昨日(10月14日)晚間，精達(dá)股份(600577)發(fā)布公告稱(chēng)，公司控股股東特華投資與華安保險(xiǎn)簽訂股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以每股3.20元的價(jià)格，轉(zhuǎn)讓其所持有的無(wú)限售流通股175950000股，占精達(dá)股份總股本的9%。

本次轉(zhuǎn)讓共涉及價(jià)款約5.63億元。轉(zhuǎn)讓后，特華投資持有精達(dá)股份12.8%的股權(quán)，華安保險(xiǎn)持股比例由原來(lái)的0.99%上升至9.99%，成為精達(dá)股份第二大股東。

系華安保險(xiǎn)內(nèi)部資本騰挪？

公告指出，特華投資此番股權(quán)轉(zhuǎn)讓是基于自身戰(zhàn)略發(fā)展需要，優(yōu)化資源配置。本次轉(zhuǎn)讓不會(huì)導(dǎo)致上市公司控股股東和實(shí)際控制人發(fā)生變動(dòng)。

值得注意的是，本次轉(zhuǎn)讓的出讓方特華投資與受讓方華安保險(xiǎn)的實(shí)際控制人均為李光榮。

截至目前，特華投資仍為華安保險(xiǎn)的第一大股東，持有其20%的股份。也就是說(shuō)，此次華安保險(xiǎn)接手精達(dá)股份9%股權(quán)，是李光榮控制下的企業(yè)的內(nèi)部資本騰挪。

降低股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)

一位保險(xiǎn)資管人士對(duì)《中國(guó)證券報(bào)》記者表示，本次華安財(cái)險(xiǎn)受讓精達(dá)股份股權(quán)，不僅能夠提振市場(chǎng)對(duì)精達(dá)股份的信心，更重要的是有助于降低上市公司的股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。特華投資質(zhì)押的精達(dá)股份股權(quán)質(zhì)押比例不低，從近一段時(shí)間的公告來(lái)看，特華投資在解除部分質(zhì)押，應(yīng)該是為了空出一定比例轉(zhuǎn)讓給華安保險(xiǎn)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，特華投資及廣州市特華投資管理公司共質(zhì)押了五筆精達(dá)股份的股權(quán)，涉及質(zhì)押的股數(shù)分別為3800萬(wàn)股、4900萬(wàn)股、11494.36萬(wàn)股、3500萬(wàn)股、3500萬(wàn)股，合計(jì)27194.26萬(wàn)股，約占精達(dá)股份總股本195532.4246萬(wàn)股的14%。

而根據(jù)精達(dá)股份的公告，今年以來(lái)，特華投資及廣州市特華投資管理公司共解押了四筆精達(dá)股份的股權(quán)質(zhì)押，分別占精達(dá)股份總股本的2.51%，1.94%、5.878%以及1.79%。

此次轉(zhuǎn)讓恰逢監(jiān)管層釋放險(xiǎn)資運(yùn)用的積極信號(hào)。10月13日，銀保監(jiān)會(huì)資金運(yùn)用部主任任春生在公開(kāi)場(chǎng)合表示，未來(lái)險(xiǎn)資股權(quán)投資或取消行業(yè)限制。以股權(quán)形式撬動(dòng)保險(xiǎn)資金發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更多的長(zhǎng)期資金。鼓勵(lì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)以財(cái)務(wù)性和戰(zhàn)略性投資的方式投資優(yōu)質(zhì)上市公司和民營(yíng)上市公司，以更加靈活的方式更積極地參與解決上市公司的股票質(zhì)押流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

資金運(yùn)用“松綁”

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，綜合近期監(jiān)管層釋放的積極信號(hào)來(lái)看，這可能是自2016年底險(xiǎn)資二級(jí)市場(chǎng)權(quán)益投資強(qiáng)監(jiān)管以來(lái)的邊際放松，主要目的是發(fā)揮保險(xiǎn)資金穩(wěn)定資本市場(chǎng)和價(jià)值投資的作用。

自2016年后期，在嚴(yán)監(jiān)管和行業(yè)轉(zhuǎn)型的大背景下，監(jiān)管層陸續(xù)發(fā)布系列文件規(guī)范行業(yè)發(fā)展。

2017年1月監(jiān)管層發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)保險(xiǎn)資金股票投資監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》恢復(fù)保險(xiǎn)資金股票投資比例約束，單一股票投資比例和藍(lán)籌投資比例從10%、40%恢復(fù)下調(diào)至5%、30%，樹(shù)立險(xiǎn)資“財(cái)務(wù)投資為主，戰(zhàn)略投資為輔”的理念，并延續(xù)至今。

華安保險(xiǎn)一舉兩得

上述保險(xiǎn)資管人士表示，華安財(cái)險(xiǎn)受讓股權(quán)是從關(guān)聯(lián)方收購(gòu)，其股東特華投資對(duì)精達(dá)股份仍有重大影響，預(yù)計(jì)華安財(cái)險(xiǎn)可以以權(quán)益法計(jì)入長(zhǎng)期股權(quán)投資會(huì)計(jì)科目，這不僅有助于降低股東特華投資的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，更將有助于在新金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則IFRS9下，降低權(quán)益資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)對(duì)凈利潤(rùn)的影響，達(dá)到一舉兩得的效果。

在IFRS9下，根據(jù)新的金融工具分類(lèi)，權(quán)益投資須以公允價(jià)值計(jì)量，權(quán)益波動(dòng)會(huì)直接體現(xiàn)在利潤(rùn)表，對(duì)凈利潤(rùn)影響比較大。而會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的調(diào)整，不適用于長(zhǎng)期股權(quán)投資，險(xiǎn)企可通過(guò)長(zhǎng)期股權(quán)投資的方式，避開(kāi)IFRS9的影響，增加穩(wěn)定收益。根據(jù)要求，保險(xiǎn)公司最遲于2021年全面實(shí)施IFRS9。