債券溢價是債券價格大于票面價值的差額。

債券溢價受兩方面因素的影響：

一、是受市場利率的影響。當(dāng)債券的票面利率高于金融市場的通行利率即市場利率時，債券就會溢價。

受市場利率影響而產(chǎn)生的債券溢價

債券的票面利率高于市場利率而產(chǎn)生的債券溢價，對債券的購買者來說，是為以后多得利息而預(yù)先付出的代價，即把按票面利率計算多得的利息先行還給發(fā)行人;對債券發(fā)行人來說，每期要按高于市場利率的票面利率支付債券利息，就需要以高于債券面值的價格出售債券，溢價是對其以后逐期多付利息預(yù)先得到的補償，是向投資者預(yù)收的一筆款項。這種情況下的溢價實質(zhì)上是對票面利息的調(diào)整。在實務(wù)處理中，應(yīng)將溢價額在債券的存續(xù)期內(nèi)逐期攤銷，這樣，投資者每期實得的債券利息收入應(yīng)為按票面利率計算的應(yīng)計利息與溢價攤銷額的差額。

二、是受債券兌付期的影響，距兌付期越近，購買債券所支付的款項就越多，溢價額就越高。

受債券兌付期影響而產(chǎn)生的溢價

受債券兌付期影響而產(chǎn)生的溢價，實質(zhì)上是由于債券的交易日期與發(fā)行日期不一致而產(chǎn)生的債券應(yīng)計利息。購入債券時，應(yīng)將這部分應(yīng)計利息單獨記賬?，F(xiàn)舉例說明：

假設(shè)遠大公司1993年1月1日購入鵬寧公司1992年1月1日發(fā)行的四年期債券，債券面值20萬元，票面利率10%，實際支付價款22萬元。

由于遠大公司是在鵬寧公司債券發(fā)行一年后購入的，因此所付價款中包括有20000元的應(yīng)計利息(200000×10%=20000)，計算債券的實際成本時，應(yīng)將其扣除。債券的實際成本：所付價款-應(yīng)計利息=220000-20000=200000(元)。

另外，衡量買入債券是劃算，不是看債券價格與債券面值的關(guān)系，而是要綜合考慮收益率。

例如，某面值100元債券，票面利率是5%，還有10年到期。而現(xiàn)在的市場收益率僅為1%，

那么作為投資者，是否愿意為購買這個債券支付溢價呢?答案是顯然的。

如果買入這個債券，就能鎖定未來10年5%的收益率如果不買這個債券，只能投資于其他的收益為1%的產(chǎn)品，所以投資者會爭相購買這個債券，并給出超過面值的溢價，直到債券的市場價格等于未來息票和本金的現(xiàn)值，收益率也到1%的時候，價格才不會繼續(xù)上漲。

對于企業(yè)來說，企業(yè)發(fā)行債券時市場上的債券收益率與企業(yè)發(fā)行該債券的票面利率之間會存在差異，這樣就導(dǎo)致購買者購買該債券的價款與面值之間存在差異，因此就出現(xiàn)了折溢價購買的情況。

溢價或折價不是企業(yè)的收益或損失，這要看企業(yè)發(fā)行債券的票面利率和市場上平均利率的比較，如果債券票面利率高于市場上的平均收益率，大家就都會來買，需求旺盛，因此導(dǎo)致債券價格上揚，即溢價。當(dāng)債券票面利率小于市場.上的平均利率時，債券在市場上沒有競爭力，也就是說沒人買，因此要降價，折價出售。這個溢價或折價最后都是讓債券的到期收益率等于市場上的平均利率為止。