時隔五年，作為合格境外機構(gòu)投資者投資我國金融市場的主要渠道之一，QFII總額度終于迎來上調(diào)。1月14日午間，國家外匯管理局(以下簡稱“外匯局”)發(fā)布QFII總額度由1500億美元上調(diào)至3000億美元的消息，迅速引起資本市場熱議。多位業(yè)內(nèi)人士分析認為，QFII額度上調(diào)表明我國資本市場對外開放程度進一步擴大的同時，將有利于吸引更多的海外資金入市，中長期有利于A股市場走好。

外資入市額度“松綁”

根據(jù)1月14日午間外匯局官網(wǎng)消息，為滿足境外投資者擴大對中國資本市場的投資需求，經(jīng)國務(wù)院批準，合格境外機構(gòu)投資者(QFII)總額度由1500億美元增加至3000億美元。這也是自2013年QFII總額度增至1500億美元之后的再一次上調(diào)。QFII制度是我國資本市場對外開放最早也是最重要的制度安排，是境外投資者投資境內(nèi)金融市場主要渠道之一。

新時代證券首席經(jīng)濟學家潘向東在接受北京商報記者采訪時稱，QFII制度作為國家吸引海外機構(gòu)投資者進行A股投資的重要形式，自2003年(正式)實施以來，已經(jīng)有16個年頭，對穩(wěn)定我國資本市場、推動國際化進程具有重要作用。

QFII制度自2002年建立，正式啟動于2003年。彼時，寶鋼股份、中興通訊等成為首批獲QFII下單的標的。2005年，QFII額度提升至100億美元，之后增至300億美元，2012年QFII總額度新增500億美元至800億美元，之后一年增至1500億美元的總額度。

隨著A股納入MSCI和富時羅素指數(shù)，外資進入A股市場進行投資的需求不斷增加。截至2018年12月29日，QFII的投資額度達到1010.56億美元，連續(xù)五個季度擴張。目前外匯局已取消了QFII匯出比例限制、鎖定期要求，允許QFII持有的證券資產(chǎn)在境內(nèi)開展外匯套期保值，完善了審慎管理，利于境外投資者通過QFII渠道投資境內(nèi)市場。“QFII可以投資國內(nèi)的股票市場、優(yōu)先股、債券市場、基金、股指期貨、資產(chǎn)支持證券、新股申購、股票增發(fā)、交易所債券等, 可以為海外投資機構(gòu)多元化投資策略創(chuàng)造更大操作空間，因此未來需求會進一步增加。”潘向東表示。

另外，潘向東進一步指出，目前QFII采取額度制, 導致?lián)碛蠶FII額度的券商或海外金融機構(gòu)開出較高的額度使用租賃費, 提高了海外資金進入我國資本市場門檻，尤其是目前每個月5億美元的QFII增量，1500億美元的QFII額度難以滿足需求，不利于海外資金進入A股投資。“此次QFII總額度的進一步擴大，無疑將進一步滿足外資進入我國資本市場的需求。”北京一位券商人士如是說。

A股估值有望提高

隨著QFII額度大幅增加1500億美元，A股也將迎來更多的海外資金。在潘向東看來，目前A股市場處于市場底部，QFII額度擴大，有助于吸引更多海外資金流入A股，提高A股估值水平。

上述券商人士亦分析認為，QFII投資行為穩(wěn)定，偏向長期持有，不通過頻繁交易獲利，資產(chǎn)配置中股票長期保持較高比例，波動幅度較小。QFII總額度進一步擴大，顯示出管理層引導資金入市的態(tài)度堅決，對A股市場起到較大的提振作用。

“積極引導外資(偏中長期資金)入市，對A股短期影響其象征意義大于實際意義，中長期有利于A股市場走好，價值投資成主流。”國金策略一位分析師如是表示。該分析師進一步指出，外資進入A股是一個中長期的過程，其話語權(quán)將緩慢地逐步提升。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月14日，QFII合計共有317家，包括澳門金融管理局、韓國銀行、挪威中央銀行等，托管行則包括中國銀行、匯豐銀行(中國)有限公司、花旗銀行(中國)有限公司等，合計投資最新額度為1010.57億美元。其中，澳門金融管理局額度最大，為50億美元，其次是韓國銀行，最新額度為30億美元。

從QFII重倉A股標的看，截至2018年三季度，QFII重倉同比增持7%標的，共投資280只股票，持股數(shù)100.46億股，持股市值1380.1億元，投資傾向醫(yī)藥、食品和家電等消費板塊。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2018年9月30日，獲單一QFII持倉數(shù)量以及持倉市值最高的為北京銀行，荷蘭安智銀行股份有限公司持有北京銀行的總股數(shù)為24.9億股，持倉市值為152億元。根據(jù)川財證券研報，剔除因限售股解禁股票，66只標的獲兩家及以上QFII同時持有。

北京商報記者通過Wind數(shù)據(jù)查詢發(fā)現(xiàn)，重慶啤酒在獲得高盛集團持有的同時，還被高觀投資有限公司、瑞士聯(lián)合銀行集團等共5家QFII持有。

資本市場更加開放

QFII總額度的翻倍，也意味著我國資本市場對外開放程度進一步擴大。民生銀行首席研究員溫彬?qū)Ρ本┥虉笥浾弑硎?，此次將QFII總額度增加至3000億美元，是我國穩(wěn)步推進金融市場和資本項目開放的具體體現(xiàn)，為境外投資者提供更多的投資機會，同時也有利于金融市場發(fā)展的深化。

資深金融分析師肖磊指出，因為國內(nèi)資本市場并沒有對外開放，國內(nèi)股市、債市等都具備很強的國際吸引力，之前1500億美元的額度確實太少，中國資本市場外資占比太小，這也是整個資本市場不夠活躍的一個原因。

“未來可能不止是增加至3000億美元，更有可能是上萬億美元的規(guī)模，這有助于倒逼中國資本市場改革，同時也給未來實現(xiàn)人民幣自由兌換，開放資本市場一個緩沖。”肖磊進一步指出，在投資情緒和制度性改革方面，外資投資比例的上升，可能帶動國內(nèi)市場積極情緒，但外資本身能夠長期看好中國資本市場，還要看中國的各類交易和監(jiān)管制度是否更加高效，這將刺激國內(nèi)很多監(jiān)管制度。

潘向東亦認為，QFII額度上調(diào)是落實我國金融擴大對外開放政策的承諾，有利于吸引海外長期投資資金，加強A股市場多空雙方的博弈，提高A股市場的定價效率。

北京商報記者 高萍 吳限/文 李烝/制表