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A股史上首批ETF操縱大案!罰沒(méi)超3億,涉案數(shù)千億
來(lái)源:券商中國(guó) 2018-10-22 10:05:44

A股史上首批ETF操縱大案剛剛塵埃落定,這一批案件涉案交易金額不低于3000億,僅按罰一沒(méi)一,罰沒(méi)總額超3億元,也是罕見(jiàn)大案。

重要的是,公開(kāi)信息顯示,這些機(jī)構(gòu)的主要涉案人員多是業(yè)內(nèi)的知名人士,其中既有量化投資風(fēng)云人物,也有曾任職證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)的官員。

而這距離最早對(duì)外披露對(duì)第一宗操縱ETF案的擬處罰消息已有三年時(shí)間。近期首批操縱ETF案行政處罰結(jié)果落地,東海恒信、泛函投資、華爾泰富、北京禮一投資和深圳禮一投資等違法主體及相關(guān)責(zé)任人員被依法開(kāi)出罰單,合計(jì)罰沒(méi)金額超3億元。

根據(jù)行政處罰書(shū),涉案主體和人員實(shí)際是違反了法律和相關(guān)交易規(guī)則規(guī)定,變相實(shí)現(xiàn)股票T+0交易,形成了明顯不公平的交易機(jī)會(huì),也干擾了市場(chǎng)的正常交易秩序。

證監(jiān)會(huì)表示,為了匡正市場(chǎng)交易秩序,處罰意在警醒市場(chǎng)交易主體合法合規(guī)進(jìn)行交易。

操縱ETF案操作時(shí)間集中、手法高度相似

根據(jù)行政處罰書(shū),四宗案件所涉時(shí)間主要集中在2015年6月15日至8月14日期間。在此期間,上證指數(shù)在創(chuàng)下5178.19的歷史新高之后,向下快速跌破4000點(diǎn)。

證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人常德鵬介紹,東海恒信等機(jī)構(gòu)在此期間,通過(guò)實(shí)際控制的單一賬戶或賬戶之間進(jìn)行相關(guān)ETF交易,影響ETF交易量,變相進(jìn)行ETF與相應(yīng)成分股日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易套利,獲取非法利益。

具體的操作手法,以東海恒信為例,2015年6月18日至7月30日,東海恒信控制使用“千石資本-東海恒信1期”等12個(gè)賬戶,在這些賬戶之間進(jìn)行180ETF交易,影響180ETF交易量,變相進(jìn)行180ETF與相應(yīng)成分股日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易套利。

據(jù)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì),操縱期間,東海恒信賬戶組有29個(gè)交易日在賬戶之間進(jìn)行180ETF相互交易,其中24個(gè)交易日中,賬戶組相互交易量占當(dāng)日市場(chǎng)交易總量的比例超過(guò)5%。賬戶組合計(jì)買入180ETF成分股金額402.87億元,合計(jì)賣出180ETF成分股金額497.8億元,通過(guò)成分股交易獲利94.93億元。合計(jì)買入180ETF金額511.36億元,合計(jì)賣出180ETF金額415.44億元??傆?jì)獲利1.35億元。

證監(jiān)會(huì)指出,在交易所明確規(guī)定當(dāng)日申購(gòu)的ETF不能贖回的情況下,上述主體通過(guò)在自己實(shí)際控制的單一賬戶或賬戶之間大量交易ETF,繞道實(shí)現(xiàn)當(dāng)日申購(gòu)的ETF份額當(dāng)日贖回,并通過(guò)賣出贖回的股票,變相實(shí)現(xiàn)股票T+0交易,構(gòu)成與在股票市場(chǎng)按照T+1交易規(guī)則進(jìn)行交易的其他投資者的不對(duì)等交易,形成了明顯不公平的交易機(jī)會(huì)。

同時(shí),相關(guān)主體在自己實(shí)際控制的單一賬戶或賬戶之間交易的行為掩蓋了市場(chǎng)真實(shí)供求關(guān)系,造成交易量等數(shù)據(jù)失真,干擾了市場(chǎng)的正常交易秩序。

涉案主體旗下產(chǎn)品曾在2015年股市異常波動(dòng)期間收益超五成

公開(kāi)信息顯示,這些機(jī)構(gòu)的主要涉案人員多是業(yè)內(nèi)的知名人士,其中既有量化投資風(fēng)云人物,也有曾任職證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)的官員。

林偉健早在2008年便創(chuàng)建了禮一投資,成為國(guó)內(nèi)最早一批從事量化對(duì)沖的投資者。據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道,格上理財(cái)?shù)臄?shù)據(jù)顯示,2015年初至9月中旬,在股市的反復(fù)大震蕩情況下,禮一量化回報(bào)1期收益率仍高達(dá)55.93%。

泛函投資時(shí)任董事長(zhǎng)陳支左在2002年8月至2014年6月的近12年間擔(dān)任上海證券交易所產(chǎn)品部總監(jiān)一職。

此外,東海恒信、華爾泰富等均是國(guó)內(nèi)最早從事ETF套利業(yè)務(wù)的資產(chǎn)管理公司,ETF套利業(yè)務(wù)在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先水平。

從“沒(méi)一罰三”到“沒(méi)一罰一”

證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人常德鵬表示,上述公司在自己實(shí)際控制的單一賬戶或賬戶之間進(jìn)行相關(guān)ETF交易,影響ETF交易量,變相進(jìn)行ETF與相應(yīng)成分股日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易套利,獲取非法利益,違反了《證券法》第七十七條第一款第三項(xiàng)的規(guī)定,構(gòu)成《證券法》第二百零三條所述操縱證券市場(chǎng)的行為。

根據(jù)當(dāng)事人的違法事實(shí)、性質(zhì)、情節(jié)與社會(huì)危害程度,依據(jù)《證券法》第二百零三條的規(guī)定,證監(jiān)會(huì)決定,對(duì)上述違法主體及相關(guān)責(zé)任人員分別作出如下行政處罰:

沒(méi)收東海恒信違法所得1.35億元,并處以1.35億元罰款;

對(duì)泛涵投資處以100萬(wàn)元罰款;

沒(méi)收華爾泰富違法所得2063.43萬(wàn)元,并處以2063.43萬(wàn)元罰款;

對(duì)北京禮一投資、深圳禮一投資處以100萬(wàn)元罰款;

對(duì)相關(guān)責(zé)任人員給予警告并分別處以30萬(wàn)元至40萬(wàn)元的罰款。

可以看到,最終證監(jiān)會(huì)對(duì)操縱ETF案有非法獲利的案件開(kāi)出的是“沒(méi)一罰一”的罰單。

實(shí)際上,早在2015年證監(jiān)會(huì)對(duì)外公布的一則消息中,稱擬對(duì)東海恒信作出“沒(méi)一罰三”的處罰,罰沒(méi)金額逾7億元。彼時(shí)在業(yè)內(nèi)引發(fā)了不同觀點(diǎn)的激烈討論。

在申辯材料中,涉案主體圍繞違法所得金額計(jì)算和罰款倍數(shù)向證監(jiān)會(huì)提出申訴意見(jiàn)。

東海恒信、泛涵投資和華爾泰富均訴稱,沒(méi)收違法所得并處以違法所得三倍罰款的處罰過(guò)重。華爾泰富進(jìn)一步指出積極配合調(diào)查,且本案屬于新型案件,因金融創(chuàng)新所引發(fā)的事件,應(yīng)從輕或減輕處罰。

經(jīng)復(fù)核,綜合考慮涉案主體及相關(guān)責(zé)任人員違法行為的事實(shí)、性質(zhì)、情節(jié)和社會(huì)危害程度,證監(jiān)會(huì)對(duì)處罰進(jìn)行了相應(yīng)調(diào)整。

常德鵬表示,為匡正市場(chǎng)交易秩序,證監(jiān)會(huì)依據(jù)《證券法》第二百零三條的規(guī)定對(duì)上述違法行為予以查處,意在警醒市場(chǎng)交易主體合法合規(guī)進(jìn)行交易。證監(jiān)會(huì)將一如既往地集中執(zhí)法資源,持續(xù)加大打擊各類操縱市場(chǎng)行為的力度。

關(guān)鍵詞: 數(shù)千 大案
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