3月6日，京威股份經(jīng)過對合并范圍內(nèi)的資產(chǎn)盤點和測算，預(yù)計計提減值總額約20.28億元，受此拖累公司全年凈虧損達24.77億元，幾乎將2012年上市7年來的利潤全部虧完。

資產(chǎn)減值中，公司長期股權(quán)投資的減值計提金額占比最大，包括此前對深圳五洲龍、江蘇卡威、長春新能源、無錫星億、寧波動力電池和正道京威控股等在內(nèi)的6家子公司長投減值合計超過17億元。

京威股份在買買買出現(xiàn)巨虧之后，也采取了不斷甩賣資產(chǎn)的辦法止損，以求自保。不過，在經(jīng)歷了收購轉(zhuǎn)型這段“彎路”后，公司似乎仍沒停下對外收購的步伐。

不停買買買 收購對價與市值相當(dāng)

京威股份傳統(tǒng)業(yè)務(wù)主要是為中高檔乘用車提供內(nèi)外飾件系統(tǒng)、關(guān)鍵功能件、智能電子集成控制系統(tǒng)的產(chǎn)品配套研發(fā)和服務(wù)。

2015年，國內(nèi)新能源汽車進入加速爆發(fā)期，資本蜂擁進入產(chǎn)業(yè)鏈，京威股份也在同年開始涉足新能源汽車業(yè)務(wù)。而最簡單易行、見效又快的方式就是收購。

新浪財經(jīng)粗略統(tǒng)計后看到，自2015年至2017年兩年時間內(nèi)，僅交易金額過億的收購案就有五起。

2015年8月，公司發(fā)起收購無錫星億涂裝環(huán)保設(shè)備有限公司48%股權(quán)，交易對價1.28億元，收購增值率達672%。無錫星億生產(chǎn)用于汽車、電子、裝飾等領(lǐng)域的生產(chǎn)線線及廢氣、廢水處理等環(huán)保設(shè)備，公司希望借助收購，向智能裝備制造行業(yè)延伸。

同日，公司還以7億元對價全資收購了吉林華翼汽車零部件有限公司。吉林華翼主業(yè)是汽車零部件和內(nèi)飾的生產(chǎn)銷售。根據(jù)公司的設(shè)想，并購后，京威股份可將部分產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至吉林華翼，快速實現(xiàn)在各地布局生產(chǎn)基地的目標(biāo)，產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。

同年，京威股份以2億元認(rèn)購了長春新能源20%股份，開始了正式邁進新能源汽車領(lǐng)域的腳步。

緊接著，京威股份以5.5億元的對價參股了深圳市五洲龍汽車有限公司48%股權(quán)，隨后又向深圳五洲龍追加投資2.5億元。公司希望借此加快在新能源汽車產(chǎn)業(yè)的市場拓展，分享未來新能源汽車產(chǎn)業(yè)的快速成長。

然而，該筆收購恰恰事與愿違。五洲龍在被收購后很快爆出新能源“騙補”事件，自此一蹶不振并成為上市公司拖累。

此后，京威股份不僅沒有收斂反而加快了在新能源汽車領(lǐng)域的收購步伐。

2016年和2017年，公司分別以10.5億元和1.15億元的交易價格，收購了江蘇卡威汽車工業(yè)集團35%股權(quán)以及蘇州達思靈新能源科技有限公司23%股權(quán)。而此時，經(jīng)過兩年左右的大發(fā)展，國內(nèi)新能源汽車領(lǐng)域的投資無論是總量還是估值，都已接近高點。

以上幾次超億元的收購，再加上2015年之前對福爾達、秦皇島威卡威以及威卡威密封件的收購，總收購對價約達43億元。

值得一提的是，公司目前市值僅45億元，已與用于收購所花資金幾乎相當(dāng)。

為自保不停賣賣賣 一把虧掉20億如今又要重蹈覆轍?

2018年，國內(nèi)汽車銷售市場進入歷史性拐點，新能源汽車產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)也先后出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，行業(yè)補貼逐年下滑，競爭格局出現(xiàn)惡化。

受此影響，京威股份從2018年起開啟了不停賣賣賣的模式，以求自保。

新浪財經(jīng)梳理后看到，2018年起，公司將此前收購的包括福爾達、威卡威、無錫星億、蘇州達思靈等在內(nèi)的子公司股權(quán)先后出售，用于減虧、回籠資金以及維持日常經(jīng)營所需現(xiàn)金流。

除了不停變賣子公司股權(quán)外，京威股份還將位于北京的新能源整車生產(chǎn)基地搬遷至秦皇島和無錫等較小城市。隨后，騰空的北京基地土地及地上建筑物由北京政府以12億元回購，當(dāng)年取得超過6.7億元資產(chǎn)處置收益。

也正是憑借賣地取得的6億多收益，使得公司在2018年盈利9100萬元，免于虧損。而此后，遷出到秦皇島和無錫的新能源基地由于業(yè)務(wù)重新規(guī)劃，而被公司終止建設(shè)。

除賣股權(quán)賣地外，京威股份還幾次試圖引入戰(zhàn)略投資者。不過均以失敗告終。

盡管在2018年形勢轉(zhuǎn)差后，公司采用各種方式止損試圖改善經(jīng)營和業(yè)績狀況，但仍有大量此前收購的資產(chǎn)未能妥善處理，給公司帶來了沉重的財務(wù)負(fù)擔(dān)。

為轉(zhuǎn)型新能源，收購的長春新能源、深圳五洲龍和江蘇卡威，在2019年給公司帶來了約17億元的長期股權(quán)投資減值。如果再加上吉林華翼汽車的商譽減值2.6億元，由于收購產(chǎn)生的“后遺癥”，僅2019年一年時間，就已對公司業(yè)績造成了超過20億元的直接拖累。

除此之外，轉(zhuǎn)移到秦皇島等地的新能源整車基地及其配套建設(shè)，雖然已被終止，但也牽扯和耗費了公司相當(dāng)多的精力和財力。

值得一提的是，即便京威股份近幾年業(yè)務(wù)發(fā)展來回調(diào)整、不斷受挫，在不停收購和出售資產(chǎn)中損失巨大，但“傷痛過后”對外收購的步伐似乎仍未停止。

去年下半年，京威股份再次公告，籌劃收購一家德國企業(yè)Marlok Automotive 50%股權(quán)。新浪財經(jīng)注意到，雖然交易金額只有75萬歐元，但標(biāo)的公司2018年至今一直虧損。

對于此次收購的目的，公司聲稱旨在實現(xiàn)橫向一體化戰(zhàn)略布局上，借助標(biāo)的公司在汽車聲音警報系統(tǒng)、車輛高級音響設(shè)備、高端乘用車頂燈模塊產(chǎn)品，進一步拓寬汽車電子產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈，提升資產(chǎn)與業(yè)務(wù)規(guī)模和市場拓展能力。

不過，考慮到之前公司經(jīng)歷的收購案例，未來究竟能否如公司所愿，市場或許還存在較大的疑問。

(公司觀察 文/昊)