主持人孫華：中共中央政治局近日召開會議，分析研究2019年經(jīng)濟工作。會議明確：各項宏觀調(diào)控目標可以較好完成，三大攻堅戰(zhàn)開局良好，供給側(cè)結構性改革深入推進，人民群眾得到更多實惠，保持了經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展和社會大局穩(wěn)定，朝著實現(xiàn)第一個百年奮斗目標邁出新的步伐。今日，本報將圍繞宏觀調(diào)控中的杠桿率進行解讀。

2019年宏觀政策“穩(wěn)字當先”

2019年各項宏觀政策目標將聚焦在“六穩(wěn)”上，即“穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預期”

■本報記者 蘇詩鈺

自2016年以來，國家發(fā)改委牽頭開展積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率工作，會同財政部、人民銀行、銀保監(jiān)會等部際聯(lián)席會議相關組成部門，按照黨中央、國務院決策部署，針對高負債優(yōu)質(zhì)企業(yè)、低效無效企業(yè)以及國有企業(yè)等不同對象，采取有針對性的措施，不斷推動企業(yè)降杠桿工作取得新進展。

中國國際經(jīng)濟交流中心經(jīng)濟研究部副研究員劉向東昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示，隨著國際國內(nèi)經(jīng)濟形勢的變化，宏觀調(diào)控政策需要適度微調(diào)，因此去杠桿到穩(wěn)杠桿的轉(zhuǎn)變就是不再大幅度去杠桿了，而是適當采取穩(wěn)定杠桿的做法，讓企業(yè)熬過外部風險加大帶來的壓力。明年看，繼續(xù)穩(wěn)杠桿的可能性比較大，而且去杠桿本身就是個逐步的過程，需要一段時期消化處理。

今年年初，國家發(fā)改委會同人民銀行、財政部、銀保監(jiān)會等相關部門，聯(lián)合印發(fā)了《關于市場化銀行債權轉(zhuǎn)股權過程中具體政策問題的通知》。根據(jù)市場發(fā)展需求，11月13日，國家發(fā)改委又聯(lián)合人民銀行等5部門印發(fā)《關于鼓勵相關機構參與市場化債轉(zhuǎn)股的通知》，鼓勵私募股權投資基金、保險機構、信托機構等具有股權投資資格的市場機構依法依規(guī)參與債轉(zhuǎn)股工作。

今年7月份，人民銀行向5家國有商業(yè)銀行和12家股份制銀行定向降準0.5個百分點，釋放5000億元資金定向用于支持市場化債轉(zhuǎn)股。在各方的共同努力下，截至今年11月底，市場化債轉(zhuǎn)股簽約項目總金額達到18928億元，資金到位5050億元。今年以來，市場化債轉(zhuǎn)股簽約總金額2437億元，到位金額1572億元。

針對國有企業(yè)資產(chǎn)負債率持續(xù)相對較高的問題，按照中央統(tǒng)一部署，今年8月份，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發(fā)了《關于加強國有企業(yè)資產(chǎn)負債約束的指導意見》，要求國有企業(yè)通過優(yōu)化治理結構、市場化債轉(zhuǎn)股等方式降杠桿，實現(xiàn)國有企業(yè)平均資產(chǎn)負債率2020年末較2017年末下降2個百分點的目標要求。

目前，國有企業(yè)降杠桿工作已取得一些積極進展，根據(jù)財政部統(tǒng)計，2018年10月末，全部國有企業(yè)資產(chǎn)負債率64.8%，較去年底下降0.9個百分點;中央企業(yè)資產(chǎn)負債率67.7%，較去年底下降0.4個百分點。

國新未來科學技術研究院執(zhí)行院長徐光瑞昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示，總的來看，去杠桿是一個結構性問題，不能通過單一指標解決金融領域的潛在風險，而是應該通過政策組合，在穩(wěn)定預期和確保信心的前提下精準發(fā)力。

徐光瑞表示，展望明年的宏觀經(jīng)濟政策，考慮到復雜的內(nèi)外部環(huán)境以及2019年新中國成立70周年、2020年全面建成小康社會等重要因素，2019年的宏觀政策無疑“穩(wěn)字當先”，財政政策更加積極有效，通過擴大赤字、減稅等手段穩(wěn)定社會預期，增強企業(yè)和居民獲得感。貨幣政策更加穩(wěn)健靈活，保證流動性充裕合理，增強市場活力和創(chuàng)新力。2019年各項宏觀政策目標將聚焦在“六穩(wěn)”上，即“穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預期”，主要抓手和具體工作將落在“三大攻堅戰(zhàn)”、支持實體經(jīng)濟發(fā)展、提振消費、補基建短板等方面。