近日,證監(jiān)會主席劉士余主持召開部分證券公司負責人專題座談會,聽取關于上證50ETF期權運作及相關風險對沖工具發(fā)展的建議。這一消息引發(fā)市場關注,業(yè)內表示,豐富ETF類產品和其他風險對沖工具將有助于平滑A股市場波動,同時為各類養(yǎng)老金入市鋪路。
值得注意的是,同在11月16日,證監(jiān)會副主席李超在蘇州出席第二屆“養(yǎng)老金與投資”論壇,他在以“推動資產配置發(fā)展 服務養(yǎng)老保障大局”為題發(fā)表了主題演講,并提出將進一步引導長期投資行為,培育專業(yè)機構投資者,為各類養(yǎng)老金的投資管理創(chuàng)造良好的市場環(huán)境。
李超還提出,下一步,證監(jiān)會將積極支持資產配置業(yè)務發(fā)展,推動行業(yè)機構建設服務于養(yǎng)老金資產配置的全鏈條、多層次專業(yè)架構,服務各類養(yǎng)老金長期投資、價值投資,實現保值增值和可持續(xù)發(fā)展。其中包括支持基金中基金(FOF)發(fā)展,大力發(fā)展養(yǎng)老目標基金,強化為個人投資者提供資產配置的導向,滿足不同生命周期、不同風險偏好投資者的投資需求;鼓勵指數基金等被動投資產品發(fā)展,實行更加靈活的費率安排。
證監(jiān)會高層一天內的發(fā)聲,均與吸引長期資金入市密切相關,這意味著,預計A股市場將在推動短期交易性資金轉化為長期性配置力量方面發(fā)力。
對于證監(jiān)會召開部分證券公司負責人專題座談會涉及的討論議題,川財證券研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示,當前股票市場的指數低迷、波動增加,ETF類產品具備平滑波動和豐富投資品種的兩大功能,監(jiān)管層對此予以關注,未來可能會在產品發(fā)行環(huán)境成熟和產品運行風險可控的前提條件下,對該類產品予以一定的政策支持,以助力其產品的豐富和規(guī)模的提升,吸引更多長期資金入市,以更好的市場環(huán)境培育多樣的投資產品,構筑政策與市場的良性互動。
陳靂認為,上證50ETF作為一種風險對沖的衍生品工具對市場具備相當的積極作用。從風險分散和多元投資的策略考慮,對沖產品對標的一籃子股票品種越豐富,其所能達成的風險對沖效果可能會更明顯,但同時創(chuàng)造復雜的對沖產品也意味著建立更復雜的調倉規(guī)則和風險監(jiān)控準則。
“隨著我國資本市場發(fā)展逐漸完善、改革漸進,資金對于對沖工具的多樣性提出更高要求,市場對于對沖工具的風險防控能力也在增強。因此,投資品種更加豐富、投資領域更加分散、規(guī)則更加復雜的對沖工具可能會順應市場潮流逐步推出,包括以股票做配置的更豐富的ETF產品,以及貨幣對沖、期貨對沖、衍生品對沖等。”陳靂分析稱。
“當前市場指數處于相對低點,且今年以來市場波動加劇,ETF作為對標一籃子股票的基金產品,能夠更好地跟蹤指數和平滑市場波動,這對于當前的股票市場具有積極意義。”陳靂解釋,一是資金對于當前市場處于相對底部基本達成共識,配置指數類產品的意愿增強;二是受外部風險項等因素影響,今年市場的波動明顯,引導長期資金配置指數類產品,有助于平滑市場的整體波動。(記者 左永剛)
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