繼紫江企業(yè)之后，A股傳來了第二家民營企業(yè)分拆上市的消息。

近日，蘇州東山精密制造股份有限公司(下稱“東山精密”)發(fā)布公告稱，擬將控股子公司蘇州艾福電子通訊股份有限公司(下稱“艾福電子”)分拆至創(chuàng)業(yè)板上市。

本次分拆完成后，東山精密的股權(quán)結(jié)構(gòu)不會(huì)發(fā)生變化，且仍將維持對(duì)艾福電子的控股權(quán)。

據(jù)悉，這也系分拆上市新規(guī)發(fā)布后，深市的首單分拆上市案例。

“情定”創(chuàng)業(yè)板

近年來，5G基站建設(shè)的發(fā)展受到大力的支持，其中，艾福電子生產(chǎn)的濾波器系5G基站設(shè)備中的核心配件。未來隨著各大運(yùn)營商在5G產(chǎn)業(yè)資本性支出的持續(xù)上升，陶瓷介質(zhì)波導(dǎo)濾波器行業(yè)將迎來巨大的增量市場(chǎng)。

或因?yàn)榭春冒ｋ娮拥奈磥戆l(fā)展前景，東山精密決定將其定為分拆上市的對(duì)象。

東山精密表示，分拆上市有利于艾福電子對(duì)其核心技術(shù)的進(jìn)一步投入與開發(fā)，加快其產(chǎn)能的爬坡速度，保持陶瓷介質(zhì)射頻器件業(yè)務(wù)的創(chuàng)新活力，增強(qiáng)核心技術(shù)實(shí)力，從而進(jìn)一步強(qiáng)化上市公司在通訊業(yè)務(wù)板塊的行業(yè)地位、市場(chǎng)份額以及盈利能力。

中信建投證券指出，“在優(yōu)質(zhì)客戶導(dǎo)入疊加5G周期到來形成雙重共振的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，艾福電子通過分拆上市或?yàn)樽陨砣谫Y能力、經(jīng)營效率、市場(chǎng)影響力帶來顯著提升，并推動(dòng)介質(zhì)射頻器件業(yè)務(wù)的快速增長。”

雖具體發(fā)行股數(shù)等細(xì)節(jié)還未公布，分析人士認(rèn)為，因上市公司對(duì)艾福電子的控股權(quán)不會(huì)改變，預(yù)計(jì)本次上市發(fā)行對(duì)股權(quán)的稀釋程度較為有限。

東山精密擬分拆上市的動(dòng)作在此前便有征兆。2019年12月，東山精密發(fā)布公告稱，艾福電子為了適應(yīng)行業(yè)競(jìng)爭趨勢(shì)，滿足業(yè)務(wù)發(fā)展需要，促進(jìn)企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展，擬整體變更為股份有限公司，之后便有“火眼金睛”的投資者在互動(dòng)平臺(tái)上詢問“是否有對(duì)艾福電子分拆上市的計(jì)劃”。

值得一提的是，東山精密也系首家宣布分拆赴創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)，實(shí)現(xiàn)了分拆赴創(chuàng)業(yè)板上市的“零突破”。記者發(fā)現(xiàn)，截至目前已公布的6例“A拆A”案例中，科創(chuàng)板成為較為熱門的首選地。首家宣布分拆上市的中國鐵建，及首家民營公司紫江企業(yè)的分拆均將地點(diǎn)定在科創(chuàng)板。

對(duì)此，香頌資本執(zhí)行董事沈萌認(rèn)為，“科創(chuàng)板制度較新，同時(shí)存在著較大的波動(dòng)性，相比之下創(chuàng)業(yè)板相對(duì)行情更平穩(wěn)。”

子公司系收購

與前幾例分拆上市不同的是，本次分拆的對(duì)象艾福電子是上市公司收購來的。

據(jù)悉，成立于2005年，艾福電子的主營業(yè)務(wù)為陶瓷介質(zhì)射頻器件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，擁有陶瓷介質(zhì)濾波器件、陶瓷介質(zhì)模塊、陶瓷諧振器等三大系列產(chǎn)品。

2017年9月，東山精密以1.72億元的價(jià)格收購了艾福電子70%的股權(quán)，給出了2.45億元的估值。上市公司表示，此次收購是為了新增陶瓷介質(zhì)新材料業(yè)務(wù)，通過對(duì)陶瓷介質(zhì)業(yè)務(wù)為中心的5G產(chǎn)品的全方位整合支持，培養(yǎng)公司新的利潤增長點(diǎn)。

彼時(shí)，交易對(duì)方給出了業(yè)績承諾：2017年-2019年，艾福電子需實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤分別為1200萬元、2300萬元、3700萬元，合計(jì)不低于7200萬元的凈利潤。而據(jù)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，2018年，艾福電子的凈利潤為483.4萬元，僅完成了承諾值的21%，2019年前三季度則有所提升，凈利潤增長至3317.42萬元。

在投入東山精密的“懷抱”之前，艾福電子還有著另一重身份，那就是新三板的掛牌企業(yè)。據(jù)悉，艾福電子是在2016年9月正式掛牌，而過了不到一年時(shí)間就因“公司戰(zhàn)略發(fā)展需要”從新三板摘牌。

此外，記者還注意到，東山精密近日對(duì)業(yè)績預(yù)告進(jìn)行過修正。2019年7月，公司發(fā)布2019年全年業(yè)績預(yù)告，全年歸屬上市公司股東凈利潤將同比增長30%至50%;而今年1月，預(yù)計(jì)的凈利潤情況則變?yōu)楸壬夏晖谙陆?0%-13%。