)貸款，公司不得不從多家企業(yè)和個(gè)人進(jìn)行短期商業(yè)拆借，其中有三筆過(guò)橋借款的年利率超過(guò)36%。

實(shí)際上，公司實(shí)際控制人陳永弟正是*ST兆新內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)的源頭之一。

2020年一季報(bào)顯示，陳永弟持股比例為26.26%，其一致行動(dòng)人深圳市彩虹創(chuàng)業(yè)投資集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“彩虹集團(tuán)”)持股9.12%，分別為第一和第二大股東。目前，陳永弟和彩虹集團(tuán)的質(zhì)押比例高達(dá)99.99%。

*ST兆新的一份公告顯示，2018年8月至2019年12月，陳永弟及彩虹集團(tuán)35次被法院列為失信被執(zhí)行人。

天眼查顯示，目前彩虹集團(tuán)處于破產(chǎn)清算程序中，其股權(quán)也已全部被凍結(jié)。資料顯示，2018年9月，陳永弟卸任*ST兆新的董事長(zhǎng)和法人代表，由張文接替。

5月27日，*ST兆新發(fā)布公告稱，陳永弟自愿承諾將所持有的股份繼續(xù)鎖定一年至2021年。

這一公告引來(lái)監(jiān)管層的關(guān)注。當(dāng)日晚間，深交所下發(fā)關(guān)注函，稱此前有媒體報(bào)道稱，陳永弟已處于失聯(lián)狀態(tài)，要求*ST兆新核實(shí)該信息。

5月30日，*ST兆新并未正面回應(yīng)“失聯(lián)”傳言，僅表示陳永弟“一直在正常行使其所持股份的股東權(quán)利”。

顯然，這一回復(fù)并不能讓監(jiān)管層滿意。5月31日，深交所要求*ST兆新“詳細(xì)說(shuō)明目前你公司對(duì)其行蹤所了解的具體情況，明確說(shuō)明陳永弟是否失聯(lián)”。

在6月1日、3日、4日連續(xù)發(fā)出三次延期回復(fù)關(guān)注函的公告后，*ST兆新的回復(fù)終于在7日姍姍來(lái)遲。

*ST兆新在回復(fù)函中表示，實(shí)際控制人陳永弟及其配偶沈少玲女士未與公司失去聯(lián)系，公司實(shí)際控制人未發(fā)生變更，并稱采用的是函件往來(lái)的聯(lián)系方式，“(函件)均有其本人簽字蓋章，為其真實(shí)意思的表示”。

同時(shí)，*ST兆新回復(fù)稱，公司董事會(huì)沒(méi)有發(fā)現(xiàn)存在其他違規(guī)擔(dān)保的情形，沒(méi)有發(fā)現(xiàn)存在其他違規(guī)占用資金的情形，沒(méi)有發(fā)現(xiàn)存在除上述3筆借款以外的年化高于36%的借款情形。

不過(guò)，上市公司卻在為彩虹集團(tuán)的行為買單。2019年1月4日，*ST兆新發(fā)布公告表示，中信銀行深圳分行將公司賬戶資金2000萬(wàn)元?jiǎng)澘塾糜趦斶€彩虹集團(tuán)的貸款本金，原因系2017年7月公司曾為彩虹集團(tuán)提供2000萬(wàn)元的違規(guī)擔(dān)保。

除此之外，*ST兆新還曾卷入彩虹集團(tuán)民間借貸糾紛案中。

2019年8月2日，*ST兆新發(fā)布公告稱，由于未按時(shí)向陳永弟及彩虹集團(tuán)追回2017年分紅方案中待分配的現(xiàn)金，其銀行賬戶3054.06萬(wàn)元資金被深圳市南山區(qū)人民法院劃扣。

*ST兆新表示，經(jīng)過(guò)協(xié)商，實(shí)控人陳永弟和沈少玲通過(guò)自有資金彌補(bǔ)了公司的損失，并未造成經(jīng)濟(jì)損失。

接盤與清倉(cāng)

進(jìn)入破產(chǎn)清算階段的彩虹集團(tuán)也將“中植系”拖入泥潭之中。

2020年1月6日，*ST兆新發(fā)布公告稱，中融國(guó)際信托有限公司(以下簡(jiǎn)稱“中融信托”)通過(guò)司法劃轉(zhuǎn)從彩虹集團(tuán)獲得*ST兆新8780萬(wàn)股股份，約占總股本的4.66%。這使得中融信托成為公司第五大股東，實(shí)際第四大股東。

中融信托是中植系資本的核心平臺(tái)，也是中植系的“錢袋子”。

上述投行人士告訴時(shí)代周報(bào)記者，這是典型的中植系“套路”，貸款給上市公司的大股東，操作復(fù)雜隱蔽但在當(dāng)前環(huán)境下“爆雷”風(fēng)險(xiǎn)較高。

“沒(méi)想到最后大股東破產(chǎn)了，中植系不得不出面接盤。”上述投行人士對(duì)時(shí)代周報(bào)記者稱。

相比“中植系”，“寶能系”則更早地主動(dòng)參與其中。

2018年7月，深圳寶信金融服務(wù)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“寶信金融”)通過(guò)深交所交易系統(tǒng)累計(jì)增持*ST兆新9412萬(wàn)股，占公司總股本的5.00%。

天眼查顯示，在2018年7月16日前，寶信金融的董事長(zhǎng)為“寶能系”掌門人姚振華的弟弟姚建輝。截至2020年一季度末，寶信金融持有*ST兆新4.95%的股份。

參股后不久，新一屆管理層上任。其中，任副總經(jīng)理、董事的楊欽湖曾擔(dān)任過(guò)寶能控股(中國(guó))有限公司人力資源中心負(fù)責(zé)人，同時(shí)也是寶信金融的董事。

2019年11月27日，*ST兆新公告稱，擬以1.5億元向深圳科恩斯實(shí)業(yè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“科恩斯實(shí)業(yè)”)出讓深圳市寶安區(qū)石巖街道兆新能源工業(yè)園城市更新單元項(xiàng)目的全部土地及物業(yè)權(quán)益。

這一行為被投資者質(zhì)疑“土地價(jià)值嚴(yán)重低估”。據(jù)媒體報(bào)道，該地塊總價(jià)值在120億元以上。若尋求專業(yè)開發(fā)商合作，*ST兆新可獲得其中30%―40%的收益。這一交易也引來(lái)深交所關(guān)注。對(duì)此，*ST兆新回復(fù)稱，科恩斯實(shí)業(yè)和寶信金融之間存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，隨后便撤銷了上述處置資產(chǎn)的決議。

然而，隨著*ST兆新的股價(jià)持續(xù)走低，寶能系已悄然清倉(cāng)離場(chǎng)。

5月29日，*ST兆新回復(fù)投資者提問(wèn)時(shí)表示，截至2020年5月20日，寶信金融已不再持有公司股份。

6月7日，*ST兆新公告稱，公司于5月8日發(fā)現(xiàn)17個(gè)銀行賬戶被凍結(jié)，凍結(jié)原因?yàn)楣九c科恩斯實(shí)業(yè)借款合同糾紛一案，凍結(jié)資金合計(jì)321萬(wàn)元，占公司凈資產(chǎn)的0.20%。

高層“換血”

上述*ST兆新與科恩斯實(shí)業(yè)的關(guān)聯(lián)交易引發(fā)了其他股東的不滿和警惕，繼而成為*ST兆新高層“換血”的催化劑。

2019年12月，*ST兆新的第三大股東深圳市匯通正源股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)(以下稱“匯通正源”)就曾多次提出要求罷免董事長(zhǎng)張文、董事翟建峰、董事楊欽湖，并對(duì)3名獨(dú)立董事提出質(zhì)疑，認(rèn)為其“不能維護(hù)公司和中小投資者的合法權(quán)益”，但罷免議案遭到了董事會(huì)否決。

2020年一季報(bào)顯示，匯通正源持有*ST兆新約1.21億股，占公司總股本的6.45%。通過(guò)2015年的定增和2016年分紅送轉(zhuǎn)后，匯通正源的持股成本為2.32元。若按6月8日收盤價(jià)計(jì)算，匯通正源至今仍浮虧1.56億元。

2020年1月，匯通正源和中融信托兩大股東聯(lián)手提請(qǐng)*ST兆新董事會(huì)召開臨時(shí)股東大會(huì)。不過(guò)，在新冠肺炎疫情、實(shí)控人“烏龍投票”等諸多因素影響下，新一屆董事會(huì)成員一直到5月21日的年度股東大會(huì)上才正式選出，而當(dāng)日已經(jīng)是*ST兆新股價(jià)低于1元的第7天。

其間，即在2019年年報(bào)發(fā)布之前，年報(bào)里出現(xiàn)的12名董監(jiān)高人員除財(cái)務(wù)總監(jiān)蘇正、常務(wù)副總經(jīng)理郭健外，均在3月13日后因個(gè)人原因辭職。

此外，*ST兆新董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理張文和副董事長(zhǎng)翟建峰也在此期間宣布辭職。在張文離職后，楊欽湖代行董事長(zhǎng)、董秘職責(zé)，直至新一屆董事會(huì)產(chǎn)生。

在新選出的董事會(huì)成員中，除董事翟春雷是“中植系”出身外，其余非獨(dú)立董事均為*ST兆新的老將。

值得注意的是，董事長(zhǎng)蔡繼中與實(shí)控人陳永弟、沈少玲均有姻親關(guān)系。在股東大會(huì)上，蔡繼中曾表示，新的管理團(tuán)隊(duì)會(huì)盡力把公司帶回軌道上。“我們財(cái)報(bào)的真實(shí)性等各個(gè)方面都是毋庸置疑的。兆新還是原來(lái)的兆新，它的盈利能力、資產(chǎn)狀態(tài)，包括它未來(lái)的發(fā)展，都會(huì)很健康。”

在新一屆董事會(huì)落定之后，*ST兆新股價(jià)開始坐上過(guò)上車。

5月22日，*ST兆新股價(jià)開始回升，并連續(xù)5日漲停，并一度達(dá)到0.96元/股的高位;6月2日，*ST兆新再度跌停，收于0.87元/股;6月3日，*ST兆新回復(fù)投資者稱收到董事長(zhǎng)增持信息，已購(gòu)買441萬(wàn)股，占公司總股本的2.35%。

隨后，*ST兆新在3日、4日、5日三日漲停，并最終暫時(shí)脫離面值退市的威脅。

劉志耕認(rèn)為，股價(jià)急速上漲使得面值超出1元，并非因?yàn)榻?jīng)營(yíng)狀況好轉(zhuǎn)，而是公司新管理層向投資者傳遞了充分的信心有關(guān)。

“從短期來(lái)看，*ST兆新面臨的危機(jī)仍然是股價(jià)重回1元以下。”劉志耕表示，新管理層有信心僅僅是第一步，“如果后續(xù)的有效措施不能及時(shí)跟上，或措施的成效有限甚至失敗，都可能因讓投資者重新燃起的希望熄滅。”劉志耕對(duì)時(shí)代周報(bào)記者說(shuō)。

前述投行人士告訴時(shí)代周報(bào)記者，在當(dāng)前的二級(jí)市場(chǎng)環(huán)境下，低價(jià)股的價(jià)值已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化，“現(xiàn)在炒作殼股已經(jīng)沒(méi)有什么意義，投資者面對(duì)這種題材時(shí)要比以前更加謹(jǐn)慎”。