春節(jié)長(zhǎng)假后首周(2月11日-15日)，公開(kāi)市場(chǎng)將有萬(wàn)億元資金到期。不過(guò)，分析人士認(rèn)為，央行已提前采取應(yīng)對(duì)舉措，資金面將平穩(wěn)跨過(guò)這一時(shí)點(diǎn)。

2月10日，Wind數(shù)據(jù)顯示，2月13日有3930億元中期借貸便利(MLF)到期，回籠95億元降準(zhǔn)置換MLF，此外，2月11日、12日、13日、14日、15日分別有200億元、1000億元、2700億元、2300億元、900億元逆回購(gòu)到期。到期資金總量將達(dá)到10635億元。

超萬(wàn)億元到期資金是否會(huì)導(dǎo)致節(jié)后市場(chǎng)利率走高?對(duì)此，市場(chǎng)分析人士指出，在央行多項(xiàng)措施的呵護(hù)下，銀行間流動(dòng)性保持合理充裕，資金面并未出現(xiàn)明顯收緊的狀況，“春節(jié)效應(yīng)”較弱。

回顧來(lái)看，1月流動(dòng)性干擾因素較多，逆回購(gòu)到期、企業(yè)繳稅、地方債提前發(fā)行疊加臨近春節(jié)，流動(dòng)性面臨較大的沖擊。在此背景下，央行降準(zhǔn)窗口在春節(jié)前再次開(kāi)啟，同時(shí)，央行開(kāi)展定向中期借貸便利(TMLF)、普惠金融定向降準(zhǔn)投放中長(zhǎng)期流動(dòng)性，并通過(guò)國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存、逆回購(gòu)操作等方式投放短期流動(dòng)性。

具體來(lái)看，為了應(yīng)對(duì)春節(jié)因素帶來(lái)的短期流動(dòng)性波動(dòng)，央行采用組合式的流動(dòng)性補(bǔ)充手段，包括1月15日和1月25日分別下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，置換中期借貸便利后凈釋放資金約8000億元，1月23日開(kāi)展2575億元TMLF操作，1月16日、17日兩日為應(yīng)對(duì)繳稅壓力分別開(kāi)展5700億元和4000億元逆回購(gòu)操作。節(jié)前最后一周央行公開(kāi)市場(chǎng)無(wú)逆回購(gòu)到期，周累計(jì)凈投放資金1800億元。

興業(yè)研究報(bào)告指出，春節(jié)后的流動(dòng)性擾動(dòng)因素主要為公開(kāi)市場(chǎng)操作集中到期和地方債發(fā)行，但是節(jié)后現(xiàn)金回流對(duì)流動(dòng)性形成補(bǔ)充，節(jié)前央行采取的“鎖短放長(zhǎng)”投放中長(zhǎng)期流動(dòng)性影響持續(xù)，并且節(jié)后央行可能會(huì)繼續(xù)通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作等措施削峰填谷維護(hù)銀行間流動(dòng)性在合理充裕水平。因此，預(yù)計(jì)2月資金面有望繼續(xù)保持平穩(wěn)。