■本報見習記者 王思文

今年以來，IPO過會率逐漸回升至80%，但上會數(shù)量卻下滑明顯，同比下滑70.59%，券商的IPO承銷收入也隨之下滑。

《證券日報》記者梳理數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，今年以來(截至2019年4月16日，下同)，92家擁有保薦資格的券商中，僅有22家券商有IPO承銷費“入袋”，共計17.29億元，另外70家券商“顆粒無收”。此外，中信證券等10家券商IPO承銷收入占行業(yè)七成。券商投行業(yè)務(wù)“馬太效應(yīng)”愈加顯著。

IPO上會數(shù)量同比下滑71%

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計顯示，今年以來，20家券商成功保薦了25家公司首發(fā)上市，其中共20家公司成功過會，4家公司未通過，1家公司暫緩表決，過會率為80%。而去年同期共有85家公司上會，其中共40家公司過會，過會率僅為47%。

不難看出，今年以來IPO過會率同比增長33個百分點，但首發(fā)項目數(shù)量同比下滑70.59%，IPO在強監(jiān)管和常態(tài)化的背景下開始呈現(xiàn)新態(tài)勢。

對此，有專家表示：“在持續(xù)一年的從嚴審核的背景下，IPO排隊企業(yè)資質(zhì)的自查效果越來越明顯，券商投行的項目篩選門檻也隨之提升，這也使得IPO申報數(shù)量大幅減少，更有不少IPO儲備項目因各類原因主動撤退。而目前仍在排隊的IPO儲備項目已經(jīng)經(jīng)過市場篩選，IPO排隊企業(yè)的資質(zhì)也進一步得到提升。另一方面，在IPO常態(tài)化的背景下，IPO過會率得以逐漸回升。”

事實上，在IPO上會數(shù)量下滑的趨勢下，各大券商的承攬和承銷能力也正經(jīng)受著考驗。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，從今年以來的IPO過會情況來看，20家主承銷商中，共有15家券商所負責項目的過會率達100%，其中，中信證券、光大證券、東興證券均幫助2個IPO項目實現(xiàn)“通關(guān)”。

此外，實現(xiàn)100%過會率的還有中信建投證券、中金公司、中航證券、中德證券、招商證券、長江證券承銷保薦、英大證券、民生證券、華西證券、華泰聯(lián)合證券、東莞證券和財通證券。此外，海通證券和國泰君安的IPO過會率為50%。

前十名券商 分食七成承銷費

從券商首發(fā)承銷收入方面來看，今年以來，22家券商分食了17.29億元的承銷費。

對比來看，從2016年-2018年的同一時期，券商攬入的首發(fā)承銷費分別為9.97億元、52.07億元、19.48億元。今年以來券商實現(xiàn)的17.29億元承銷費為近三年來的最低值，比去年同期下滑11.24%，繼去年券商投行收入明顯下滑后，券商首發(fā)承銷收入在今年出現(xiàn)持續(xù)下滑的態(tài)勢。

具體來看，今年以來，分食17.29億元IPO承銷費的22家券商中，中信證券遙遙領(lǐng)先，共攬入承銷費2.84億元。中信建投證券和招商證券位列第二名、第三名，分別攬入承銷費1.99億元和1.59億元。首發(fā)承銷費用超過1億元的還有長江證券承銷保薦，目前的首發(fā)承銷收入為1.29億元。這四家券商的IPO承銷收入總額已占總承銷費用的四成，凸顯龍頭券商IPO承攬能力。

另外，排名前十的券商還有國信證券、東方花旗證券、東興證券、安信證券、華西證券和西部證券，分別分食承銷費在9997萬元至6702萬元不等。這10家券商共在年內(nèi)攬入12.12億元承銷費，占比達70.1%。其他12家券商則分食剩余29.9%份額。不難看出，券商投行業(yè)務(wù)馬太效應(yīng)十分明顯。

值得關(guān)注的是，截至目前，我國擁有保薦資格“牌照”的券商已達92家。而今年前4個半月，僅有22家券商有IPO承銷收入“入袋”，70家券商的IPO承銷收入“顆粒無收”。其中包括不少大型券商，目前也未有首發(fā)項目承攬收入入袋。不過，目前這70家券商仍有IPO項目正在證監(jiān)會審核程序當中，有望在后續(xù)實現(xiàn)收入。

此外，科創(chuàng)板的加快推進對券商投行收入起著重要作用。長城證券分析師劉文強表示，在科創(chuàng)板的規(guī)則體系下，將從重審核輕發(fā)行向嚴審核重發(fā)行轉(zhuǎn)型。如果不能以投行業(yè)務(wù)為核心重構(gòu)券商組織架構(gòu)，不能順利協(xié)調(diào)各業(yè)務(wù)部門或板塊之間的利益，此類券商在投行業(yè)務(wù)方面也會逐漸邊緣化。IPO儲備項目越多的券商，意味著拿到科創(chuàng)板項目的可能性越大，券商行業(yè)已發(fā)生了深刻變革。