李蓓又發(fā)聲了，繼續(xù)看好地產(chǎn)股！

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4月7日，明星私募基金經(jīng)理李蓓在半夏投資官微發(fā)文，就地產(chǎn)行業(yè)和地產(chǎn)股投資機(jī)會(huì)分享了她的最新觀點(diǎn)。李蓓認(rèn)為，地產(chǎn)行業(yè)在經(jīng)歷供給側(cè)改革后，未來(lái)在供需層面存在剪刀差，未爆雷的地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)重估彈性巨大，其中她尤其看好港股優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)股。

連續(xù)唱多地產(chǎn)股

李蓓在“關(guān)于地產(chǎn)的再討論”這篇最新公眾號(hào)文章中稱，自己公開看多地產(chǎn)股已經(jīng)很長(zhǎng)時(shí)間。

在2月的一場(chǎng)訪談中她就說(shuō)過，中國(guó)地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)歷了有史以來(lái)的第一次大力度的供給側(cè)改革，現(xiàn)在還活著的很多地產(chǎn)公司，市值會(huì)創(chuàng)新高。過去2個(gè)月，李蓓參加了三次行業(yè)會(huì)議，都公開指出，地產(chǎn)供給下降，房?jī)r(jià)會(huì)企穩(wěn)回升?？春矛F(xiàn)在還沒有暴雷的地產(chǎn)企業(yè)，很多市值會(huì)新高。

在文章最后，李蓓再次分享了她對(duì)地產(chǎn)行業(yè)的判斷，要點(diǎn)是：一、地產(chǎn)全行業(yè)住宅銷售在11億平米見底，后續(xù)溫和回升。二、行業(yè)內(nèi)大部分企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表受創(chuàng)傷，未來(lái)1-2年，仍不具備供給端擴(kuò)張的能力。全行業(yè)拿地和開工依然會(huì)下行。三、供給已經(jīng)大幅下降1年，后續(xù)1-2年仍將下降，需求企穩(wěn)回升，供需錯(cuò)配，房?jī)r(jià)會(huì)企穩(wěn)回升。四、從現(xiàn)在往后，頭部企業(yè)份額上升，毛利改善，量?jī)r(jià)齊升。五、從資產(chǎn)價(jià)值的角度，一旦房?jī)r(jià)企穩(wěn)回升，高庫(kù)存高杠桿未爆雷企業(yè)的存量資產(chǎn)重估彈性巨大。

李蓓認(rèn)為，現(xiàn)在還沒有爆雷的地產(chǎn)企業(yè)，經(jīng)歷了行業(yè)涅槃，企業(yè)浴火重生，一定會(huì)飛得更高。

券商中國(guó)記者此前獲悉，李蓓在參與“思睿集團(tuán)2023年證券市場(chǎng)投資峰會(huì)”談及股市時(shí)提出，今年股票市場(chǎng)傾向于會(huì)是分化行情，向上的空間有限。一方面，從去年四季度開始，貨幣環(huán)境并沒有那么寬松，央行的角度是偏緊的。另一方面，經(jīng)濟(jì)也是溫和復(fù)蘇、不是V形反轉(zhuǎn)。但市場(chǎng)往下的空間也沒有，畢竟我們的估值特別便宜，現(xiàn)在大概率不可能比去年低點(diǎn)更低，所以偏向于分化。至于具體關(guān)注的方向，她看好港股房地產(chǎn)公司。這一機(jī)會(huì)主要來(lái)自供給側(cè)變化推動(dòng)，房地產(chǎn)行業(yè)去年經(jīng)歷了一輪非常徹底和深度的供給側(cè)改革，供給劇烈收縮，在需求邊際回暖情況下，供需就有明顯剪刀差。此外，港股地產(chǎn)股平均PB是0.3倍，其中存在定價(jià)錯(cuò)誤。

北上資金在減持，市場(chǎng)存在預(yù)期差？

李蓓看好的地產(chǎn)股4月7日迎來(lái)大漲。房地產(chǎn)指數(shù)日內(nèi)漲幅達(dá)到3.31%，在所有主題行業(yè)中排名榜首。粵泰股份、天?；?、中交地產(chǎn)、我愛我家、國(guó)創(chuàng)高新等5只個(gè)股漲停，另有多家地產(chǎn)股公司漲幅超過5%。

但是，假如拉長(zhǎng)周期看今年表現(xiàn)，房地產(chǎn)指數(shù)年初至今仍下跌2.38%。也正因此，持有地產(chǎn)股的李蓓，今年的產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)受到一定影響。盡管如此，她在最新產(chǎn)品月報(bào)中稱：“雖然我們持有的地產(chǎn)股今年以來(lái)表現(xiàn)非常落后，但我們相信，這并不是風(fēng)險(xiǎn)而是機(jī)會(huì)，后續(xù)大漲只是時(shí)間問題。我們幾乎可以確認(rèn)，這是10年一遇級(jí)別的機(jī)會(huì)?！?/strong>

圍繞地產(chǎn)股，當(dāng)前市場(chǎng)確實(shí)存在一定分歧。以行業(yè)分類，北上資金年內(nèi)凈賣出房地產(chǎn)行業(yè)18.76億元，在24個(gè)行業(yè)中凈買入金額排名最后。外資在房地產(chǎn)行業(yè)持股數(shù)量也從1月6日的27.33億股降至4月7日的24.17億股。從賣方機(jī)構(gòu)的研報(bào)看，近期針對(duì)地產(chǎn)行業(yè)的專題行業(yè)報(bào)告較少，看好行業(yè)的賣方分析師并不多，多數(shù)認(rèn)為行業(yè)還在筑底階段，短期仍面臨壓力。

不過，確實(shí)也有一些先知先覺的買方在布局房地產(chǎn)板塊。上海某中型私募向券商中國(guó)記者表示，自己從去年四季度就開始買入地產(chǎn)股、看好重估機(jī)會(huì)，今年一季度在行業(yè)股價(jià)下跌時(shí)，甚至還在逆勢(shì)加倉(cāng)。另一北京大型私募也稱，出于中期考慮，其配置了大量港股優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)公司。

統(tǒng)計(jì)顯示，已公布年報(bào)的A股房地產(chǎn)公司中，深物業(yè)A、陽(yáng)光股份、信達(dá)地產(chǎn)、上實(shí)發(fā)展四家公司的前十大流通股股東中出現(xiàn)了私募身影。其中，明星基金經(jīng)理周應(yīng)波旗下的“運(yùn)舟成長(zhǎng)精選1號(hào)私募證券投資基金”去年四季度新進(jìn)信達(dá)地產(chǎn)前十大流通股東，持股900.36萬(wàn)股。

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（文章來(lái)源：券商中國(guó)）