■本報(bào)記者 周尚伃

2018年即將過(guò)去，這一年A股跌宕起伏，四大上市險(xiǎn)企也不例外(中國(guó)人保年內(nèi)IPO不計(jì)算在內(nèi))?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年年初至昨日收盤，中國(guó)平安、新華保險(xiǎn)、中國(guó)太保、中國(guó)人壽、四家險(xiǎn)企的股價(jià)均出現(xiàn)下跌，平均下跌28.59%，與上證指數(shù)基本持平。

對(duì)比券商給予四大上市險(xiǎn)企目標(biāo)價(jià)，均仍有20%左右的上漲空間才能達(dá)到券商給出的最低預(yù)期。雖然券商對(duì)四大上市險(xiǎn)企股價(jià)的預(yù)測(cè)目前未能“達(dá)標(biāo)”，但部分券商分析師的研究能力仍值得肯定。并且，有券商喊話：中國(guó)財(cái)險(xiǎn)值得長(zhǎng)期配置。

年內(nèi)券商發(fā)70篇研報(bào)推薦新華保險(xiǎn)

從《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)來(lái)看，四大險(xiǎn)企年內(nèi)很受券商分析師們的青睞，其中，新華保險(xiǎn)被21家券商推薦，發(fā)布研報(bào)數(shù)最高，達(dá)70篇;而被券商研報(bào)推薦最少的中國(guó)人壽也有38篇。對(duì)于券商給予四大上市險(xiǎn)企目標(biāo)價(jià)，均仍有20%左右的上漲空間才能達(dá)到最低給予目標(biāo)價(jià)。

具體來(lái)看，中國(guó)平安被21家券商發(fā)布68篇研報(bào)推薦，安信證券給予最低目標(biāo)價(jià)70元/股，華泰證券給予最高目標(biāo)價(jià)93.42元/股，昨日該股收盤價(jià)格為57.3元/股，較最低目標(biāo)價(jià)還有18.14%的上漲空間。招商證券、民生證券給予中國(guó)平安“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。

新華保險(xiǎn)則被21家券商發(fā)布70篇研報(bào)推薦，東北證券給予最低目標(biāo)價(jià)51.46元/股，華泰證券給予最高目標(biāo)價(jià)68.95元/股，昨日該股收盤價(jià)格為41.88元/股，較最低目標(biāo)價(jià)仍有18.62%的上漲空間。平安證券、招商證券、民生證券均給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)，愛(ài)建證券年內(nèi)首次給予“買入”評(píng)級(jí)。

中國(guó)太保被18家券商發(fā)布54篇研報(bào)推薦，東北證券給予最低目標(biāo)36.32元/股，天風(fēng)證券給予最高目標(biāo)價(jià)47.79元/股，昨日該股收盤價(jià)格為28.25元/股，較最低目標(biāo)價(jià)仍有22.22%的上漲空間。招商證券、民生證券給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。

而中國(guó)人壽也被14家券商發(fā)布38篇研報(bào)推薦，安信證券給予最低目標(biāo)價(jià)26.5元/股，西南證券給予最高目標(biāo)價(jià)至37.76元/股，昨日該股收盤價(jià)格為20.33元/股，較最低目標(biāo)價(jià)仍有23.28%的上漲空間。

券商維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”預(yù)判

今年以來(lái)，雖然券商對(duì)四大上市險(xiǎn)企股價(jià)的預(yù)測(cè)目前未能“達(dá)標(biāo)”，但部分券商分析師的研究能力仍值得肯定，并且他們給出了明年四大上市險(xiǎn)企A股走勢(shì)的預(yù)判。

國(guó)信證券分析師王劍認(rèn)為，四大A股壽險(xiǎn)集團(tuán)股價(jià)長(zhǎng)期以來(lái)由業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)，其估值水平長(zhǎng)期徘徊在1倍左右，基本未體現(xiàn)增量利潤(rùn)溢價(jià)，同時(shí)亦與長(zhǎng)期向好的基本面持續(xù)背離。在加速回歸保障的背景下，未來(lái)A股壽險(xiǎn)龍頭的股價(jià)或?qū)⒂蓸I(yè)績(jī)和估值水平雙輪驅(qū)動(dòng)。待資金面向好，壽險(xiǎn)股價(jià)彈性值得期待。財(cái)險(xiǎn)領(lǐng)域，在二次費(fèi)改后銀保監(jiān)會(huì)逐步加碼對(duì)費(fèi)率的監(jiān)管，中國(guó)財(cái)險(xiǎn)受益先天的資源稟賦，龍頭地位或更加穩(wěn)固，承保端或?qū)⒇暙I(xiàn)更高ROE;同時(shí)，考慮其目前低估值，中國(guó)財(cái)險(xiǎn)值得長(zhǎng)期配置。

東北證券則認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)投資端收益率的擔(dān)憂仍將持續(xù)壓制板塊估值?？傮w來(lái)看明年長(zhǎng)端利率易上難下，再配置資產(chǎn)收益率下降將拉低投資收益。雖然險(xiǎn)企估值上已經(jīng)開(kāi)始反映對(duì)長(zhǎng)期收益率的擔(dān)憂，但當(dāng)前長(zhǎng)端利率仍好于2015年-2016年且險(xiǎn)企產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整對(duì)利率敏感性降低，長(zhǎng)期收益率假設(shè)仍可維持，明年投資端存在階段性修復(fù)的機(jī)會(huì)，可能性最大的催化劑來(lái)自與權(quán)益市場(chǎng)的好轉(zhuǎn)。上半年保險(xiǎn)板塊難有趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，輕倉(cāng)配置;下半年有望在投資者對(duì)險(xiǎn)企NBV增速預(yù)期接受度提升下迎來(lái)估值提升。

在保險(xiǎn)個(gè)股推薦方面，平安證券認(rèn)為，維持保險(xiǎn)行業(yè)2019年“強(qiáng)于大市”的判斷，個(gè)股方面重點(diǎn)推薦深化健康險(xiǎn)轉(zhuǎn)型同時(shí)成效將進(jìn)一步體現(xiàn)并獲得認(rèn)可的純壽險(xiǎn)標(biāo)的新華保險(xiǎn)，以及負(fù)債和投資經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、產(chǎn)險(xiǎn)盈利有望好轉(zhuǎn)的中國(guó)太保。