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比特幣價格大幅下滑 發(fā)展前景遭港交所質(zhì)疑
來源:投資者報 2018-12-24 09:49:10

面臨存貨量高、上市難、環(huán)境差的比特大陸將如何在逆境中沖出重圍?

12月17日,有媒體引述《香港經(jīng)濟日報》報道稱,港交所對礦機巨頭的IPO申請“非常猶豫”,由于行業(yè)非常不穩(wěn)定,港交所不希望成為世界上第一個批準此類IPO的交易所。此消息即出,業(yè)內(nèi)一片嘩然。

目前,三家在港交所IPO的礦機公司中,嘉楠耘智IPO申請已失效,億邦國際深陷P2P資金騰挪丑聞,業(yè)內(nèi)人士認為,預計在12月24日申請時效結(jié)束前,億邦國際通過申請成功上市的幾率很小。比特大陸是三家礦機中進行資本運作最慢的一家,此舉被外界視為比特大陸對資本的傲慢。

隨著比特大陸存貨量高企、比特幣價格大幅下滑、人們對于比特幣發(fā)展信心的低迷不振,比特大陸是否還會對資本持有傲慢的態(tài)度?此次,港交所雖未直接表明拒絕態(tài)度,但釋放了相關(guān)信號,是否對比特大陸未來發(fā)展有所影響?

質(zhì)疑

比特大陸為加密貨幣采礦機龍頭,于今年9月底向香港聯(lián)合交易所(HKEX)提交上市申請,并擬采用同股不同權(quán)架構(gòu),保薦人為中金公司。據(jù)申請文件,比特大陸上半年收入達28.5億美元(約合222億港元),較2017年全年25.2億美元(約合196億港元)有所增長,其中九成收入來自礦機銷售。

據(jù)CoinDesk引述消息報道稱,港交所不愿批準比特大陸的上市申請。但據(jù)媒體報道,港交所一位發(fā)言人在一封郵件中稱,不愿批準比特大陸IPO的消息是謠言。在被問及關(guān)于比特大陸IPO狀況核實和詳細情況時,這位發(fā)言人表示,“香港聯(lián)合交易所不對傳言置評。”

目前,三家在港交所IPO的礦機公司中,嘉楠耘智超過港交所6個月的審核期限,IPO申請已于11月失效。億邦國際由于深陷P2P“銀豆網(wǎng)”資金騰挪丑聞中,維權(quán)者將舉報材料遞交至港交所并向香港警方報案,其IPO申請若于12月24日前未有新進展即為失效。相較于其他兩家同業(yè)公司申請失效或即將失效的情況,比特大陸的IPO申請還有3個多月的處理時間,但業(yè)內(nèi)人士稱,就目前港交所態(tài)度來看,成功上市的可能性或不大。

據(jù)CoinDesk報道中的消息人士稱,加密貨幣行業(yè)極為波動性,甚至很難判斷能否在一兩年后仍然存在,在上市合適性和持續(xù)經(jīng)營成疑,港交所不希望成為首家接受礦機上市的交易所,更不想成為首家有相關(guān)股份結(jié)業(yè)的交易所。

加密貨幣生產(chǎn)礦機龍頭企業(yè)申請審批屢傳遇阻的原因除了上市前景不明外,還有會計核定難的問題,除了行業(yè)涉及法律、會計定義的問題需要厘清,連同最近加密貨幣價格波動,公司上市估值、資產(chǎn)定價和業(yè)務價值再出現(xiàn)大變化。會計行業(yè)人士對記者稱,“建議將審計單位持有的數(shù)字貨幣打全額資產(chǎn)減值。”

有言論稱,比特大陸上市并非僅僅為了融資,更多的是為了樹立品牌形象。比特大陸在2017年才接受了第一輪融資,2018年6月到9月飛速完成了三輪資本操作并申請上市。有媒體評論,“比特大陸的上市動作比起另外兩家礦機公司幾乎慢了2~3年,與其說是對于傳統(tǒng)資本的遲鈍,倒不如說是對于傳統(tǒng)資本的傲慢。

比特大陸曾多次表露過自己對于“不缺錢”的自信,然而事實也的確如此。自成立以來,比特大陸的營收實現(xiàn)了快速增長。2015年、2016年、2017年全年及2018年上半年,比特大陸的總收入分別為1.37億美元、2.776億美元、25.17億美元及28.45億美元。

但由于加密貨幣市價下跌、競爭加劇、加密貨幣行業(yè)增長下滑,科技創(chuàng)新、政策法規(guī)等因素的影響,比特大陸也遇到了諸多挑戰(zhàn)。就連比特大陸自己也坦白,“無法保證我們于日后期間能維持過往增長。”自2016年以來,比特大陸毛利率連年下滑,截至今年6月份,已從之前的50%以上降至36.2%。

難處

從比特大陸近期處境來看,港交所的擔憂不無道理。

2018年12月15日18時15分,比特幣單價3194美元,創(chuàng)一年來最低。整體市值566億美元,與去年12月16日最高點相比,暴跌82.7%,蒸發(fā)2699億美元。

與此同時,根據(jù)Blockchain.info資料顯示,目前已挖出超過1700萬枚比特幣,而比特幣的計劃供應量為2100萬枚,估計到2104年前可供挖掘的比特幣將完全耗盡。比特大陸在招股書中稱,“盡管我們一直在為挖掘其他加密貨幣開發(fā)集成電路,但截至最后實際可行日期,我們相當部分的收入來自銷售比特幣挖礦產(chǎn)品和服務。”

比特大陸幾乎所有的收益均來自加密貨幣相關(guān)業(yè)務,因此加密貨幣幣值的跌漲行情與比特大陸的收益息息相關(guān)。以當前最大和最主流的加密貨幣比特幣為例,若用戶失去信心或接受比特幣作為支付方式的商戶減少,比特幣或?qū)⑹r值,比特幣挖礦活動也將會減少,對比特幣礦機及服務的需求也將會大大減少。

近日,比特大陸官網(wǎng)幾乎所有礦機大幅降價,與年初定價相比,許多礦機降至不足一折。官網(wǎng)顯示,比特幣礦機T9+10.5T(含APW7電源),單價1800元。該機型于今年1月3日上線,官方在宣傳時報價暫定為24900元,是算力較高,能耗較低的S9礦機價格的兩倍,回收周期長達6個月,盡管如此,T9+還是受到追捧。目前,該機型價格已降至年初的7.2%,跌幅為92.8%。

除了比特幣礦機,萊特幣礦機L3+504M機型官方售價400元,該價格為今年3月11日上線時11700元的3.4%,跌幅為96.6%;單一加密算法礦機,A3 815G現(xiàn)價為300元,2018年1月17日在比特大陸官網(wǎng)發(fā)售時價格為20800元,被搶購一空。該機型價格跌幅為98.6%;達世幣礦機D3 17G單價為300元。2018年8月,比特大陸推出達世幣礦機,官網(wǎng)標價為1.13萬元,現(xiàn)已跌至原價的2.7%,跌幅為97.3%。

在招股書中,比特大陸稱,“倘若加密貨幣的市價突然下跌,挖礦活動的經(jīng)濟回報以及對我們礦機及加密貨幣挖礦服務的需求會迅速下降。我們可能因累積產(chǎn)品或原材料及零部件的過量存貨面臨更大的存貨風險。”截至2018年6月30日,由于加密貨幣市價下降,比特大陸錄得3.91億元作為存貨減值的撥備,2017年12月31日,比特大陸存貨減值損失錄得撥備1.38億美元。

高企的存貨數(shù)量不僅會導致存貨持有成本的上升,還將會導致新品生產(chǎn)的流動資金緊張。根據(jù)招股書中顯示,比特大陸上半年調(diào)整后的凈利潤為9.5億美元,12月5日有推特網(wǎng)友爆料稱,比特大陸第三季度巨虧7.4億美元。就上述相關(guān)問題,比特大陸相關(guān)負責人回復稱,“因公司處于靜默期,對于相關(guān)問題不予置評。”(思維財經(jīng)出品)

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