春節(jié)前，各家險(xiǎn)企正在進(jìn)行償付能力的壓力測(cè)試，并要在2月2日前將測(cè)算結(jié)果上報(bào)給銀保監(jiān)會(huì)。

券商中國(guó)記者獨(dú)家獲悉，銀保監(jiān)會(huì)近日向保險(xiǎn)公司下發(fā)通知，為加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范和預(yù)警，要求在去年四季度償付能力數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上，測(cè)算六類壓力情景下的該季度的償付能力相關(guān)指標(biāo)。

這六類情形包括：權(quán)益類資產(chǎn)下跌情景、交易對(duì)手違約情景、利率下降情景、重疾發(fā)生率惡化情景、退保率上升情景、賠付率惡化情景。

其中，權(quán)益資產(chǎn)下跌和交易對(duì)手違約情景，要求各家公司都要測(cè)算;利率下降情景、重疾發(fā)生率惡化情景、退保率上升情景，由人身險(xiǎn)公司和經(jīng)營(yíng)相關(guān)業(yè)務(wù)的再保險(xiǎn)公司測(cè)算;賠付率惡化情景，對(duì)應(yīng)的是財(cái)險(xiǎn)公司和經(jīng)營(yíng)財(cái)險(xiǎn)相關(guān)再保險(xiǎn)公司。

記者了解到，保險(xiǎn)公司的償付能力每季度有必測(cè)壓力情景，但上述要求并不是日常的測(cè)算要求，而是額外的要求。這反映了監(jiān)管對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的研判和側(cè)重，也算是監(jiān)管提示險(xiǎn)企要關(guān)注這些風(fēng)險(xiǎn)和提前做好應(yīng)對(duì)。

測(cè)算六類壓力情景下的償付能力

銀保監(jiān)會(huì)近日對(duì)各保險(xiǎn)公司下發(fā)通知，要求在2018年第4季度償付能力數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，在六類壓力情景下分別測(cè)算該季度的償付能力相關(guān)指標(biāo)。

第一類壓力情景為權(quán)益類資產(chǎn)下跌情景，具體分兩種情況：一是公司持有的境內(nèi)上市普通股票、股票基金、混合基金和認(rèn)可價(jià)值下降20%時(shí);二是下降40%時(shí)，分別導(dǎo)致認(rèn)可資產(chǎn)和最低資本發(fā)生變化。

第二類壓力情景是交易對(duì)手違約情景，也分為兩個(gè)級(jí)別，即認(rèn)可資產(chǎn)的信用評(píng)級(jí)低于AA級(jí)或無(wú)評(píng)級(jí)的項(xiàng)目中，假設(shè)交易對(duì)手違約風(fēng)險(xiǎn)暴露前三大的交易對(duì)手在2018年第四季度發(fā)生違約，產(chǎn)生相當(dāng)于其對(duì)應(yīng)資產(chǎn)賬面價(jià)值20%及40%的損失，導(dǎo)致認(rèn)可資產(chǎn)和最低資本發(fā)生變化。

第三類為利率下降情景，要求人身險(xiǎn)公司和經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)的再保險(xiǎn)公司進(jìn)行測(cè)算。具體為，假設(shè)750天移動(dòng)平均國(guó)債收益率曲線比基礎(chǔ)情景平行下移10bp以及下移30bp這兩種情況，分別導(dǎo)致準(zhǔn)備金和最低資本發(fā)生的變化。

其中的750天移動(dòng)平均國(guó)債收益率是傳統(tǒng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金折現(xiàn)率的基準(zhǔn)，其變化直接影響保險(xiǎn)公司計(jì)提的傳統(tǒng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，進(jìn)而影響當(dāng)期利潤(rùn)指標(biāo)。

第四類為重疾發(fā)生率惡化情景，也僅人身險(xiǎn)公司和經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)的再保險(xiǎn)公司需要測(cè)算。要求分別測(cè)算兩種具體情況，導(dǎo)致準(zhǔn)備金和最低資本發(fā)生變化：一是存量保單未來(lái)的重疾發(fā)生率假設(shè)變?yōu)榛A(chǔ)情景的120%，且不低于行業(yè)重疾發(fā)生率表未來(lái)20年每年惡化2.5%的對(duì)應(yīng)值;二是存量保單未來(lái)的重疾發(fā)生率假設(shè)變?yōu)榛A(chǔ)情景的130%且不低于行業(yè)重疾發(fā)生率表未來(lái)20年每年惡化3%的對(duì)應(yīng)值。

第五類為退保率上升情景，僅人身險(xiǎn)公司和經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)的再保險(xiǎn)公司需要測(cè)算。具體情形是，假定公司評(píng)估日后存量保單未來(lái)的退保率假設(shè)變?yōu)榛A(chǔ)情景假設(shè)的120%(退保率以100%為上限)，導(dǎo)致準(zhǔn)備金和最低資本發(fā)生變化。

第六類情景為賠付率惡化情景，僅針對(duì)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司和經(jīng)營(yíng)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的再保險(xiǎn)公司作出測(cè)算要求。具體假定情形指的是，公司2018年四季度車險(xiǎn)綜合賠付率上升10個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)在2018年第四季度額外產(chǎn)生第四季度末有效業(yè)務(wù)再保后保險(xiǎn)金額的2%的再保后已決賠付支出，導(dǎo)致實(shí)際資本和最低資本發(fā)生變化。無(wú)需考慮準(zhǔn)備金風(fēng)險(xiǎn)最低資本和準(zhǔn)備金評(píng)估假設(shè)的可能變化，但需考慮綜合成本率上升可能導(dǎo)致的保費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)最低資本上升。

其中的假定情形可理解為，車險(xiǎn)綜合賠付率上升10個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)保證保險(xiǎn)凈賠款增加，金額相當(dāng)于年末保險(xiǎn)金額(再保后自留部分)的2%。

都是需要密切關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)，需提前做好應(yīng)對(duì)

多位壽險(xiǎn)公司精算負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，償付能力每季度有必測(cè)壓力情景，但上述要求并不是日常的測(cè)算要求，而是額外的要求。這反映了監(jiān)管對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的研判和側(cè)重，也算是監(jiān)管提示險(xiǎn)企要關(guān)注這些風(fēng)險(xiǎn)和提前做好應(yīng)對(duì)。

比如，權(quán)益資產(chǎn)下跌，在2018年是保險(xiǎn)公司未能回避的一個(gè)問題。根據(jù)記者拿到的行業(yè)數(shù)據(jù)，16萬(wàn)億保險(xiǎn)資金去年股票和基金虧損額有上百億，而在2017年通過股市盈利上千億。同時(shí)，長(zhǎng)期持有的股票，浮虧并未全部體現(xiàn)，但計(jì)提資產(chǎn)減值的壓力日益增大。

而交易對(duì)手違約，也就是信用違約風(fēng)險(xiǎn)，是保險(xiǎn)資金最為擔(dān)心的投資風(fēng)險(xiǎn)。作為以穩(wěn)健收益為主要訴求的一類資金，保險(xiǎn)資金的三成多配置在債券上，規(guī)模達(dá)到6萬(wàn)億，配置四成的另類投資中還有相當(dāng)部分為固收類，也涉及交易對(duì)手違約風(fēng)險(xiǎn)。

再如，本次要求壽險(xiǎn)公司測(cè)試的利率下行情景，更是經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期業(yè)務(wù)的人身險(xiǎn)公司要長(zhǎng)期跟蹤的重點(diǎn)內(nèi)容。2019年開年后即有消息稱，對(duì)于一些終身型的預(yù)定利率4.025%的養(yǎng)老年金產(chǎn)品，監(jiān)管部門已經(jīng)不予備案，原因即為“有較大利率風(fēng)險(xiǎn)”。

記者此前了解到，監(jiān)管部門去年底到今年1月上旬對(duì)壽險(xiǎn)公司進(jìn)行了精算制度方面的調(diào)研，調(diào)研內(nèi)容就包括“公司成本收益匹配情況，是否存在利差損風(fēng)險(xiǎn)”，“對(duì)未來(lái)公司及行業(yè)出現(xiàn)利差損風(fēng)險(xiǎn)可能性和影響的判斷”。

有中小壽險(xiǎn)公司就對(duì)記者稱，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，投資利率整體呈下行趨勢(shì)，未來(lái)行業(yè)出現(xiàn)利差損風(fēng)險(xiǎn)的可能性逐漸上升。