今日(7月29日)滬深兩市微幅高開，盤初慣性下探之后，股指一度有反攻之跡象，隨后跳水回落，并且加速下行節(jié)奏，呈現(xiàn)脈沖式下探格局，弱勢(shì)一覽無遺。

從盤面上來看，輕指數(shù)重個(gè)股，“二師兄”扛起領(lǐng)漲大旗，新能源產(chǎn)業(yè)鏈延續(xù)強(qiáng)勁，汽車、電池、風(fēng)電、光伏設(shè)備等板塊漲幅靠前，市場(chǎng)局部賺錢效應(yīng)仍存。

值得一提的是，在新能源車板塊之中，截止收盤，德聯(lián)集團(tuán)、南方精工、海立股份、可立克、合興股份、旭升股份、襄陽軸承等上演漲停潮。其中，襄陽軸承上演6連板。

(資料圖片僅供參考)

中國(guó)銀河證券提到，當(dāng)前市場(chǎng)并不怕下跌，因?yàn)橄碌词菣C(jī)會(huì)，用平常心看待市場(chǎng)震蕩，持續(xù)看好A股市場(chǎng)行情，我們認(rèn)為8月將進(jìn)入業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的分化加速期。

在當(dāng)前A股熱點(diǎn)分散，板塊輪動(dòng)加劇背景之下，隱藏了可能的投資機(jī)會(huì)，精選部分機(jī)構(gòu)研報(bào)，我們來一起看看到底有哪些主題，可供參考。

【主題一】新能源車

國(guó)金證券提到，7月銷量環(huán)比波動(dòng)是正常性的季節(jié)性現(xiàn)象，成功的汽車板塊投資一定是看準(zhǔn)中期趨勢(shì)，而不是情緒性的迷失在正常的季節(jié)性波動(dòng)里。4-5月，我們提出零部件將迎來歷史性的戴維斯雙擊投資機(jī)會(huì)。

當(dāng)前位置，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，終端上要更加關(guān)注歐美是否能超預(yù)期，中游要關(guān)注三季度業(yè)績(jī)和明年成長(zhǎng)性超預(yù)期機(jī)會(huì)。建議關(guān)注比亞迪、特斯拉與強(qiáng)勢(shì)造車新勢(shì)力及其產(chǎn)業(yè)鏈，電池產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)注確定成長(zhǎng)方向(隔膜、涂覆材料、電池廠等)，零部件從智能化滲透率和國(guó)產(chǎn)化率提升角度，關(guān)注熱管理、底盤(懸掛+制動(dòng))、安全、微電機(jī)等領(lǐng)域，整車?yán)^續(xù)關(guān)注比亞迪、長(zhǎng)安、小康等，產(chǎn)品周期不止，股價(jià)向上趨勢(shì)不變。

國(guó)泰君安證券表示，進(jìn)入Q3，在銷量復(fù)蘇帶動(dòng)下乘用車公司業(yè)績(jī)有望繼續(xù)高增長(zhǎng)，板塊走向風(fēng)險(xiǎn)偏好和業(yè)績(jī)雙輪驅(qū)動(dòng)。維持板塊將逐步從走向復(fù)蘇向新能源車的邊際增長(zhǎng)方向切換到判斷，重點(diǎn)在智能電動(dòng)零部件及新能源車銷量有邊際變化的整車，推薦智能化+高景氣度新能源化+自主品牌等三個(gè)方向。

板塊行情驅(qū)動(dòng)因素一：H2 新能源車銷量月度環(huán)比的持續(xù)改善。從6月-12月，新能源車銷量將連續(xù)環(huán)比改善，是基本面邊際改善最明顯的行業(yè)之一。對(duì)于新能源車行業(yè)市場(chǎng)在進(jìn)行三個(gè)上修：一是對(duì)于新能源車短期滲透空間的上修，混動(dòng)打開了10-20萬這個(gè)主力價(jià)格帶；二是自主品牌在新能源車市場(chǎng)份額的上修，合資品牌的差距在繼續(xù)拉大；自主品牌的市場(chǎng)定位的上修，對(duì)30-50萬這個(gè)價(jià)格帶發(fā)起圍剿。

板塊行情驅(qū)動(dòng)因素一：龍頭公司業(yè)績(jī)超預(yù)期，全年業(yè)績(jī)預(yù)期上修。從已經(jīng)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的公司看，Q2比亞迪、長(zhǎng)安汽車等整車企業(yè)業(yè)績(jī)超預(yù)期，雙環(huán)傳動(dòng)、拓普集團(tuán)等零部件維持了高盈利能力，市場(chǎng)將逐步上修H2 業(yè)績(jī)預(yù)期，等待下一個(gè)業(yè)績(jī)驗(yàn)證期。板塊將進(jìn)入估值和業(yè)績(jī)雙擊階段。

(截圖來自國(guó)泰君安證券研報(bào))

【主題二】電池

光大證券提到，三季度重點(diǎn)推薦電池環(huán)節(jié)：(1)從“量”的維度：6月國(guó)內(nèi)新能源車銷量再破新高，7月受到6月車企沖量以及特斯拉上海工廠停產(chǎn)改造的影響銷量環(huán)比有所下滑，但是隨著車廠為“金九銀十”做補(bǔ)庫(kù)存準(zhǔn)備，上游電池廠將直接受益。

(2)從“利”的維度：后市普遍預(yù)期下半年碳酸鋰會(huì)觸及60萬元/噸，但是我們認(rèn)為碳酸鋰從5萬元/噸漲到50萬元/噸和從50萬元/噸漲到60萬元/噸是兩個(gè)概念：一方面是漲45萬元/噸和漲10萬元/噸的差距，另一方面前者伴隨著鎳、鈷、電解液等原材料同步上漲，而后者迎來的是其他原材料價(jià)格的下行周期。同時(shí)Q2各大電池廠已完成順價(jià)，電池廠國(guó)外客戶按月調(diào)價(jià)，以三個(gè)月前(m-3)的金屬價(jià)格為基準(zhǔn)，國(guó)內(nèi)每個(gè)季度談一次價(jià)格。整體電池定價(jià)周期縮短，同時(shí)由于電池廠向原材料廠定價(jià)周期短于向整車廠定價(jià)周期，在原材料下行周期直接利好電池環(huán)節(jié)。

(3)從三元與鐵鋰比較的維度：由于Q2 鎳、鈷等價(jià)格下降幅度較大，所以三元正極材料下跌幅度大于磷酸鐵鋰正極材料，直接利好三元出貨量較多企業(yè)。

(4)從技術(shù)壁壘的維度：市場(chǎng)一直擔(dān)心一二線電池廠商的技術(shù)差距縮小導(dǎo)致頭部電池廠份額會(huì)大量下滑。我們認(rèn)為正如2022年動(dòng)力電池大會(huì)上各家展示的最新技術(shù)，電池廠的核心競(jìng)爭(zhēng)壁壘一方面在于供應(yīng)鏈把控，但是更重要的在于不斷創(chuàng)新的能力。頭部公司將一直通過豐富的材料體系和結(jié)構(gòu)創(chuàng)新適配下游需求賺取技術(shù)領(lǐng)先的超額利潤(rùn)，同時(shí)維持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

另外，山西證券表示，目前，鋰電池仍處于供不應(yīng)求狀態(tài)，企業(yè)紛紛擴(kuò)大產(chǎn)能。原材料方面，國(guó)內(nèi)新能源車對(duì)成本更為敏感，磷酸鐵鋰的需求相對(duì)于三元前驅(qū)體更為旺盛，價(jià)格高位維持。目前正極材料、電池電芯價(jià)格有所上升，電池生產(chǎn)企業(yè)與三元正極企業(yè)毛利率有所好轉(zhuǎn)，儲(chǔ)能需求的不斷增加，部分地區(qū)開始補(bǔ)貼汽車消費(fèi)，看好后期鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司量?jī)r(jià)齊升。鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈中游建議關(guān)注隔膜與負(fù)極企業(yè)：恩捷股份、容百科技、杉杉股份、貝特瑞、當(dāng)升科技；動(dòng)力電池生產(chǎn)企業(yè)建議關(guān)注：比亞迪、寧德時(shí)代。

(截圖來自山西證券研報(bào))

【主題三】風(fēng)電、光伏設(shè)備

中信證券提到，國(guó)內(nèi)風(fēng)光大基地、整縣分布式推進(jìn)及BIPV 政策推動(dòng)下，行業(yè)需求有望迎來加速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2022年國(guó)內(nèi)全年裝機(jī)有望增至80GW；歐洲加快光伏項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度，海外裝機(jī)量料將保持較高速增長(zhǎng)，2022年全球裝機(jī)有望超230GW.重點(diǎn)推薦光伏組件、逆變器、硅料、膠膜和設(shè)備等環(huán)節(jié)。

東吳證券認(rèn)為，今年歐洲需求持續(xù)超預(yù)期預(yù)計(jì)翻倍以上增長(zhǎng)，中國(guó)市場(chǎng)項(xiàng)目多需求旺盛，美國(guó)市場(chǎng)開始恢復(fù)，預(yù)計(jì)2022年全球光伏裝機(jī)250GW，50%增長(zhǎng)，上修2023年光伏裝機(jī)增速至40%以上，微觀來看，硅料報(bào)價(jià)新高超28萬/噸，硅片和電池均明顯調(diào)漲，組件7月排產(chǎn)龍頭普遍環(huán)比小增，歐洲Q3 今年淡季不淡，下半年旺季行情明確，繼續(xù)看好光伏板塊成長(zhǎng)，繼續(xù)強(qiáng)烈看好組件、逆變器和金剛線環(huán)節(jié)龍頭，也看好硅料、硅片業(yè)績(jī)超預(yù)期估值修復(fù)。工控景氣度低位，進(jìn)口替代加速，6/7月增長(zhǎng)相對(duì)平淡，8月開始逐步恢復(fù)，看好龍頭匯川。

廣發(fā)證券表示，當(dāng)前穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地已初見成效，需求端未迎來變化，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈開始修復(fù)，制造業(yè)增速領(lǐng)先，未來仍需關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)政策的后續(xù)發(fā)力。從選股上看，我們建議優(yōu)先從兩條線索關(guān)注機(jī)械行業(yè)：(1)聚焦上游通脹鏈的受益標(biāo)的，包括油氣設(shè)備與服務(wù)、煤機(jī)、培育鉆石等；(2)聚焦先進(jìn)制造業(yè)，景氣度持續(xù)加速的新興成長(zhǎng)領(lǐng)域，包括光伏設(shè)備、鋰電設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備和半導(dǎo)體設(shè)備等。

(截圖來自廣發(fā)證券研報(bào))

【主題四】農(nóng)牧飼漁

中航證券提到，下半年是前期母豬產(chǎn)能去化的兌現(xiàn)期，生豬供應(yīng)或延續(xù)收緊，疊加下半年豬肉消費(fèi)復(fù)蘇、旺季臨近，豬價(jià)在基本面支撐下仍有望保持強(qiáng)勢(shì)。生豬板塊來看，估值仍有空間。1)從PE角度，生豬板塊估值仍有空間。我們回顧了主要豬企2016年周期高點(diǎn)的PE極值(當(dāng)年市值高點(diǎn)/當(dāng)年歸母凈利潤(rùn))，均值在16倍左右。假設(shè)2023年是本輪生豬周期的高點(diǎn)年份，我們計(jì)算主要上市豬企2023年的預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)對(duì)應(yīng)PE的水平在11倍左右，仍存在一定的估值空間。

2) 從頭均市值角度，當(dāng)前頭均估值仍有空間。歷史上，生豬周期主要豬企頭均市值能達(dá)到8000-10000元/頭的水平。交易上，鑒于短期情緒和預(yù)期走弱，股價(jià)有所調(diào)整，但大周期尚未結(jié)束，估值仍有空間，建議重點(diǎn)關(guān)注出欄持續(xù)放量、成本優(yōu)勢(shì)明顯業(yè)績(jī)兌現(xiàn)有確定性的標(biāo)的。

浙商證券表示，二季度豬價(jià)超預(yù)期上漲，產(chǎn)業(yè)和資本市場(chǎng)對(duì)于新一輪豬周期演繹的分歧加劇，部分資金撤離農(nóng)業(yè)板塊。我們認(rèn)為當(dāng)前時(shí)點(diǎn)豬價(jià)上行正從脈沖向緩漲轉(zhuǎn)換，板塊行情正從β向α過渡，建議配置“聚焦成本、估值低、擴(kuò)張性出欄兌現(xiàn)”等的生豬養(yǎng)殖標(biāo)的，同時(shí)把握動(dòng)保板塊業(yè)績(jī)修復(fù)機(jī)會(huì)。

(截圖來自浙商證券研報(bào))

（文章來源：東方財(cái)富研究中心）