中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京1月11日訊 (記者 李榮 康博) 2018年股市持續(xù)震蕩下跌，寒冬之下公募基金的日子也不算好過(guò)，尤其是與股市息息相關(guān)的權(quán)益類基金，業(yè)績(jī)虧損已成為常態(tài)。在此背景下，即便是保險(xiǎn)系基金公司國(guó)壽安保的表現(xiàn)也無(wú)亮點(diǎn)可尋。

萬(wàn)德數(shù)據(jù)顯示，國(guó)壽安?；鸸酒煜掠锌杀葮I(yè)績(jī)且在2018年以前成立的權(quán)益類基金共有33只，雖然有18只基金取得正收益，但這些基金的漲幅均未超過(guò)5%，且除了1只被動(dòng)指數(shù)型基金以外，其余取得正收益的產(chǎn)品均為偏債混合型基金，借助債市的良好表現(xiàn)才得以維持上漲。

虧損的基金中，跌幅超過(guò)10%的基金有13只，跌幅超過(guò)25%的基金有10只，跌幅超過(guò)30%的基金有6只。其中，虧損最多的是國(guó)壽安保養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)B(150306)，該基金2018年跌幅高達(dá)66.25%。由基金經(jīng)理張琦所掌舵的國(guó)壽安保目標(biāo)策略C(004819)、國(guó)壽安保目標(biāo)策略A(004818)分別以31.17%、30.92%的跌幅排在主動(dòng)權(quán)益類基金跌幅榜前兩名。

從累計(jì)收益來(lái)看，國(guó)壽安保基金公司有13只基金的累計(jì)單位凈值不足1元，其中，自成立以來(lái)虧損超過(guò)10%的基金有11只，虧損超過(guò)30%的基金有6只，跌幅前4名均為被動(dòng)指數(shù)型基金。值得注意的是，國(guó)壽安保目標(biāo)策略C/A的累計(jì)收益也排在國(guó)壽安保基金公司旗下產(chǎn)品跌幅榜前列，跌幅僅次于4只被動(dòng)指數(shù)型基金。

2018年10只權(quán)益基金跌幅超過(guò)25% 養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)B跌幅高達(dá)66.25%

根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者統(tǒng)計(jì)，國(guó)壽安?；鸸酒煜掠锌杀葮I(yè)績(jī)的權(quán)益類基金共有33只，其中15只基金2018年全年業(yè)績(jī)都為虧損，跌幅超過(guò)10%的基金有13只，跌幅超過(guò)25%的基金有10只，跌幅超過(guò)30%的基金有6只，跌幅最多的是國(guó)壽安保養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)B，該基金2018年跌幅高達(dá)66.25%。

反觀該公司2018年取得正收益的產(chǎn)品，雖然數(shù)量上達(dá)到了18只，但這些基金的漲幅均未超過(guò)5%，且除了1只被動(dòng)指數(shù)型基金以外，其余取得正收益的產(chǎn)品都是偏債混合型基金，借助債市的良好表現(xiàn)才得以維持上漲。當(dāng)然，這也是保險(xiǎn)系基金公司的傳統(tǒng)強(qiáng)項(xiàng)。

據(jù)悉，國(guó)壽安保養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)是分級(jí)基金，成立于2015年6月26日，母基金拆分成A和B份額。分級(jí)基金又叫“結(jié)構(gòu)型基金”，主要特點(diǎn)是將基金產(chǎn)品分為兩類份額，并分別給予不同的收益分配，其中，國(guó)壽安保養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)B為高風(fēng)險(xiǎn)和高預(yù)期收益的積極收益類份額。

值得注意的是，在2018年8月17日，該基金凈值跌至0.242元，由此觸發(fā)下折，隨即在下一個(gè)交易日，基金單位凈值恢復(fù)到1元面值。但如果按累計(jì)收益率看，截至2018年12月28日，國(guó)壽安保養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)B從成立以來(lái)的累計(jì)虧損超過(guò)了80%，其累計(jì)單位凈值僅余0.1890元。而且該基金近3年、近2年、近1年及近半年的階段漲幅分別為-71.09%、-64.69%、-67.83%、-53.53%，均大幅跑輸同時(shí)期滬深300水平。

在分級(jí)基金新規(guī)和資管新規(guī)要求下，2018年多數(shù)公募公司都加大了分級(jí)基金處置力度，分級(jí)基金的清盤和轉(zhuǎn)型數(shù)量明顯增多。作為分級(jí)基金，國(guó)壽安保養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)B也必須按照監(jiān)管層要求進(jìn)行整改。據(jù)媒體報(bào)道，國(guó)壽安保曾表示，公司正在根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)及監(jiān)管部門的要求，推進(jìn)分級(jí)基金的轉(zhuǎn)型工作。

此外，由基金經(jīng)理張琦所掌舵的國(guó)壽安保目標(biāo)策略C、國(guó)壽安保目標(biāo)策略A分別以31.17%、30.92%的跌幅排在主動(dòng)權(quán)益類基金跌幅榜前兩名。兩只基金都成立于2017年10月24日，從現(xiàn)有的披露數(shù)據(jù)來(lái)看，機(jī)構(gòu)持有比例超過(guò)99%。

張琦于2005年1月至2015年5月任職中銀基金管理有限公司，先后擔(dān)任行業(yè)研究員、基金經(jīng)理助理和基金經(jīng)理等。2015年6月加入國(guó)壽安保基金管理有限公司，任國(guó)壽安保基金股票投資部總監(jiān)。自國(guó)壽安保目標(biāo)策略C/A成立至今始終由張琦獨(dú)立管理，但張琦的任職回報(bào)分別為-30.99%、-30.72%。

由于受同一位基金經(jīng)理管理，故兩只基金無(wú)論是重倉(cāng)股的配置還是業(yè)績(jī)表現(xiàn)都十分相似。以國(guó)壽安保目標(biāo)策略C為例，2018年前三季度該基金的股票持倉(cāng)占比均超過(guò)86%，其三季度的前十大重倉(cāng)股分別為三環(huán)集團(tuán)、順絡(luò)電子、偉星新材、魯陽(yáng)節(jié)能、國(guó)電南瑞、順豐控股、坤彩科技、正泰電器、杭氧股份、宏發(fā)股份。不難看出，該基金在電子、建材、電器設(shè)備等行業(yè)配置比例較高。但A股市場(chǎng)普跌，該基金重倉(cāng)的個(gè)股紛紛下挫，再加上股票倉(cāng)位較高，導(dǎo)致其業(yè)績(jī)損失慘重。

從季度漲幅來(lái)看，去年四個(gè)季度該基金均處于虧損中，跌幅分別為-3.68%、-12.03%、-10.72%、-9.02%，四分位排名也不佳。從凈值走勢(shì)來(lái)看，在剛成立后的前幾個(gè)月，該基金凈值走勢(shì)較為平穩(wěn)，但自2018年3月起，該基金凈值震蕩下行，且一路走低，截至2018年底，其累計(jì)單位凈值僅余0.6836元。

業(yè)績(jī)不佳投資者當(dāng)然用腳投票，從數(shù)據(jù)看，即便是在2017年藍(lán)籌行情下成立，但該基金的募集規(guī)模也僅有1.92億元，2017年底其規(guī)模曾小幅上漲至2.22億元，此后便一直縮水，截至2018年末僅剩0.01億元。

此外，從累計(jì)收益來(lái)看，國(guó)壽安?；鸸居?3只基金的累計(jì)單位凈值不足1元，其中，自成立以來(lái)虧損超過(guò)10%的基金有11只，虧損超過(guò)30%的基金有6只，跌幅前4名均為被動(dòng)指數(shù)型基金。值得注意的是，國(guó)壽安保目標(biāo)策略C/A的累計(jì)收益也排在國(guó)壽安?；鸸酒煜庐a(chǎn)品跌幅榜前列，跌幅僅次于4只被動(dòng)指數(shù)型基金。

規(guī)模擴(kuò)張過(guò)多倚重貨幣基金 權(quán)益類產(chǎn)品發(fā)展滯后

國(guó)壽安保基金公司成立于2013年10月29日，與那些已經(jīng)走過(guò)20年風(fēng)云路的老牌基金公司相比，這家成立僅5年的公司還很年輕，不過(guò)，國(guó)壽安?；鸸緟s絲毫不顯稚嫩。天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，該公司的總體規(guī)模呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，早在2017年上半年末已突破千億元大關(guān)，如今其規(guī)模更是超過(guò)1500億元。

憑借著大股東中國(guó)人壽資產(chǎn)管理有限公司的資源優(yōu)勢(shì)，國(guó)壽安?；鸸咀?013年成立至今，其規(guī)模呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，2014年至2017年，國(guó)壽安?；鸸镜墓蓟鹂傎Y產(chǎn)凈值同比增幅分別為53.8%、202.60%、37.88%、78.23%。

然而，如果仔細(xì)推敲就會(huì)發(fā)現(xiàn)，盡管國(guó)壽安?；鸸镜目傮w規(guī)模很龐大，但實(shí)則過(guò)多倚重貨幣基金等固收類產(chǎn)品的膨脹，真正能夠體現(xiàn)公募基金公司投研能力的權(quán)益類產(chǎn)品卻并不多。

國(guó)壽安?；鸸颈揪褪且揽控浕鸺?，一直以來(lái)也十分依賴貨基的擴(kuò)張來(lái)實(shí)現(xiàn)規(guī)模的發(fā)展。2014年末及2015年末，其規(guī)模中貨基的占比高達(dá)八成以上;2016年占比有所下降，但仍高達(dá)六成;至2017年末，其貨基規(guī)模占比為69.29%。

相反，國(guó)壽安保權(quán)益類基金的發(fā)展則遜色很多。2015年9月以前，國(guó)壽安保權(quán)益類產(chǎn)品中只有被動(dòng)指數(shù)型基金，直至2015年9月1日成立國(guó)壽安保智慧生活后，才打開(kāi)了主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品的局面，但主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模發(fā)展仍十分滯后。

據(jù)悉，截至2018年年底，國(guó)壽安?；鸸举Y產(chǎn)管理規(guī)模為1559.77億元，具體來(lái)看，僅貨幣基金的規(guī)模就有1084.94億元，為該公司貢獻(xiàn)了近70%的規(guī)模。此外，債券型基金的規(guī)模也有427.77億元，兩者規(guī)模相加已超過(guò)1500億元，權(quán)益類產(chǎn)品的規(guī)模著實(shí)少的可憐。

即便如此，從2018年的季度變化來(lái)看，國(guó)壽安保基金公司旗下的權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模仍在不斷減少，其中，股票型基金的規(guī)模由2017年底的22.89億元減少至2018年底的13.72億元，混合型基金由2017年底的54.95億元減少至2018年底的31.66億元。

國(guó)壽安?；鸸居芍袊?guó)人壽資產(chǎn)管理有限公司和安保資本投資有限公司共同出資設(shè)立，注冊(cè)資本5.88億元人民幣。其中，中國(guó)人壽資產(chǎn)管理有限公司出資比例為85.03%，安保資本投資有限公司出資比例為14.97%。國(guó)壽安?；鸸臼潜ｋU(xiǎn)投資新政和《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資設(shè)立基金管理公司試點(diǎn)辦法》實(shí)施后成立的首家保險(xiǎn)系基金公司。

業(yè)內(nèi)人士表示，目前保險(xiǎn)系公募在權(quán)益類產(chǎn)品上偏保守，階段業(yè)績(jī)和規(guī)模都落后同級(jí)別公司。同時(shí)，保險(xiǎn)系公募也一直在增強(qiáng)權(quán)益類產(chǎn)品的投研力量，但受制于保險(xiǎn)公司的特質(zhì)，進(jìn)展會(huì)慢一些。

國(guó)壽安?；饳?quán)益類產(chǎn)品2018年業(yè)績(jī)一覽

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind數(shù)據(jù)(凈值截止日為2018年12月28日)