從關(guān)注函到監(jiān)管函再到警示函，頻頻“蹭熱點(diǎn)”的延安必康(002411)似乎在一步步試探監(jiān)管的“底線”。正所謂“常在河邊走，哪能不濕鞋?”3月26日，一則因涉嫌信息披露違法違規(guī)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查的公告，無(wú)疑給延安必康澆了一盆冷水。受此消息影響，3月26日，延安必康的股價(jià)跌停且創(chuàng)年內(nèi)新低。而且，在被立案調(diào)查后，延安必康擬分拆上市子公司的計(jì)劃也將擱淺。

暫緩分拆上市

自帶“熱搜”體質(zhì)的延安必康3月26日因被立案調(diào)查一事在資本圈刷屏。在被立案調(diào)查后，延安必康子公司分拆上市一事也要被擱置。

延安必康于3月26日早間披露的公告顯示，公司于3月25日收到《中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)調(diào)查通知書(shū)》。因涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)延安必康進(jìn)行立案調(diào)查。而延安必康表示將積極配合證監(jiān)會(huì)的調(diào)查工作。

實(shí)際上，被立案調(diào)查的同日，延安必康還因擬分拆控股子公司至創(chuàng)業(yè)板上市收到深交所的關(guān)注函。 據(jù)延安必康分拆預(yù)案顯示，其擬分拆上市的主體為江蘇九九久科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“九九久科技”)，九九久科技主要從事新能源、新材料及藥物中間體的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售。

“本次分拆，九九久科技作為公司下屬新能源、新材料、藥物中間體業(yè)務(wù)的平臺(tái)將實(shí)現(xiàn)獨(dú)立上市，并通過(guò)創(chuàng)業(yè)板融資增強(qiáng)資金實(shí)力，提升新能源、新材料、藥物中間體業(yè)務(wù)的盈利能力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力。”延安必康寫(xiě)道，這也可以看出延安必康對(duì)此次分拆上市寄予較高的期望。

然而，被立案調(diào)查一事無(wú)疑給了延安必康當(dāng)頭一棒。3月26日晚間，延安必康發(fā)布公告稱(chēng)，根據(jù)《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點(diǎn)若干規(guī)定》對(duì)于上市公司分拆上市條件的規(guī)定，上市公司分拆原則上應(yīng)當(dāng)滿足“上市公司及其控股股東、實(shí)際控制人最近36個(gè)月內(nèi)未受到過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的行政處罰;上市公司及其控股股東、實(shí)際控制人最近12個(gè)月內(nèi)未受到過(guò)證券交易所的公開(kāi)譴責(zé)”的要求。因立案調(diào)查結(jié)果存在較大不確定性，在調(diào)查期間，公司將暫緩分拆子公司上市的申報(bào)工作。

“蹭熱點(diǎn)”剛遭警示

事實(shí)上，在被立案調(diào)查的前不久，延安必康曾多次因“蹭熱點(diǎn)”被“點(diǎn)名”。

2月5日，延安必康披露《關(guān)于收到加快口罩等疫控防護(hù)品生產(chǎn)緊急通知的公告》，稱(chēng)將盡快完成醫(yī)護(hù)級(jí)口罩和防護(hù)服生產(chǎn)線的改造，提前做好上游原材料采購(gòu)、運(yùn)輸?shù)壬a(chǎn)保障工作等。彼時(shí)延安必康卻并未披露尚不存在口罩生產(chǎn)業(yè)務(wù)、尚未取得相關(guān)生產(chǎn)資質(zhì)等可能對(duì)股價(jià)產(chǎn)生重大影響的重要信息，存在信息披露不完整的情形。2月7日，延安必康又披露《關(guān)于簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議的公告》，稱(chēng)擬與深圳市圖微安創(chuàng)科技開(kāi)發(fā)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“圖微安創(chuàng)”)在肺纖維化治療等方面進(jìn)行戰(zhàn)略合作。

延安必康具體介紹稱(chēng)，圖微安創(chuàng)已經(jīng)開(kāi)發(fā)出對(duì)肺纖維化具有良好治療逆轉(zhuǎn)作用的多肽藥物，藥物治療“相關(guān)的生物指標(biāo)逆轉(zhuǎn)在80%以上，屬于全球首創(chuàng)”“未來(lái)有望成為治療肺纖維化領(lǐng)域的明星藥物”。然而，延安必康卻未明確說(shuō)明作出前述判斷的依據(jù)，未對(duì)相關(guān)藥物研制的時(shí)間過(guò)程、后續(xù)研發(fā)、審批程序等重要信息進(jìn)行披露。在被證監(jiān)局督促后，延安必康才補(bǔ)充披露了上述的相關(guān)信息。

由于披露新增口罩生產(chǎn)線、新增戰(zhàn)略合作中提及與疫情相關(guān)藥物時(shí)的信息披露不完整，延安必康分別于2月18日、3月12日收到深交所的監(jiān)管函和陜西證監(jiān)局的警示函。與此同時(shí)，陜西證監(jiān)局對(duì)谷曉嘉、香興福、蘇熳作為延安必康時(shí)任董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、董事會(huì)秘書(shū)采取出具警示函的監(jiān)管措施。

另外，雖說(shuō)延安必康分拆子公司上市申報(bào)暫緩，不過(guò)對(duì)于“忽悠式”分拆上市的質(zhì)疑，延安必康難以回避。據(jù)悉，九九久科技于2010年5月首發(fā)上市，彼時(shí)募集資金總額為5.62億元。四年前，九九久作價(jià)70.2億元完成對(duì)陜西必康制藥集團(tuán)控股有限公司收購(gòu)，交易構(gòu)成借殼上市。重組上市完成不久后，九九久將證券簡(jiǎn)稱(chēng)變更為必康股份，隨后由于公司住所遷至延安，2018年10月必康股份再度更名為延安必康。

籌備九九久科技分拆上市之前，延安必康曾于2019年2月向東方日升新能源股份有限公司轉(zhuǎn)讓九九久科技12.76%股權(quán)，于2019年10月與深圳市前海弘泰基金管理有限公司簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向協(xié)議，擬向其轉(zhuǎn)讓九九久科技87.24%股權(quán)。3月25日，伴隨分拆上市預(yù)案出爐，轉(zhuǎn)讓九九久科技事宜終止。

深交所對(duì)延安必康的這一波操作顯然有很多質(zhì)疑。在3月25日深夜下發(fā)的關(guān)注函中，深交所要求延安必康說(shuō)明本次分拆上市的主體九九久科技是否與2010年5月首發(fā)上市主體屬于同一資產(chǎn)，是否存在重復(fù)上市的情形。

最為吸引投資者關(guān)注的核心問(wèn)題，即延安必康是否存在主動(dòng)迎合市場(chǎng)熱點(diǎn)的情形，是否涉及“忽悠式”分拆上市。這一點(diǎn)，深交所也有所關(guān)注。

股價(jià)跌停創(chuàng)年內(nèi)新低

在一位不愿具名的私募人士看來(lái)，無(wú)論是分拆子公司上市、還是借著疫情“蹭熱點(diǎn)”的行為，延安必康意在通過(guò)所謂利好拯救公司股價(jià)，尤其是在公司控股股東近乎滿倉(cāng)質(zhì)押的背景下。

據(jù)延安必康公告顯示，截至2020年2月3日，公司控股股東新沂必康新醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)綜合體投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“新沂必康”)持有公司股份約5.21億股，占公司總股本的33.97%;其中已累計(jì)質(zhì)押股份約5.19億股，占其持有的公司股份總數(shù)99.69%，占公司總股本的33.87%。

與此同時(shí)，延安必康的一致行動(dòng)人李宗松、陜西北度新材料科技有限公司均存在股份質(zhì)押的情形。例如，截至2020年2月3日，李宗松所持有的延安必康約1.48億股股份中，累計(jì)約1.46億股處于質(zhì)押狀態(tài)。

延安必康在公告中稱(chēng)，新沂必康及其一致行動(dòng)人所質(zhì)押的股份未來(lái)可能存在平倉(cāng)情況。而此前，延安必康就曾公告稱(chēng)，截至2019年11月18日，公司控股股東新沂必康的質(zhì)權(quán)人累計(jì)強(qiáng)制平倉(cāng)其所持公司股票約2973.08萬(wàn)股，占公司總股本的1.94%。

不過(guò)，從延安必康的股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，延安必康“蹭熱點(diǎn)”的行為并未使公司股價(jià)好轉(zhuǎn)。據(jù)東方財(cái)富統(tǒng)計(jì)，2020年2月3日-3月26日，延安必康的累計(jì)跌幅為28.65%，自2月7日以來(lái)，延安必康股價(jià)更是一路震蕩下行。

3月26日，延安必康的股價(jià)跌停收盤(pán)。交易行情顯示，3月26日早盤(pán)，延安必康開(kāi)盤(pán)低開(kāi)6.42%，當(dāng)日上午股價(jià)一直保持低位運(yùn)行。下午開(kāi)盤(pán)后，延安必康快速被封死在跌停板上。截至3月26日收盤(pán)，延安必康收于8.84元/股，跌幅為9.98%。當(dāng)日成交金額為6.25億元，換手率達(dá)4.85%。截至收盤(pán)，延安必康跌停板上有15.81萬(wàn)手封單排隊(duì)等待出逃。另外，3月26日，延安必康的收盤(pán)價(jià)創(chuàng)出年內(nèi)新低。

需要注意的是，延安必康業(yè)績(jī)已經(jīng)連續(xù)三年承壓。 其業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司2019年實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)約3.28億元，同比下降18.83%。而在2017年、2018年，延安必康的歸屬凈利潤(rùn)分別下降6.4%、54.72%。

針對(duì)公司相關(guān)問(wèn)題，北京商報(bào)記者多次致電延安必康董秘辦公室進(jìn)行采訪，然而對(duì)方電話一直提示“正在通話中”。

北京商報(bào)記者 劉鳳茹