中國經(jīng)濟網(wǎng)北京12月6日訊 (記者 康博) 經(jīng)過了近一年的調(diào)整后，A股市場終于在11月份有所反彈，從而帶動了權(quán)益類基金走出整體頹勢。根據(jù)萬德數(shù)據(jù)顯示，在11月份，普通股票型基金和混合型基金中虧損產(chǎn)品的數(shù)量占比都在20%以下，這比此前僅有一成左右產(chǎn)品凈值上漲的時期已經(jīng)大為好轉(zhuǎn)。

不過就在11月里為數(shù)不多的下跌基金中，華泰柏瑞基金公司一家就占到了7只，包括華泰柏瑞積極優(yōu)選(001097)、華泰柏瑞國企整合(005806)、華泰柏瑞積極成長A(460002)、華泰柏瑞富利(004475)、華泰柏瑞多策略(003175)、華泰柏瑞量化驅(qū)動A(001074)、華泰柏瑞價值精選30(003954)，其中前4只基金的單月跌幅均超過2%。

華泰柏瑞投資總監(jiān)旗下2基金跌幅領(lǐng)先

在經(jīng)過連續(xù)回調(diào)之后，A股市場終于在11月份迎來了久違的反彈，而主動權(quán)益類基金也從此前的僅僅兩成上漲擴大到八成產(chǎn)品實現(xiàn)正收益。然而根據(jù)記者了解，在11月份為數(shù)不多的下跌主動權(quán)益類基金中，華泰柏瑞一家公司就占到了7席，其中主動股票型基金華泰柏瑞積極優(yōu)選(001097)以2.86%的虧損排名同類產(chǎn)品跌幅榜第5位。

據(jù)悉，該基金從2015年3月26日成立，至今一直由方倫煜獨自管理，然而累計凈值收益率卻虧損高達47.6%，當初的1元每份單位凈值，截止到今年12月4日僅剩下0.5240元。

2015年下半年，A股市場出現(xiàn)分化，主板市場大幅回調(diào)，而創(chuàng)業(yè)板與中小板卻在臨近年底的幾個月里強勁反彈，可惜方倫煜當時重倉百貨、石化、公共事業(yè)等大盤周期股，導(dǎo)致當年凈值就跌至0.743元，虧損達25%。

2016年，A股市場整體下跌，方倫煜再次因為重倉銀行、券商、石化等主板市場股票而導(dǎo)致凈值繼續(xù)虧損。2016年華泰柏瑞積極優(yōu)選凈值虧損20.59%，截止當年底，其累計收益率虧損擴大到41%，若不是在2017年市場迎來大盤藍籌股上漲行情，該基金大概率虧損還會繼續(xù)擴大。

不過與多數(shù)基金都敏銳的捕捉到上漲龍頭股不同，方倫煜在2017年全年卻以鋼鐵、水泥、煤炭、建材等強周期板塊為主要配置方向，完全沒有將任何一只白酒和家電類領(lǐng)漲板塊公司納入到前十大重倉股當中。所以在去年的大牛市下，該基金凈值僅上漲了15.08%，排在中等水平。

從今年公布的季報看，方倫煜的風格并沒有太多改變，依然以主板市場和中大市值股票為主，雖然減持了鋼鐵和石化等強周期板塊，但卻在二季度大幅加倉了軍工行業(yè)的配置，如中航沈飛、航天信息、中航飛機，三只個股在二季度位居該基金第六到第八大重倉股。雖然在二、三季度，軍工股確實有所表現(xiàn)，但是四季度以來，其股價已經(jīng)完全回吐此前的漲幅，與此同時，方倫煜在三季度時重倉的泰格醫(yī)藥、益豐藥房、浪潮信息等股票此后至今也是跌幅嚴重，如果沒有及時換股，相信也無盈利可言。

無論如何，該基金年內(nèi)22.83%的跌幅已經(jīng)超過了2016年時的下跌水平，而方倫煜一成不變的投資風格成為重要原因。

中國經(jīng)濟網(wǎng)記者了解，方倫煜歷任廣發(fā)證券股份有限公司行業(yè)研究員、招商證券有限公司投資經(jīng)理、巨田基金管理有限公司研究員及廣發(fā)證券股份有限公司投資經(jīng)理。2008年6月至2010年2月任中國人壽資產(chǎn)管理有限公司投資經(jīng)理;2010年2月至2012年2月任職于華安基金管理有限公司基金投資部。2012年3月加入華泰柏瑞基金管理有限公司，現(xiàn)任公司投資部總監(jiān)、投資決策委員會成員，僅擔任基金經(jīng)理的時間就超過了6年。

由方倫煜管理的另一只基金華泰柏瑞積極成長A(460002)在11月份也業(yè)績慘淡，下跌了2.12%，排在2785只混合型基金的第2754名。

雖然華泰柏瑞積極成長A早在2007年便成立，至今的累計單位凈值達1.4139元，但主要的業(yè)績貢獻是在2012-2015年，根據(jù)前十大重倉股行業(yè)分布來看，其風格依然是偏重銀行、地產(chǎn)、基建、化工等周期行業(yè)。今年三季報顯示，其前十大重倉股與華泰柏瑞積極優(yōu)選相比，有7只個股都相同，今年以來，截止12月4日，華泰柏瑞積極成長A的凈值虧損達23.25%，與華泰柏瑞積極優(yōu)選也非常相近。

楊景涵獨領(lǐng)4只基金進跌幅榜

除了方倫煜管理的2只基金以外，11月份，楊景涵管理的4只基金也跌幅靠前，首當其沖的就是華泰柏瑞國企整合(005806)，因為這是華泰柏瑞7只進入11月份跌幅榜中業(yè)績最差的一只混合型基金，單月凈值下跌3.13%，位居11月份混基跌幅榜第22位。另外，盡管該基金成立于今年6月25日，時間并不長，但累計單位凈值已經(jīng)下跌了5.4%。

三季報顯示，其前十大重倉股分別為萬科A、興業(yè)銀行、寧波銀行、南京銀行、中國建筑、兗州煤業(yè)、華僑城A、中文傳媒、華發(fā)股份、魯西化工。而在三季報策略中，基金經(jīng)理表示：“本基金2018年三季度采取較為積極的建倉策略，在下跌過程中逐步增加倉位”，三季報顯示，其股票資產(chǎn)占基金總資產(chǎn)比例達94.44%，幾乎是頂格持倉，在如此重的股票倉位下，即便市場有些許波動，都會對基金業(yè)績產(chǎn)生較大影響，而事實也正是如此。

相比之下，也許華泰柏瑞富利(004475)更能說明楊景涵的管理能力。該基金成立于2017年9月12日，今年內(nèi)截止12月4日凈值下跌達23.15%，而在剛剛過去的11月份凈值下跌了2.04%。更嚴重的是，別看其成立僅一年多，但累計凈值跌幅已經(jīng)有23.43%%。

三季報顯示，其前十大重倉股為兗州煤業(yè)、魯西化工、興業(yè)銀行、民生銀行、南京銀行、華發(fā)股份、中文傳媒、捷成股份、華錦股份、葛洲壩，整體行業(yè)配置上與華泰柏瑞國企整合也非常相似。

值得注意的是，該基金成立于去年中旬，在建倉期完成后的四季報里，前十大重倉股竟然沒有一只是白酒和家電類上市公司，這在去年的消費股牛市下嚴重拖累了基金業(yè)績。根據(jù)當時的前十大重倉股顯示，完全由煤炭、零售、銀行、基建所組成，這讓該基金在去年四季度大盤依舊上漲的情況下，凈值逆勢下跌了0.47%，大幅落后同類產(chǎn)品1.99%的平均漲幅，不過這與上文中提到的華泰柏瑞投資部總監(jiān)方倫煜的風格非常類似。

華泰柏瑞富利成立于牛市當中，發(fā)行之初自然引來投資者購買，不過此后卻持續(xù)縮水，截止三季度的資產(chǎn)管理規(guī)模僅有4.99億元，相比此前的13億元以上，縮水已經(jīng)超過六成。

資料顯示，楊景涵2004年至2006年于平安資產(chǎn)管理有限公司，任投資分析師;2006年至2009年9月于生命人壽保險公司，歷任投連投資經(jīng)理、投資經(jīng)理、基金投資部負責人。2009年10月加入華泰柏瑞基金管理有限公司，曾任專戶投資部投資經(jīng)理，2014年6月至2015年4月任研究部總監(jiān)助理，累計任職時間為3年又222天。

除了華泰柏瑞國企整合和華泰柏瑞富利以外，11月份跌幅較多的還有楊景涵管理的華泰柏瑞多策略(003175)和華泰柏瑞價值精選30(003954)，跌幅分別為1.92%、1.87%。據(jù)悉，楊景涵目前共管理著9只基金，但大多數(shù)基金的任職回報都僅為個位數(shù)的漲幅或者虧損，情況并不理想。