□ 由于央行近期推出了一些加強(qiáng)市場流動性的舉措，市場資金供給較為充足，地方政府發(fā)行債券未對其他金融產(chǎn)品發(fā)行產(chǎn)生擠出效應(yīng)

□ 地方債在2019年將持續(xù)受到投資者熱捧，有力支持重大在建項(xiàng)目建設(shè)和補(bǔ)短板，發(fā)揮了穩(wěn)投資、促消費(fèi)的重要作用

2019年新年伊始，積極財(cái)政政策加力提效。地方政府債券在1月份密集發(fā)行，并受到市場歡迎。

統(tǒng)計(jì)顯示，從1月21日首只地方債——2019年新疆維吾爾自治區(qū)政府一般債券(一期)開始發(fā)行，到1月31日，地方政府債券發(fā)行95只，發(fā)行規(guī)模約4180億元。

去年12月份舉行的中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，積極的財(cái)政政策要加力提效，實(shí)施更大規(guī)模的減稅降費(fèi)，較大幅度增加地方政府專項(xiàng)債券規(guī)模。去年12月底，十三屆全國人大常委會第七次會議決定，在2019年3月份全國人民代表大會批準(zhǔn)當(dāng)年地方政府債務(wù)限額之前，授權(quán)國務(wù)院提前下達(dá)2019年新增地方政府債務(wù)限額1.39萬億元。其中，新增一般債務(wù)限額5800億元、新增專項(xiàng)債務(wù)限額8100億元。

1月9日，國務(wù)院常務(wù)會議要求，加快發(fā)行和用好地方政府專項(xiàng)債券，對已經(jīng)全國人大授權(quán)提前下達(dá)的地方債要盡快啟動發(fā)行。

財(cái)政部部長劉昆在接受媒體采訪時(shí)表示，財(cái)政部已下達(dá)新增債務(wù)限額，并專門印發(fā)通知，健全相關(guān)管理制度，優(yōu)化發(fā)行使用流程。“要求各地1月份啟動發(fā)債，部分一季度不具備施工條件的如東北地區(qū)等，可以根據(jù)實(shí)際情況適當(dāng)延后。絕不允許出現(xiàn)因新增債券遲遲不能發(fā)行影響重大項(xiàng)目進(jìn)展情況。”劉昆說。

“通過提前下達(dá)限額，今年1月份就開啟了地方政府債券發(fā)行大幕。雖然發(fā)行較為密集，但地方債有著高票息、免稅、低風(fēng)險(xiǎn)等諸多優(yōu)勢，而且1月份是各類債券發(fā)行的淡季，對于銀行等主要持有者來說，地方政府債券具有較高的吸引力。”上海財(cái)經(jīng)大學(xué)公共政策與治理研究院副院長鄭春榮表示，今年地方債發(fā)行啟動早，有利于將債券平均分散到各月份平穩(wěn)發(fā)行，市場資金供給壓力也相應(yīng)分?jǐn)偅欣谧畲蟪潭冉档偷胤秸谫Y成本。

從發(fā)行結(jié)果來看，地方債一級發(fā)行火爆，招標(biāo)倍數(shù)高，普遍在40倍以上，云南省3年期一般債認(rèn)購倍數(shù)甚至達(dá)到70倍。中信證券明明債券研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，地方政府債配置更多的是機(jī)構(gòu)市場化行為，地方政府債性價(jià)比高，各類金融機(jī)構(gòu)避險(xiǎn)性很強(qiáng)，都在尋求低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。由于地方政府債具有高質(zhì)押比率和風(fēng)險(xiǎn)低的特點(diǎn)，因而受到熱捧。

“需要指出的是，由于央行近期推出了一些加強(qiáng)市場流動性的舉措，市場資金供給較為充足，地方政府發(fā)行債券未對其他金融產(chǎn)品發(fā)行產(chǎn)生擠出效應(yīng)。”鄭春榮分析，地方政府債券火爆，也得益于財(cái)政部不斷與各相關(guān)管理部門協(xié)調(diào)，持續(xù)完善債券市場，提高了地方政府債券的流動性，增強(qiáng)了投資吸引力。

2018年底，財(cái)政部發(fā)布《地方政府債務(wù)信息公開辦法(試行)》(以下簡稱《辦法》)，對地方政府債務(wù)信息公開提出了詳盡、具體的要求，推進(jìn)政府債務(wù)信息公開力度。“這有利于市場投資者、社會公眾有效監(jiān)督地方政府債務(wù)，充分發(fā)揮債券市場定價(jià)功能，進(jìn)而倒逼各級政府不斷規(guī)范債務(wù)管理。”鄭春榮認(rèn)為。

日前，財(cái)政部預(yù)算司副司長郝磊表示，3月份全國人大批準(zhǔn)2019年全部地方政府債務(wù)限額后，財(cái)政部會將批準(zhǔn)的限額及時(shí)下達(dá)地方，由地方自行均衡發(fā)債，爭取在9月底之前發(fā)行完畢。

對于如何更好發(fā)揮專項(xiàng)債券的作用，郝磊強(qiáng)調(diào)，要提高專項(xiàng)債券使用的精準(zhǔn)度，優(yōu)先用于解決在建項(xiàng)目、政府項(xiàng)目拖欠工程款問題等。在具備施工條件的地方抓緊開工一批交通、水利、生態(tài)環(huán)保等重大項(xiàng)目，盡快形成實(shí)物工作量。

“加強(qiáng)管理，確保法定債券不出任何風(fēng)險(xiǎn)。嚴(yán)格執(zhí)行國務(wù)院文件要求，堅(jiān)持將專項(xiàng)債券用于有一定收益的公益性項(xiàng)目。”郝磊說，要完善政府性基金預(yù)算管理體系，將專項(xiàng)債券與其項(xiàng)目資產(chǎn)、未來收益嚴(yán)格對應(yīng)，確保項(xiàng)目全生命周期和各年度均實(shí)現(xiàn)收支平衡，通過鎖定單個(gè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，防控專項(xiàng)債券整體風(fēng)險(xiǎn)。

“地方政府債券這一‘銀邊債券’投資吸引力不斷增強(qiáng)，預(yù)計(jì)在2019年將持續(xù)得到投資者的熱捧，有力支持重大在建項(xiàng)目建設(shè)和補(bǔ)短板，發(fā)揮對穩(wěn)投資、促消費(fèi)的重要作用。”鄭春榮說。(經(jīng)濟(jì)日報(bào)-中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者 曾金華)