今日(4月22日)滬深兩市全線低開，盤初震蕩整固之后，盤中股指一度有上攻翻紅表現(xiàn)，隨后又跳水回落，臨近午間股指再度企穩(wěn)回升，整體來看，滬強(qiáng)深弱格局明顯。

從盤面上來看，金融“三兄弟”繼續(xù)護(hù)盤，紡織服裝板塊掀漲停潮，綠色電力、航運(yùn)港口等板塊也蠢蠢欲動，行業(yè)與概念板塊漲跌不一，局部賺錢效應(yīng)仍存。

在紡織服裝板塊方面，恒輝安防、戎美股份等20CM漲停；龍頭股份、迎豐股份、盛泰集團(tuán)、愛慕股份、真愛美家、泰慕士、富春染織、浪莎股份、紅蜻蜓等飚漲停。值得注意的是，盛泰集團(tuán)已連續(xù)三個交易日漲停，龍頭股份、泰慕士連續(xù)兩個交易日漲停。

國盛證券表示，當(dāng)前不宜過度看空，可在后續(xù)到來的反彈行情中視反彈力度再擇機(jī)應(yīng)對?？芍攸c(diǎn)結(jié)合國家“穩(wěn)增長”政策面的發(fā)力點(diǎn)，選擇吃、穿、住、行等與民生息息相關(guān)的板塊做低吸。

在當(dāng)前A股熱點(diǎn)分散，板塊輪動加劇背景之下，隱藏了可能的投資機(jī)會，精選部分機(jī)構(gòu)研報(bào)，我們來一起看看到底有哪些主題，可供參考。

【主題一】紡織服裝

中金公司提到，3月以來國內(nèi)疫情多點(diǎn)散發(fā)對紡服珠寶類終端銷售帶來一定壓力。中高端男女裝品牌短期受影響更大，新零售拓展有助于疫后銷售恢復(fù)。本輪疫情集中于上海等城市地區(qū)，對高線城市渠道布局占比較高的中高端品牌短期影響更大，對重點(diǎn)布局下沉市場的大眾休閑服飾及男裝品牌影響較為有限。此外我們跟蹤了解到疫情短期封控對物流運(yùn)輸有短期壓力，線上渠道部分地區(qū)物流出現(xiàn)延遲，但伴隨著國產(chǎn)服飾品牌數(shù)字化運(yùn)營、新零售業(yè)務(wù)拓展，客觀上有助于板塊內(nèi)公司彌補(bǔ)線下銷售下滑、提升運(yùn)營韌性。

國信證券表示，近期紡服公司年報(bào)陸續(xù)披露，海內(nèi)外運(yùn)動品牌均展現(xiàn)亮眼的業(yè)績和營運(yùn)效率，3月中旬以來疫情對板塊基本面與估值都產(chǎn)生明顯負(fù)面影響，但并不影響中長期優(yōu)質(zhì)本土運(yùn)動品牌勢能提升與行業(yè)增長前景。制造企業(yè)部分受下游需求傳導(dǎo)影響，但具有份額提升優(yōu)勢的公司仍然增長占優(yōu)，從近期數(shù)據(jù)看成本壓力逐步可控。我們看好估值處于歷史低位背景下基本面與估值反彈的機(jī)遇，港股重點(diǎn)推薦李寧、安踏體育、申洲國際、特步國際、波司登、滔搏，A股重點(diǎn)推薦華利集團(tuán)、臺華新材、偉星股份、比音勒芬、盛泰集團(tuán)。

東方證券指出，國潮趨勢延續(xù)，看好后疫情時代龍頭增長韌性。2022年投資邏輯：1)基本面：后疫情時代，國內(nèi)運(yùn)動龍頭表現(xiàn)更具韌性。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，一方面疫情爆發(fā)的2020年運(yùn)動服飾板塊同比下滑幅度僅2.4%，明顯小于其他板塊；另一方面運(yùn)動板塊在2021年的恢復(fù)速度最快。結(jié)合上市龍頭對外指引，盡管有高基數(shù)+疫情不確定性等因素，國內(nèi)頭部品牌對2022年的銷售預(yù)期仍然偏謹(jǐn)慎樂觀。2)估值：國內(nèi)龍頭已經(jīng)回到2019 年疫情前水平，未來有向上修復(fù)空間。結(jié)合自身基本面和行業(yè)中長期景氣度，目前國內(nèi)龍頭的估值水平存在一定低估。另外相比于海外龍頭，國內(nèi)龍頭品牌相對更優(yōu)秀、更可持續(xù)的盈利能力和成長速度都有望在未來獲得一定的估值溢價(jià)。

【主題二】航運(yùn)港口

東亞前海證券指出，地緣緊張形勢的影響或?qū)⒙又寥蚬?yīng)鏈。由于經(jīng)濟(jì)制裁等因素，俄羅斯向歐洲等地區(qū)輸出原油受阻，或?qū)⒃黾悠渌瓦\(yùn)航線的運(yùn)輸需求，替代途徑的運(yùn)輸距離可能延長，有望增加運(yùn)力需求。煤炭等干散貨在外圍局勢沖突下，產(chǎn)量和運(yùn)輸量或難以維持正常水平，或促使相關(guān)進(jìn)口國尋找非經(jīng)濟(jì)性的替代，影響全球航運(yùn)運(yùn)力供需格局，并有望推高運(yùn)價(jià)。

投資建議來看，大宗商品漲價(jià)給航司帶來短期經(jīng)營壓力，難改中長期需求向好驅(qū)動的行業(yè)復(fù)蘇；航運(yùn)行業(yè)在地緣政治等影響下，運(yùn)力需求或?qū)⑻嵘?，有望支撐航運(yùn)價(jià)格上漲。

華泰證券表示，首選受益穩(wěn)增長的大宗供應(yīng)鏈及干散航運(yùn)穩(wěn)增長支撐大宗商品需求，推薦大宗供應(yīng)鏈和干散航運(yùn)，快遞股價(jià)回調(diào)后頗具吸引力，布局油運(yùn)；疫情拐點(diǎn)臨近，以航空、高鐵、機(jī)場為代表的出行板塊或受益。

【主題三】綠色電力

長江證券指出，“碳中和”時代號召和電力市場化改革將貫穿整個“十四五”期間，我們認(rèn)為電力運(yùn)營商的內(nèi)在價(jià)值將全面重估。在此背景下，電力價(jià)格形成機(jī)制的改革和完善，有望催化火電經(jīng)營邊際改善，推薦關(guān)注優(yōu)質(zhì)轉(zhuǎn)型火電華能國際、福能股份和粵電力A；新能源裝機(jī)快速成長，同時綠電價(jià)值日益凸顯之下，推薦三峽能源、龍?jiān)措娏椭袊穗姡凰姲鍓K推薦擁有明確成長空間的行業(yè)龍頭長江電力和供需改善的華能水電；電網(wǎng)板塊推薦三峽集團(tuán)入主后有望開拓綜合能源服務(wù)的配售電先鋒三峽水利。

海通證券表示，外圍局勢的不確定性以及能源漲價(jià)，推薦水電，風(fēng)光，核電，以及環(huán)保油脂公司北清環(huán)能等。由于經(jīng)濟(jì)增速回落和疫情，保增長和能源緊張仍然是現(xiàn)階段的主線，此外國際能源供需仍然偏緊，國際油價(jià)仍處于高位，因此，我們看好水電、核電、綠電等清潔能源。另根據(jù)Argus 消息，疫情導(dǎo)致油脂回收管控十分嚴(yán)格，疊加國內(nèi)多省市的取消堂食致廢油產(chǎn)出量減少，我們認(rèn)為海外需求相對穩(wěn)定，油脂相對別的油品仍有較好比價(jià)效應(yīng)。建議關(guān)注廢油脂龍頭北清環(huán)能，生柴生產(chǎn)商嘉澳環(huán)保、卓越新能。

【主題四】大金融

對于銀行板塊，華安證券表示，銀行股仍大有可為。在國際流動性收緊、國內(nèi)穩(wěn)增長的背景下，如果穩(wěn)增長效果得到數(shù)據(jù)確認(rèn)，例如投資增速企穩(wěn)，市場整體將利于價(jià)值風(fēng)格。在確認(rèn)之前，在疫情和外圍的不利因素與穩(wěn)增長預(yù)期的拉鋸之中，市場在風(fēng)格輪動中震蕩，低估值的優(yōu)質(zhì)銀行股和穩(wěn)增長主線的區(qū)域銀行仍然是有機(jī)會的。

對于券商股，光大證券指出，當(dāng)前證券板塊估值與基本面形成背離，估值處于歷史低位，“穩(wěn)增長”主線下低估值金融板塊修復(fù)行情仍值得期待。建議關(guān)注兩條主線：(1)券商板塊中綜合實(shí)力突出、市場份額逐步提升的龍頭券商；(2)財(cái)富管理大時代下，推薦在互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理領(lǐng)域具備差異化競爭力以及受益于基金子公司發(fā)展的標(biāo)的。

此外，華創(chuàng)證券提到，當(dāng)前估值低位和基本面穩(wěn)定的情況下，保險(xiǎn)板塊配置價(jià)值和防御優(yōu)勢仍然凸顯。我們相信，極端情況倒逼行業(yè)沉淀思考并不是壞事，各公司在困境中鏟除沉疴，為突出重圍尋找創(chuàng)新空間，將共同推動行業(yè)邁入高質(zhì)量發(fā)展的新階段。

開源證券認(rèn)為，降準(zhǔn)利好券商，人身險(xiǎn)銷售新規(guī)好于預(yù)期。當(dāng)下券商龍頭標(biāo)的估值仍然較低，降準(zhǔn)落地提振穩(wěn)增長信心，后續(xù)穩(wěn)增長政策加碼有望繼續(xù)利好券商。此外，人身險(xiǎn)銷售新規(guī)較初版更加寬松，好于預(yù)期。

（文章來源：東方財(cái)富研究中心）