今年的A股市場與當(dāng)前策略
今年的A股市場:我們認(rèn)為今年的市場將迎來經(jīng)濟(jì)基本面先下后上,穩(wěn)增長政策前高后低的一年,政策和盈利預(yù)期的波動可能會導(dǎo)致市場出現(xiàn)寬幅震蕩。全球流動性收緊、盈利下行壓力、政策刺激預(yù)期兌現(xiàn)等因素可能在上半年對市場造成壓制,但隨著經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升、疫情逐步改善和增量資金流入市場,A股也有望再度上漲。全年來看預(yù)計(jì)先防御后進(jìn)攻,下半年機(jī)會好于上半年。
在震蕩中尋找機(jī)會:今年需要在A股的寬幅震蕩中尋找機(jī)會。這是因?yàn)楫?dāng)前的基本面和流動性組合并不支持A股出現(xiàn)大牛市或者大熊市。從基本面來看,今年上市公司業(yè)績增速預(yù)計(jì)將前高后低,滑落至0軸附近,在這樣的業(yè)績下行期,除了2014年極其寬松的流動性環(huán)境下的牛市以外,A股一般會呈現(xiàn)寬幅震蕩或大幅調(diào)整的狀態(tài)。從流動性來看,我們認(rèn)為今年上半年處于寬松的窗口期,寬松程度很難達(dá)到2014-2015年的程度,但也會明顯好于2018年。因此寬幅震蕩的可能性較單邊的上漲或下跌更大,機(jī)會主要來自于穩(wěn)增長政策、稀缺的高成長賽道和疫情復(fù)蘇。
當(dāng)前市場處于震蕩區(qū)間下沿:我們的模型顯示,全A隱含風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)近期大幅上升,正靠近8年90%區(qū)間上沿,這意味著當(dāng)前市場機(jī)會大于風(fēng)險(xiǎn)。
節(jié)后市場擔(dān)憂有望消退,“內(nèi)松”大于“外緊”
我們認(rèn)為,當(dāng)前市場情緒已到近3年最低點(diǎn),主要股指和行業(yè)均已充分調(diào)整,后續(xù)具備反彈基礎(chǔ)。盡管當(dāng)前中美貨幣政策周期處于“錯位期”,中國面臨全球流動性收緊的壓力,但中國經(jīng)濟(jì)基本面周期和政策獨(dú)立性決定了中國當(dāng)前的寬松周期仍未結(jié)束,對于A股而言我們認(rèn)為“內(nèi)松”的影響大于“外緊”,當(dāng)前強(qiáng)勢的人民幣匯率將為我國貨幣政策的獨(dú)立性與靈活性提供更大支持。因此,盡管當(dāng)前市場對于后市頗多憂慮,我們?nèi)匀粚τ诠?jié)后市場的企穩(wěn)反彈抱有信心。建議把握反擊三條線:1)寬貨幣寬信用繼續(xù)加碼,穩(wěn)增長行情仍將繼續(xù)演繹;2)當(dāng)前部分優(yōu)質(zhì)成長股高景氣仍有基本面支撐,估值收縮有望告一段落,市場開始反應(yīng)一季報(bào)預(yù)期,基本面進(jìn)一步驗(yàn)證后迎來反攻;3)全球奧密克戎疫情迎來拐點(diǎn),部分當(dāng)前受疫情影響較大消費(fèi)品種有望受益于疫情好轉(zhuǎn)和國內(nèi)擴(kuò)內(nèi)需政策支持。重點(diǎn)關(guān)注行業(yè):新能源、食品飲料、電子、銀行、地產(chǎn)、建筑等。
風(fēng)險(xiǎn)提示:寬信用效果不明顯、美聯(lián)儲加息超預(yù)期、美股波動風(fēng)險(xiǎn)。
(文章來源:陳果A股策略)
2021年以來,江蘇省委、省政府將食品小作坊提檔升級暨名特優(yōu)食品小作坊培育作為黨史學(xué)習(xí)教育我為群眾辦實(shí)事實(shí)踐活動、人民群眾所需所盼民生更多
2022-01-29 14:12:261月25日,工信部正式公布了2021年信息消費(fèi)示范城市名單,深圳市以優(yōu)異成績?nèi)脒x綜合型信息消費(fèi)示范城市。信息消費(fèi)是指居民或政府為滿足個(gè)人更多
2022-01-28 14:06:30記者從26日召開的青島市民營經(jīng)濟(jì)和中小企業(yè)工作會上了解到,2022年,青島市將以實(shí)施民營經(jīng)濟(jì)壯大計(jì)劃為抓手,開展我與企業(yè)共成長活動,培育更多
2022-01-28 10:28:25從近日召開的湖北省市場監(jiān)管工作視頻會議上了解到,2021年,湖北市場秩序治理不斷深化,群眾幸福感、獲得感、安全感不斷提升。該省12315平更多
2022-01-19 14:47:51對外開放是我國的一項(xiàng)基本國策,近年來我國深入推進(jìn)高水平對外開放,不斷放寬外資準(zhǔn)入。1月18日,在國家發(fā)展改革委召開的國家發(fā)展改革委1月更多
2022-01-19 14:23:25昨日,寧德時(shí)代全資子公司時(shí)代電服,推出換電服務(wù)品牌EVOGO及組合換電整體解決方案。未來,EVOGO將選擇十個(gè)城市首批啟動換電服務(wù),并發(fā)布更更多
2022-01-19 13:21:36近日,從廣西南寧市市場監(jiān)管局獲悉,《南寧橫州市茉莉花保護(hù)發(fā)展條例》(以下簡稱《條例》)經(jīng)南寧市十四屆人大常委會第三十一次會議通過,廣更多
2022-01-14 14:50:371月13日,山東省商務(wù)工作電視電話會議在濟(jì)南召開。會議總結(jié)了2021年全省商務(wù)工作,分析了當(dāng)前商務(wù)發(fā)展形勢,研究部署了2022年工作任務(wù)。山更多
2022-01-14 14:03:36離岸貿(mào)易是服務(wù)貿(mào)易的重要組成部分,是重要的外貿(mào)新業(yè)態(tài)之一。日前,商務(wù)部發(fā)布《十四五對外貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展規(guī)劃》,在加快發(fā)展貿(mào)易新業(yè)態(tài)方更多
2022-01-12 16:57:58為了支持中小企業(yè)發(fā)展,紓困助企,國家知識產(chǎn)權(quán)局會同相關(guān)部門出臺并推動實(shí)施了一系列政策措施,在主體培育、金融賦能、轉(zhuǎn)化運(yùn)用、優(yōu)化服務(wù)等各方面為中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展提供有力支持。更多
2022-01-12 16:12:57