五谷磨房赴港上市不被投資者待見 上市首日股價(jià)遭破發(fā)
■本報(bào)記者 夏 芳
12月12日,有著中國第二大天然健康食品之美譽(yù)的五谷磨房在香港資本市場上市。然而,上市首日,公司股價(jià)遭遇破發(fā),昨日報(bào)收于1.42港元/股,當(dāng)日下跌12.35%,公司市值為31.54億港元。
對于五谷磨房公司股價(jià)上市首日的表現(xiàn),香頌資本執(zhí)行董事沈萌接受《證券日報(bào)》記者采訪時表示,五谷磨房屬于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè),缺乏業(yè)績亮點(diǎn),投資者對其價(jià)格的走勢缺乏足夠的信心,因此,公司股價(jià)上市首日破發(fā)將成為常態(tài)。
上市首日股價(jià)破發(fā)
根據(jù)公司公開資料顯示,五谷磨房是一家主要從事天然健康產(chǎn)品的制造及銷售業(yè)務(wù)的公司。該公司的主要產(chǎn)品包括標(biāo)準(zhǔn)配方谷物粉、個性化配方谷物粉、五谷伴侶及其它天然健康食品和產(chǎn)品。該公司產(chǎn)品的主要原料包括經(jīng)烘制與研磨后混合的黑芝麻、核桃、淮山、枸杞、豆類、奇亞籽、燕麥和紅棗。
本次公司公開發(fā)售股份數(shù)目為4.21億股,發(fā)行價(jià)為1.62港元/股,所得款項(xiàng)凈額6.09億港元,35%用于加強(qiáng)公司綜合分銷平臺并優(yōu)化渠道組合;60%用于在廣州市興建南沙生產(chǎn)基地,并為此規(guī)劃加工設(shè)施采購機(jī)器和設(shè)備;5%用作營運(yùn)資金及一般公司用途。
根據(jù)五谷磨房的招股書顯示,該公司銷售渠道以線下為主,主要采取的是與超市簽訂協(xié)議、開設(shè)“體驗(yàn)式”專柜的直營模式。截至2017年底,五谷磨房在中國453個城市的超市,如沃爾瑪、大潤發(fā)、永輝、華潤萬家以及家樂福等,開設(shè)了3690個直營專柜。
從公司公布的銷售數(shù)據(jù)來看,五谷磨房近年來的營收和凈利潤都在同比增長。根據(jù)公司招股書顯示,從2015年-2017年,五谷磨房的營業(yè)收入從9.37億元增長到了15.76元;凈利潤則由2015年的0.8億元增長至2017年的1.88億元,翻了一倍以上。
值得一提的是,五谷磨房產(chǎn)品的毛利率一直維持在70%以上,數(shù)據(jù)顯示,2015年至2017年,五谷磨房整體毛利率分別為73.4%、77.0%及76.3%。
根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù),中國天然健康食品行業(yè)市場參與者相對分散,前五大從業(yè)者的零售額合計(jì)占2017年市場份額的比例僅為7.6%;不過,總體來看,該行業(yè)的零售額自2013年的680億元增至2017年的1031億元,復(fù)合年增長率為11.0%。預(yù)計(jì)2022年將達(dá)到1839億元,自2017年起計(jì)的復(fù)合年增長率為12.3%。而按照2017年市場份額來看,五谷磨房作為國內(nèi)第二大天然健康食品公司,目前市場份額僅為1.7%。
從上市數(shù)據(jù)可以看出,受益于行業(yè)發(fā)展,五谷磨房未來的增長還是有很多的想象空間的,但是,公司股價(jià)在上市首日卻遭遇破發(fā)。
在行業(yè)研究員看來,五谷磨房在資本市場上的遭遇對于多數(shù)傳統(tǒng)企業(yè)來說,破發(fā)將是一種常態(tài)。但是,在中國食品產(chǎn)業(yè)研究員朱丹蓬看來,五谷磨房未來的發(fā)展存在諸多不確定因素,也是導(dǎo)致其在資本市場不受待見的原因之一。
朱丹蓬對《證券日報(bào)》記者表示,五谷磨坊存在有幾個制約,一是銷售地方的制約,第二是品類的制約,第三是模式的制約,第四是利潤的制約。因?yàn)槲骞饶シ坏闹饕朗窃诖笊坛?,而隨著大商超人流越來越少,商場的費(fèi)用越來越高,在品類和模式單一的情況下,該公司上市之后的可持續(xù)發(fā)展,存在很多不確定的因素。
線上銷售占比較小
值得一提的是,五谷磨房的銷售雖然是線上線下結(jié)合,但是,線下傳統(tǒng)渠道依然占比最大。統(tǒng)計(jì)2015年至2017年?duì)I收顯示,五谷磨房通過線下渠道實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為9.10億元、11.31億元、13.69億元,占比達(dá)97.1%、93.8%、86.9%。而線上渠道的占比分別為2.9%、6.2%和13.1%。
根據(jù)五谷磨房招股書顯示,五谷磨房的線上渠道則包括天貓、京東、唯品會等主要電商平臺和社交網(wǎng)絡(luò)平臺。
《證券日報(bào)》記者在天貓查閱五谷磨房產(chǎn)品銷售可見,其多數(shù)產(chǎn)品的銷量并不樂觀。統(tǒng)計(jì)顯示,五谷磨房月銷售量過萬筆的僅有售價(jià)59.9元的紅豆薏米粉和售價(jià)為59.9元的核桃芝麻黑豆粉;月成交過千筆的僅有66.9元/盒的益生菌紅豆薏米粉和售價(jià)126元/盒的益元八珍;其它的品類月成交不足千筆,有的甚至僅有十幾筆。
對于五谷磨房的未來發(fā)展,朱丹蓬表示,五谷磨房以線下銷售為主,而近兩年大賣場生意不斷下滑,人流量急劇下降,從可持續(xù)發(fā)展的角度而言,五谷磨房的競爭力整體在不斷削弱。
另外,五谷磨房的主要銷售模式為線下專柜由銷售人員推薦銷售為主,這也使得公司產(chǎn)品定價(jià)相對于同類過高。
不過,對于公司及行業(yè)未來發(fā)展,五谷磨房信心十足,其認(rèn)為,隨著中國消費(fèi)者的購買力增強(qiáng)和健康意識的提高,天然健康食品市場將迅速增長,增速超過食品行業(yè)整體增速。
但在朱丹蓬看來,五谷磨房應(yīng)該在產(chǎn)品品類要多元化,銷售場景要多元化,渠道拓展的多元化應(yīng)該加強(qiáng)。“整個市場的前景是可以的,關(guān)鍵是(五谷磨房)如何在線上線下進(jìn)行互補(bǔ)。”
致富證券研究部在對五谷磨房的風(fēng)險(xiǎn)提示中表示,五谷磨房集團(tuán)并無以固定價(jià)格與原材料供應(yīng)商訂立長期協(xié)議,產(chǎn)量及生產(chǎn)成本取決于能否以具有競爭力的價(jià)格獲取優(yōu)質(zhì)主要原材料。若原材料價(jià)格大幅上漲,可能對集團(tuán)盈利能力及經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。
而長雄證券分析師在研究報(bào)告中稱,五谷磨房集團(tuán)業(yè)務(wù)很大程度上取決于五谷磨房品牌的市場知名度,對集團(tuán)品牌、商標(biāo)或聲譽(yù)的任何損害或未能有效推廣集團(tuán)的品牌,可能對集團(tuán)業(yè)務(wù)及經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大不利影響。另外,集團(tuán)業(yè)務(wù)受到消費(fèi)者口味、喜好、觀念及消費(fèi)模式變化的影響;未能保持食品安全及始終如一的質(zhì)量可能對集團(tuán)品牌、業(yè)務(wù)及財(cái)務(wù)表現(xiàn)造成重大不利影響。
從近日召開的湖北省市場監(jiān)管工作視頻會議上了解到,2021年,湖北市場秩序治理不斷深化,群眾幸福感、獲得感、安全感不斷提升。該省12315平更多
2022-01-19 14:47:51對外開放是我國的一項(xiàng)基本國策,近年來我國深入推進(jìn)高水平對外開放,不斷放寬外資準(zhǔn)入。1月18日,在國家發(fā)展改革委召開的國家發(fā)展改革委1月更多
2022-01-19 14:23:25昨日,寧德時代全資子公司時代電服,推出換電服務(wù)品牌EVOGO及組合換電整體解決方案。未來,EVOGO將選擇十個城市首批啟動換電服務(wù),并發(fā)布更更多
2022-01-19 13:21:36近日,從廣西南寧市市場監(jiān)管局獲悉,《南寧橫州市茉莉花保護(hù)發(fā)展條例》(以下簡稱《條例》)經(jīng)南寧市十四屆人大常委會第三十一次會議通過,廣更多
2022-01-14 14:50:371月13日,山東省商務(wù)工作電視電話會議在濟(jì)南召開。會議總結(jié)了2021年全省商務(wù)工作,分析了當(dāng)前商務(wù)發(fā)展形勢,研究部署了2022年工作任務(wù)。山更多
2022-01-14 14:03:36離岸貿(mào)易是服務(wù)貿(mào)易的重要組成部分,是重要的外貿(mào)新業(yè)態(tài)之一。日前,商務(wù)部發(fā)布《十四五對外貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展規(guī)劃》,在加快發(fā)展貿(mào)易新業(yè)態(tài)方更多
2022-01-12 16:57:58為了支持中小企業(yè)發(fā)展,紓困助企,國家知識產(chǎn)權(quán)局會同相關(guān)部門出臺并推動實(shí)施了一系列政策措施,在主體培育、金融賦能、轉(zhuǎn)化運(yùn)用、優(yōu)化服務(wù)等各方面為中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展提供有力支持。更多
2022-01-12 16:12:572021年12月27日,由國家文物局、國家發(fā)展改革委、人力資源社會保障部、商務(wù)部、文化和旅游部、市場監(jiān)管總局六部門聯(lián)合出臺的《關(guān)于加強(qiáng)民間更多
2022-01-07 16:52:48教育部高校學(xué)生司司長王輝日前在教育部舉行的新聞發(fā)布會上介紹,2022屆高校畢業(yè)生規(guī)模預(yù)計(jì)1076萬人,同比增加167萬,規(guī)模和增量均創(chuàng)歷史新更多
2022-01-07 16:49:50一杯美式原價(jià)24元,減去商家對用戶的活動補(bǔ)貼19 3元,平臺技術(shù)服務(wù)費(fèi)0 96元和履約服務(wù)費(fèi)3 6元,最終預(yù)計(jì)收進(jìn)(非利潤)0 14元2021年12月23日更多
2022-01-07 15:10:37