中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京2月20日訊 (記者 李榮 康博) 面對疲軟的A股市場，2018年私募基金業(yè)績下挫成為家常便飯，而股票策略型基金更是首當(dāng)其沖。不過，作為在百億級規(guī)模門檻徘徊的遠(yuǎn)策投資來說，公開業(yè)績的11只產(chǎn)品全都虧損還是出乎意料。

數(shù)據(jù)顯示，在遠(yuǎn)策投資旗下的11只基金中，2018年無一只獲得正收益，而且虧損幅度全都超過了13%。于2016年年底時成立的南方資本價值遠(yuǎn)策1號，不僅在2018年里虧損了19.49%，成為該公司旗下虧損最多的產(chǎn)品，而且累計收益率僅有0.65%，2017年牛市帶來的盈利轉(zhuǎn)眼之間幾乎悉數(shù)回吐。

公募老將2018年遇波瀾 11只產(chǎn)品盡墨

根據(jù)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者統(tǒng)計，遠(yuǎn)策投資旗下成立于2018年以前且近期凈值有更新的共有11只產(chǎn)品，但是這11只產(chǎn)品2018年全部跌超13%，跌幅最高的是南方資本價值遠(yuǎn)策1號，該基金全年虧損19.49%。

南方資本價值遠(yuǎn)策1號成立于2016年11月16日，成立后借助于藍(lán)籌行情在2017年成功實現(xiàn)上漲，且漲勢延續(xù)到2018年初，但該基金累計單位凈值最高時也僅為1.3219元。自2018年2月起，由于股市持續(xù)回調(diào)，該基金凈值也開啟了震蕩下跌之路，截至2018年12月28日收盤，其累計單位凈值為1.0065元。

與凈值走勢相對應(yīng)，在2018年以前，南方資本價值遠(yuǎn)策1號的動態(tài)回撤控制得宜，最大回撤不超過-5%，但2018年以來，該基金回撤幅度逐漸擴(kuò)大，一度超過-20%。南方資本價值遠(yuǎn)策1號近一年及近半年的階段漲幅分別為-18.48%、-3.44%。

中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者注意到，截至2018年12月7日，遠(yuǎn)策投資旗下的工行私行成長1號累計單位凈值已跌破1元。該基金成立于2015年4月28日，即便是成立于牛市時期，該基金的凈值也僅上漲至1.0665元后便開始下跌，并在2015年6月凈值跌破1元。此后，該基金凈值長期屈居1元以下，直到2017年6月才受益于藍(lán)籌行情重返1元以上。但2018年以來，由于A股市場下行，該基金凈值再次跌破1元，截至其最新凈值更新日2018年12月7日，該基金的累計單位凈值僅余0.9863元。

工行私行成長1號2018年虧損13.44%，其近3年、近2年、近1年及近半年的階段漲幅分別為11.77%、11.18%、-13.44%、-8.51%。該基金的歷史最大回撤出現(xiàn)在2016年1月，其歷史最大回撤為-24.26%。

值得注意的是，南方資本價值遠(yuǎn)策1號和工行私行成長1號兩只產(chǎn)品的產(chǎn)品類型都為公募專戶，基金管理人和投資顧問也都一樣，分別是南方資本、上海遠(yuǎn)策投資。南方資本價值遠(yuǎn)策1號的公開信息并沒有公布基金經(jīng)理，但工行私行成長1號的基金經(jīng)理顯示為張益馳。

據(jù)悉，張益馳也是遠(yuǎn)策投資的核心人物，其作為醫(yī)藥行業(yè)研究員進(jìn)入證券市場，2002年加盟華夏基金，2004年起分別任基金興科、興華的基金經(jīng)理，2006年開始任華夏優(yōu)勢增長和華夏平穩(wěn)增長的基金經(jīng)理。張益馳還同時擔(dān)任華夏基金股票投資部總經(jīng)理、投資執(zhí)行副總監(jiān)和投資決策委員會委員，負(fù)責(zé)股票投資部基金經(jīng)理的管理及華夏基金權(quán)益類資產(chǎn)整體投資策略的擬定。

價值派堅守牛市歸來

從華夏基金離職后，張益馳于2009年8月創(chuàng)立天津遠(yuǎn)策投資管理有限公司(以下簡稱天津遠(yuǎn)策)，專業(yè)從事證券投資資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。后因業(yè)務(wù)發(fā)展需要，又于2014年成立了與原天津遠(yuǎn)策股權(quán)結(jié)構(gòu)相同的上海遠(yuǎn)策投資管理中心(有限合伙)，兩家公司的主要股東、管理投研團(tuán)隊、投資理念、風(fēng)控體系、辦公場所等保持一致。張益馳為兩家公司法人代表及基金經(jīng)理。

從張益馳管理公募基金時的前十大重倉股看，其也是價值投資的堅定踐行者，從2007年初開始，中國平安、招商銀行、保利地產(chǎn)、五糧液、瀘州老窖、大秦鐵路、萬科等就是張益馳長期持有的股票，而這一風(fēng)格也被帶入到此后的遠(yuǎn)策投資當(dāng)中。綜合來看，遠(yuǎn)策投資旗下產(chǎn)品主要以投資周期股、藍(lán)籌股為主，但2018年期間這類股票始終處于回調(diào)整理的走勢中，從而導(dǎo)致遠(yuǎn)策投資旗下產(chǎn)品的2018年業(yè)績?nèi)刻潛p。

在2018年底，張益馳曾公開表示，其認(rèn)為A股在前期持續(xù)下跌后，估值處于歷史低位，中長期配置價值凸顯，且2018年以來外資不斷流入，未來這一趨勢將持續(xù)加強(qiáng)，當(dāng)前是配置選股的可作為期。在經(jīng)濟(jì)回落不確定性明顯的背景下，價值股處于底部筑底階段，但持續(xù)時間還不夠，有待進(jìn)一步觀察。當(dāng)前的市場正處于逐漸走向寂寞的過程中，不過這種寂寞會持續(xù)多久是一個見仁見智的問題，堅守才是當(dāng)下最好的選擇。

本月初，張益馳在接受媒體采訪時又表示，在影響市場節(jié)奏或結(jié)構(gòu)的許多因素中，兩個因素需要引起重視：一是外資流入對A股市場帶來的影響仍在持續(xù)深化之中，作為市場上較為確定的增量資金，外資的流入速度可能影響到A股市場的運(yùn)行節(jié)奏，擇股上也會成為市場的重要結(jié)構(gòu)特征。二是市場對科技、成長、生產(chǎn)率提高等因素的再思考，科創(chuàng)板的落地是2019年另一個值得關(guān)注的重要因素。

在經(jīng)歷了2018年的成本代價之后，2019年需要意識到上述市場狀態(tài)和結(jié)構(gòu)因素這些"承前"和"啟后"的變化，在投資上守正出奇。而面對更長期的資本市場，投資者需要正視的是對資產(chǎn)回報率的預(yù)期回歸常識理性。

遠(yuǎn)策投資旗下產(chǎn)品2018年業(yè)績一覽

數(shù)據(jù)來源：WInd、私募排排網(wǎng)