近期，券商股持續(xù)活躍，成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，除了股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低、業(yè)績(jī)回暖預(yù)期等原因外，科創(chuàng)板推出后將利好券商投行等業(yè)務(wù)也是重要原因之一。

據(jù)記者了解，券商在搜集和儲(chǔ)備科創(chuàng)板“潛力股”方面的準(zhǔn)備工作早已開(kāi)始。截至11月20日，已經(jīng)有多家券商發(fā)布研報(bào)，篩選出了一批科創(chuàng)板潛在標(biāo)的。雖然各家券商篩選標(biāo)準(zhǔn)細(xì)節(jié)存在差異，但這些潛在標(biāo)的企業(yè)都具備一定的先進(jìn)核心技術(shù)壁壘、產(chǎn)業(yè)自主性較強(qiáng)等共同點(diǎn)。

多家券商“摸底”潛在標(biāo)的

近日，記者從多家券商處獲悉，目前已經(jīng)有部分券商在擬定內(nèi)部標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)具有上市潛在可能的科創(chuàng)類(lèi)公司IPO項(xiàng)目進(jìn)行收攬，部分券商還通過(guò)加強(qiáng)與創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的合作來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)標(biāo)的項(xiàng)目的搜集。不過(guò)，因?yàn)閷?duì)于科創(chuàng)板上市門(mén)檻的理解不同，券商的內(nèi)部篩選標(biāo)準(zhǔn)也不盡相同，這點(diǎn)從券商近期的研報(bào)中也可以看出。

以中信建投證券為例，其策略團(tuán)隊(duì)近期發(fā)布的研報(bào)中參照戰(zhàn)略新興板方案，以市值為核心，弱化盈利要求，設(shè)計(jì)四套科創(chuàng)板的股票上市標(biāo)準(zhǔn)：一是“市值-凈利潤(rùn)-收入”標(biāo)準(zhǔn)，即市值2億元+凈利潤(rùn)1000萬(wàn)元+收入5000萬(wàn)元;二是“市值-收入-現(xiàn)金流”標(biāo)準(zhǔn)，即市值10億元+收入1億元+經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流2000萬(wàn)元;三是“市值-收入”標(biāo)準(zhǔn)，即市值15億元+收入1億元;四是“市值-權(quán)益”標(biāo)準(zhǔn)，即市值30億元+股東權(quán)益2億元+總資產(chǎn)3億元。

中信建投證券認(rèn)為，場(chǎng)外市場(chǎng)與一級(jí)市場(chǎng)最有可能產(chǎn)生滿足科創(chuàng)板上市要求的潛在標(biāo)的。根據(jù)凈利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)收入、市值、ROE、ROA等財(cái)務(wù)指標(biāo)從大到小排序并篩選，最終精選出麥克韋爾、安圍智能、和睦達(dá)等20家基本面良好標(biāo)的。

中金公司策略團(tuán)隊(duì)雖然沒(méi)有給出具體的名單，但是預(yù)計(jì)具備一定的先進(jìn)核心技術(shù)壁壘、產(chǎn)業(yè)自主性較強(qiáng)、有潛在進(jìn)口替代能力、研發(fā)投入較高，且初期成本壓力較大的企業(yè)有望優(yōu)先考慮。若盈利及股權(quán)結(jié)構(gòu)限制放開(kāi)，不排除部分海外上市公司也可能通過(guò)登陸科創(chuàng)板的形式在A股上市。新三板直接轉(zhuǎn)板科創(chuàng)板的轉(zhuǎn)板機(jī)制也有望研究推進(jìn)。

安信證券新三板團(tuán)隊(duì)則認(rèn)為，上交所科創(chuàng)板或?qū)㈠^定大市值但尚未上市的科技創(chuàng)新型公司，由此篩選出14家科技創(chuàng)新型公司，行業(yè)主要集中在互聯(lián)網(wǎng)、云服務(wù)、人工智能等領(lǐng)域。

對(duì)上市門(mén)檻推測(cè)存分歧

據(jù)記者了解，雖然部分大型券商已經(jīng)對(duì)未來(lái)的上市企業(yè)門(mén)檻及投資者門(mén)檻做出推測(cè)，但不同券商預(yù)測(cè)的企業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)也存在一些差異，大致分為兩類(lèi)：一類(lèi)是中信建投等券商推測(cè)，科創(chuàng)板會(huì)參照戰(zhàn)略新興板的方案。

另一類(lèi)是中銀國(guó)際等券商認(rèn)為，首批科創(chuàng)板公司大概率將是證監(jiān)會(huì)定義的創(chuàng)新企業(yè)，即今年4月份證監(jiān)會(huì)在《關(guān)于開(kāi)展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)的若干意見(jiàn)》中提出的創(chuàng)新企業(yè)IPO門(mén)檻，即尚未在境外上市，最近一年?duì)I業(yè)收入不低于30億元且估值不低于200億元，或者營(yíng)業(yè)收入快速增長(zhǎng)，擁有自主研發(fā)、國(guó)際領(lǐng)先技術(shù)，同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中處于相對(duì)優(yōu)勢(shì)地位的企業(yè)。其中，同股不同權(quán)的紅籌公司以及凈利潤(rùn)還處于虧損階段的公司也能IPO。

據(jù)記者梳理，雖然各家券商篩選標(biāo)準(zhǔn)的細(xì)節(jié)存在差異，但這些潛在標(biāo)的企業(yè)都具備一定的先進(jìn)核心技術(shù)壁壘、產(chǎn)業(yè)自主性較強(qiáng)、有潛在進(jìn)口替代能力等共同點(diǎn)。(記者 呂江濤)