持倉限額制度
持倉限額制度又被稱作交易數(shù)量限制制度、“交易頭寸或部位限制”制度(position limit)、最大持倉限制制度等,簡稱限倉制度。這是一種對(duì)交易所會(huì)員或會(huì)員的客戶在期貨市場(chǎng)上可持有金融期貨合約數(shù)量的最大值加以限制的制度。超過限額,交易所有權(quán)按規(guī)定對(duì)其強(qiáng)行平倉或提高保證金比例。限倉制度可以在一定程度上起到防止金融期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)過度集中、少數(shù)投資者操縱市場(chǎng)價(jià)格等作用。
根據(jù)不同的目的交易所可以采取不同的限倉形式。一般有根據(jù)保證金數(shù)量規(guī)定持倉限額、對(duì)會(huì)員進(jìn)行持倉量限制和對(duì)客戶進(jìn)行持倉量限制等三種形式。有些交易所的持倉限額制度還對(duì)近期月份和遠(yuǎn)期月份、套期保值者和投機(jī)者、機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者等區(qū)別對(duì)待,以及實(shí)行總量持倉與比例持倉相結(jié)合、相反方向頭寸不可抵消計(jì)算等規(guī)定。
當(dāng)然,各交易所對(duì)會(huì)員和客戶持倉限額的具體數(shù)量的規(guī)定也不盡相同,限倉方式也不盡相同,可以是一個(gè)具體的數(shù)字,也可以是一個(gè)具體的比例。如中金所的規(guī)定是:客戶某一合約單邊持倉限額為60()手;從事自營業(yè)務(wù)的交易會(huì)員的每一客戶號(hào)的某一合約單邊持倉限額為600手;對(duì)于某一合約單邊總持倉量超過10萬手的,結(jié)算會(huì)員所持手?jǐn)?shù)不得超過該合約單邊總持倉量的25%。芝加哥商品交易所(CME)的標(biāo)準(zhǔn)普爾500 (S&P500)股指期貨與香港的恒生股指期貨的最大持倉限額分別是2萬張和1萬張。不過在此有兩點(diǎn)需要引起注意:一是CME持倉數(shù)量是從凈多或凈空的角度來計(jì)算的,而香港則是從多頭頭寸或空頭頭寸的角度來計(jì)算;二是兩個(gè)交易所都包括了所有月份的合約以及相應(yīng)的期權(quán)合約。
大戶報(bào)告制度
大戶報(bào)告制度是指當(dāng)會(huì)員或其客戶的持倉量達(dá)到交易所規(guī)定的某個(gè)數(shù)量(如為持倉限量的80%等)時(shí),必須向交易所申報(bào)有關(guān)開戶、交易、資金來源、交易目的等信息,以便交易所審查大戶是否有過度投機(jī)或操縱市場(chǎng)的行為傾向,并據(jù)此判斷大戶的交易風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)及風(fēng)險(xiǎn)控制程度。對(duì)于有操縱市場(chǎng)嫌疑的會(huì)員或客戶,交易所有權(quán)隨時(shí)限制其建立新頭寸,也可要求其平倉,以減少持倉量。
大戶報(bào)告制度是一個(gè)與持倉限量制度相互配合的一個(gè)制度。一般大戶報(bào)告制度的持倉數(shù)量規(guī)定要小于持倉限量制度中規(guī)定的數(shù)額,所以也可以說大戶報(bào)告制度是持倉限量制度的一道屏障。兩種制度都是為了降低金融期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),防止市場(chǎng)被少數(shù)投資者所操縱,提供一個(gè)公開、公平、公正的市場(chǎng)環(huán)境。
從近日召開的湖北省市場(chǎng)監(jiān)管工作視頻會(huì)議上了解到,2021年,湖北市場(chǎng)秩序治理不斷深化,群眾幸福感、獲得感、安全感不斷提升。該省12315平更多
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