近期,深圳市林園投資董事長林園出席了由私募排排網(wǎng)主辦的——私募基金高峰論壇會后,又接受了一眾記者的閉門采訪,對于當(dāng)前大家關(guān)注度的焦點(diǎn),林園一一做出了精彩解答。
林園表示,相對美股,A股目前的投資價值明顯更高,賽道中仍看好醫(yī)藥股的投資機(jī)會。對于投資者擔(dān)心的泡沫破裂,林園的觀點(diǎn)是,想賺錢就要持有泡沫資產(chǎn),投資就是要把全世界最好的東西抓一個放進(jìn)口袋,而不要去過多擔(dān)心他是否已經(jīng)存在泡沫。
對于頻繁參與打新,林園則表示,在A股市場通過打新的賺錢概率很高,但隨著注冊制的實(shí)施,林園投資也會更加謹(jǐn)慎的參與打新,對于一些不能完全研究明白的公司,通常是在新股上市當(dāng)天就會選擇賣出。
(資料圖片僅供參考)
相對收益我們更追求穩(wěn)健
不要過度關(guān)注股價的短期表現(xiàn)
提問:您認(rèn)為A股、港股和美股,哪個市場更具投資價值?
林園:A股。美股一直在走牛,他們已經(jīng)處于高位了,A股卻辛苦十幾年慘被腰斬,所以從風(fēng)險角度來看,一定是A股更具投資價值,但從收益來說我并不確定。
另外,當(dāng)前買港股的資產(chǎn)也是不錯的,現(xiàn)在買一定是不會虧的,畢竟價格已經(jīng)足夠便宜。我認(rèn)為,港股也是存在很多機(jī)會的。
提問:最近您參與打新股比較多,對于新股類型是否有所偏好?
林園:在A股市場,通過打新賺錢的概率一向是高于虧錢的概率的。所以自2016年以來,我們一直有專門的人在負(fù)責(zé)參與打新,并不是近期才開始的。不過隨著注冊制的實(shí)施,我們在打新上也相對更加謹(jǐn)慎了。
對于很多新股,我們其實(shí)并沒有過多的研究,也沒有能力去完全搞清楚,所以我們的參與原則基本上就是新股上市當(dāng)天就會賣掉。
提問:偏愛“嘴巴”板塊的投資理念是如何形成的?
林園:我說過,與“嘴巴”相關(guān)的企業(yè),占據(jù)了過去100年全球最賺錢企業(yè)總數(shù)的70%,當(dāng)然,其他領(lǐng)域也有很多很賺錢的企業(yè),每個時期都有屬于那個時代的明星企業(yè),但回頭來看,多數(shù)壽命都不長。
美國市場中,我們也能看到,除了通用公司外其他很多企業(yè)都出現(xiàn)了問題,或者在一定時期內(nèi)出現(xiàn)了危機(jī),危機(jī)出現(xiàn)的時候很難判斷,而我們就是要避免這種危機(jī),全球范圍內(nèi)的“嘴巴”公司,都是陷入危機(jī)最少的領(lǐng)域。
當(dāng)前的蘋果公司十分輝煌,但未來幾十年也不排除會出現(xiàn)某些問題,(就像)2000年時沒有人會想到,幾乎擁有世界(資源)的索尼公司未來也會出現(xiàn)問題。你會發(fā)現(xiàn),他們的產(chǎn)業(yè)都不涉及“嘴巴”,而都是與競爭有關(guān)系的。
其實(shí)早期我們也不僅僅只投“嘴巴”類企業(yè),因?yàn)樵诋a(chǎn)品不過剩的時期,投什么都是能賺到錢的,但今天的中國已經(jīng)成為了全球最大的制造業(yè)基地。所以相對收益,我們更追求穩(wěn)健,以我現(xiàn)在的成就,我不太想去做任何有風(fēng)險的事情了,當(dāng)然我們也不懼怕風(fēng)險,所以我說,30年后我的資產(chǎn)能和今天持平我就覺得很好了。
提問:新進(jìn)入的資金您會如何布局?
林園:這要根據(jù)當(dāng)前的情況來定。我們的買入和持有一直是分開的,賺錢一定是靠持有,而且只有少量集中式的持有,才會改變你的人生,讓你賺到更多的錢。
提問:您投資最長的股票持有了多久?收益翻了多少倍?
林園:我們有一大批股票都是1994年建倉的,現(xiàn)在依然在持有。你們談及的很多國際品牌我都有。我不太會去關(guān)心公司的短期股價表現(xiàn),只是偶爾會去看一下,但我們的收益還是不錯的。
提問:市場不好時,您會因?yàn)閴毫Χ恢鴨幔?/strong>
林園:不會,我是個樂觀主義者,我始終認(rèn)為這個世界很美好,10年后的生活一定比現(xiàn)在好。
我們改變不了結(jié)果,虧了就是虧了。但我不會向你認(rèn)錯,因?yàn)檎J(rèn)錯沒有任何用處,生意總是有好有壞,就像今天下雨明天出太陽一樣屬于自然現(xiàn)象。
很多人壓力大可能是他還沒有解決生存問題,我不存在這個問題,所以我會選擇一笑了之。投資一定是有風(fēng)險的,這也是我們現(xiàn)在不愿意碰投資類企業(yè)的原因所在,我們喜歡投資100萬就永遠(yuǎn)靠這100萬本金來賺錢的企業(yè),因?yàn)檫@才是理想的企業(yè)。
醫(yī)藥股的投資機(jī)會是永恒的
想賺錢就要持有泡沫資產(chǎn)
提問:您如何看待醫(yī)藥行業(yè)?現(xiàn)在還是投資的好時機(jī)嗎?
林園:醫(yī)藥股的投資機(jī)會是永恒的,現(xiàn)在我們也并不覺得它已經(jīng)被高估了。中國的醫(yī)藥股與國外的醫(yī)藥股市值規(guī)模仍差距很大。
醫(yī)藥分為兩大板塊,很早我們就投資了國外的現(xiàn)代醫(yī)藥企業(yè),國內(nèi)涉及養(yǎng)生的中醫(yī)藥,我也認(rèn)為,什么時候都是布局的好機(jī)會。你要明白,我們這14億人中有4億需要養(yǎng)生的有錢人,平均消費(fèi)并不比美國低。
如果投資醫(yī)藥股,那你就要對醫(yī)學(xué)領(lǐng)域最新的進(jìn)展有所了解。我經(jīng)常會和醫(yī)生交流,闡述我的觀點(diǎn),印證我的想法。以前,婦產(chǎn)科、牙科是最賺錢的科室,但隨著老齡化程度的加深,心血管科室已經(jīng)成為了需求最高的科室。很多人擔(dān)心醫(yī)藥集采,但其實(shí)企業(yè)的利潤和收入并沒有減少,只是把中間環(huán)節(jié)的利潤擠掉了。
醫(yī)藥公司能不能賺錢,產(chǎn)品療效最重要,另外要看的還有產(chǎn)品是否會被長期使用,只有不斷地消費(fèi)才能帶來源源不斷的利潤。
提問:ChatGPT行業(yè)在國內(nèi)前景如何?您如何看待ChatGPT?
林園:我沒有去特別研究這個事,但我相信中國的發(fā)展一定是越來越好的。我很少買國外生產(chǎn)的東西,國貨質(zhì)量過關(guān)價格又便宜,何樂而不為呢。
提問:您說過投資就是“吹泡泡”,那泡沫破裂了怎么辦?
林園:我一直說我喜歡泡沫,因?yàn)檎嬲馁嶅X就是你要持有泡沫資產(chǎn)。以深圳的房價為例,從5000元漲到6000元你不會覺得你賺到了錢。從5000元漲到5萬元,你會覺得很好。從5000元漲到10萬甚至15萬呢?是真的值這個價格嗎?這就是泡沫呀。
我們的投資思路一直是把全世界最好的東西抓一個放到口袋里,我不管它是否有泡沫,當(dāng)然某個階段他會泡沫破裂,可能在你持有的10年甚至更久股價都沒有上漲,但就像可口可樂,我們買入后好久它都不漲,一直到2007年才開始上漲,而且一漲就是好幾倍。你要有清楚的認(rèn)知,我們不能把全世界最能掙錢的公司都收入囊中,不可以那么貪婪,沒有人能把全世界的錢都賺了,如果你這樣想,那你一定賺不到大錢。
提問:超額儲蓄會影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇嗎?未來錢會不會慢慢流向消費(fèi)?
林園:可能當(dāng)前老百姓或者企業(yè)對未來的生意前景相對還沒有那么樂觀。但正常的消費(fèi)剛需還是需要的。我覺得分析中國人的消費(fèi),關(guān)鍵是你要去了解4億有錢階層的人,一般就是60年代到80年代的人,老人是比年輕人有錢的。
但老人的消費(fèi)意愿也是偏低的。以我自己為例,如果前些年我裝修房子,那可能我的預(yù)算會更多,但現(xiàn)在我的標(biāo)準(zhǔn)就是一個平方1000塊,我已經(jīng)不愿意用太多的錢去裝修房子了。
其實(shí)我也不是有意控制,就是人越老就會越小氣,但與此同時,老人們也更愿意為健康付費(fèi),因?yàn)榇蠹叶枷牖畹哪昙o(jì)大一些,退休金領(lǐng)的久一些。
財富是能力的體現(xiàn)
年輕人買指數(shù)基金也是不錯的選擇
提問:您的投資觀念是如何形成的?是否受到了巴菲特的影響?
林園:我覺得對我影響最大的可能是書籍,比如財務(wù)書籍,再比如我是學(xué)醫(yī)的,我更愿意看醫(yī)學(xué)專業(yè)雜志,會去了解醫(yī)學(xué)方面的各種新進(jìn)展。
有些人說我的投資理念和巴菲特相似,因?yàn)槲覀兌颊f過應(yīng)該去投資賺錢機(jī)器,投資印鈔機(jī)類的企業(yè)。但這可能只是一個巧合,因?yàn)樯獾谋举|(zhì)就是賺錢,投資就要了解生意的本質(zhì)——即錢是從哪里來的?如何小錢變大錢?這是投資的核心,也就是我們常說的滾雪球。但其實(shí)我并沒有讀過巴菲特的書,我也并不是很清楚他都講過些什么。
提問:林園投資對投顧業(yè)務(wù)是如何布局的?
林園:我們剛剛拿到了投顧業(yè)務(wù),以前也有人找過我們,但當(dāng)時我們還沒有資格。其實(shí)我們很愿意做這件事,也很少有私募基金可以拿到這種投顧業(yè)務(wù)。我們就相當(dāng)于一個投資顧問,比如一個發(fā)行方賣了基金,他請我們?nèi)プ鏊耐额?,那我們就會去?fù)責(zé)他們投資部分的工作,我們會去研究該投資哪些股票或者建立什么樣的投資組合。
提問:如何看待財富,是否會留給子孫后代?
林園:財富沒有價值,它其實(shí)只是一個人能力的體現(xiàn)。
當(dāng)然,我的一生中沒有遇到過什么坎坷,我從來沒有覺得生活是有壓力的。上學(xué)的時候我有助學(xué)金,畢業(yè)后我到國企單位工作,國家給我發(fā)工資,生活中我的花費(fèi)并不高。所以我并沒有感受過現(xiàn)在年輕人就業(yè)的壓力,我們站的角度確實(shí)也不太一樣。
不過,當(dāng)你越有錢,你就越會覺得財富其實(shí)就是廢紙。舉個例子,我的司機(jī)有一兒一女,而一個一方首富只有一個孩子,那我就覺得我的司機(jī)的人生更完美,因?yàn)樗矣幸粋€“好”字,即使你再有錢,沒有孩子也不幸福。
但我不會把錢留給孩子,我希望他能去創(chuàng)業(yè),或者想辦法自己養(yǎng)活自己,體現(xiàn)自我價值本身就是一種快樂。
提問:您對年輕人的財富積累方式有什么建議嗎?
林園:我覺得年輕人也可以買指數(shù)基金,我相信也會有不錯的結(jié)果,因?yàn)殚L期來看,美國能夠戰(zhàn)勝指數(shù)基金的產(chǎn)品只有3%,97%的產(chǎn)品都很難跑贏指數(shù)基金。
(文章來源:證券市場紅周刊)
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