華軟科技(002453.SZ)大股東華軟投資控股有限公司(以下簡(jiǎn)稱“華軟控股”)及公司實(shí)際控制人在三年內(nèi)套現(xiàn)15億元后離場(chǎng)，留給中小股東的是上市公司主業(yè)反復(fù)變換后，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)雙降的局面。未來(lái)新入局的大股東八大處科技集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“八大處科技”)能否帶領(lǐng)上市公司走出虧損泥潭?

在華軟科技此前公布的2019年的業(yè)績(jī)預(yù)告中，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)同比下降的比例較大。業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，2019年公司全年?duì)I業(yè)總收入同比增加28.61%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)虧損2.11億元，同比下降597.5%，凈利潤(rùn)虧損2.55億元，同比下降1141.57%。

對(duì)于下降的原因，公告中歸因?yàn)椋?ldquo;需要針對(duì)公司的商譽(yù)、固定資產(chǎn)、在建工程、無(wú)形資產(chǎn)、應(yīng)收款項(xiàng)、存貨等相關(guān)資產(chǎn)計(jì)提減值損失，以及受到政策影響。”

但對(duì)比2016年之前的業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，華軟科技2017年和2018年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)飆升，2019年又出現(xiàn)斷崖式下跌的“過(guò)山車(chē)走勢(shì)”，這與大股東變化密切相關(guān)。華軟科技方面對(duì)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表示，目前在年報(bào)窗口期，暫不方便接受采訪，但接近華軟科技的人士對(duì)本報(bào)記者表示，“架構(gòu)有調(diào)整，原來(lái)一些業(yè)務(wù)做了剝離。”對(duì)于華軟科技過(guò)去三年中的業(yè)績(jī)變動(dòng)和大股東的變化等問(wèn)題，八大處科技方面表示，暫時(shí)不接受采訪。

15.8億買(mǎi)入30.9億元賣(mài)出

2016年為華軟科技的業(yè)績(jī)分水嶺。2016年，華軟控股成為華軟科技的大股東，并在同年啟動(dòng)金融科技業(yè)務(wù)主線。

此前公告信息顯示，華軟科技前身為天馬精化，在2010年進(jìn)入A股市場(chǎng)后業(yè)績(jī)?cè)掷m(xù)走低，從2012年到2015年，凈利潤(rùn)連續(xù)四年下降，2016年出現(xiàn)較大虧損，高達(dá)3.29億元。2012年至2014年，華軟科技實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7496.98萬(wàn)元、4725.09萬(wàn)元、3542.53萬(wàn)元，分別下滑3.84%、35.47%、22.96%。

在2016年之后，隨著對(duì)金融科技的涉足，華軟科技業(yè)績(jī)開(kāi)始轉(zhuǎn)好。2017年，華軟科技凈利潤(rùn)1567萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)105.1%，2018年上半年扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)785.85%。

華軟科技的業(yè)績(jī)起伏中，大股東華軟控股起到了重要作用。

公開(kāi)資料顯示，華軟科技的控股股東方華軟控股(原名“金陵投資控股有限公司”)，成立于2010年，是一家致力于發(fā)展小微金融、融資租賃和創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)為主導(dǎo)的綜合性產(chǎn)業(yè)金融投資公司。

在華軟控股的業(yè)務(wù)體系中，金融板塊業(yè)務(wù)聚焦在B端供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，旗下包括北京金陵小額貸款有限公司、廣州華津融資租賃有限公司、深圳金信匯通商業(yè)保理有限公司以及北京天馬供應(yīng)鏈管理有限公司等金融板塊業(yè)務(wù)。

梳理此前的公告內(nèi)容可知，2016年初，華軟科技原實(shí)控人徐仁華作價(jià)13.22億元將其所持股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給華軟控股，當(dāng)時(shí)華軟控股的實(shí)際控制人為王廣宇，隨后，華軟控股通過(guò)信托計(jì)劃增持，最終實(shí)現(xiàn)持有華軟科技股份25.42%。

公告顯示，華軟控股以大宗交易方式承接“中誠(chéng)信托天馬1號(hào)證券投資單一資金信托”(以下簡(jiǎn)稱“天馬1號(hào)”)持有的公司1902萬(wàn)股無(wú)限售流通股。

2018年7月的公告內(nèi)容顯示，“華軟控股直接持有華軟科技無(wú)限售流通股1.26億股，占華軟科技總股本的22.09%;通過(guò)‘天馬1號(hào)’持有公司無(wú)限售流通股1902萬(wàn)股，占公司總股本的3.33%。華軟控股合計(jì)控制公司股份1.45億股，占公司總股本的25.42%”。

根據(jù)當(dāng)時(shí)交易時(shí)的公開(kāi)媒體測(cè)算，華軟控股持有華軟科技25.42%股權(quán)的資金成本大約為15.80億元。但在持有不到三年時(shí)間后，華軟科技實(shí)際控制人再次更換。

2019年華軟科技披露的公告顯示，公司于9月23日接到控股股東華軟控股通知，華軟控股的股東華軟投資(北京)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“華軟投資”)、王廣宇與八大處科技簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，八大處科技受讓華軟控股100%股權(quán)。

交易完成后，華軟控股成為八大處科技全資子公司。本次華軟控股股權(quán)結(jié)構(gòu)變動(dòng)后，公司控股股東仍為華軟控股，持股比例為25.42%。華軟投資的一致行動(dòng)人，其全資子公司西藏華富信息科技有限公司持有0.04%股份。公司實(shí)際控制人由王廣宇變更為張景明。

公告中披露的數(shù)據(jù)顯示，華軟投資、王廣宇擬將所持有的華軟控股100%股權(quán)，作價(jià)30.9億元轉(zhuǎn)讓給八大處科技。其中，華軟投資所持華軟控股股權(quán)作價(jià)27.73億元，王廣宇所持華軟控股股權(quán)作價(jià)3.17億元。待交易完成后，華軟控股將成為八大處科技的全資子公司。

華軟科技實(shí)控人由王廣宇變更為八大處科技及其控股股東、實(shí)控人張景明。

金融科技業(yè)務(wù)淺嘗輒止

華軟控股進(jìn)入華軟科技三年中，最大的變化是對(duì)上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的調(diào)整。

華軟科技在2017年之前，主業(yè)為精細(xì)化工，在華軟控股入主后，曾進(jìn)行大量的外部投資和并購(gòu)，提出聚焦金融科技主業(yè)。

2017年10月21日，華軟金信科技(北京)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“華軟金科”)完成對(duì)北京銀港科技有限公司(現(xiàn)已更名“北京華軟金科信息技術(shù)有限公司”，以下簡(jiǎn)稱“北京華軟金科”)的收購(gòu)，交易價(jià)格為3.3億元。

北京華軟金科承擔(dān)了華軟科技主要的金融科技業(yè)務(wù)輸出。

2019年12月11日，華軟科技公告稱，擬向北京華軟知識(shí)產(chǎn)權(quán)投資有限公司，出售華軟金科100%股權(quán)，交易對(duì)價(jià)12800萬(wàn)元。

2019年12月，華軟科技的另一份公告稱，將持有的上海銀嘉金融服務(wù)集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“銀嘉金服”)10%的股權(quán)，以20952萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓。

華軟科技在2019年底連續(xù)出售旗下兩家金融科技相關(guān)公司的股份，兩次股份出售原因都提到，基于聚焦重點(diǎn)發(fā)展原主業(yè)及供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)的原因。

雖然在2016年確定重點(diǎn)發(fā)展金融科技業(yè)務(wù)，并通過(guò)連續(xù)的并購(gòu)持有多家金融科技公司外，財(cái)報(bào)表現(xiàn)較好，但數(shù)據(jù)顯示，2018年，華軟科技原主業(yè)產(chǎn)品貢獻(xiàn)的收入占其營(yíng)收的65.41%，而其大力布局的金融科技僅占總營(yíng)收的10%，供應(yīng)鏈管理占總營(yíng)收的22%。

事實(shí)上，在過(guò)去幾年間，華軟科技的金融科技板塊并未對(duì)營(yíng)收和凈利起到多少貢獻(xiàn)作用。金融科技人士分析也認(rèn)為，該行業(yè)并不是短期內(nèi)就可以運(yùn)作起來(lái)的，進(jìn)入三年就離開(kāi)并不是行業(yè)內(nèi)的常規(guī)做法。

記者采訪多位分析人士認(rèn)為，根據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，金融科技業(yè)務(wù)在華軟科技中的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)度較小，2017年、2018年均占總營(yíng)收的10%以內(nèi)，但金融科技業(yè)務(wù)對(duì)上市公司整體的利好提振作用則非常明顯。

此前也有分析人士公開(kāi)指出，“華軟科技在轉(zhuǎn)型金融科技后，其傳統(tǒng)主業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)一般，其金融科技業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)釋放依舊緩慢”。

億歐分析師由天宇表示，在為銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)IT技術(shù)服務(wù)的行業(yè)里，已有一些成熟的公司，這一市場(chǎng)也比較穩(wěn)定，規(guī)模較小的公司在短時(shí)間內(nèi)很難有太大的突破。這是一個(gè)典型的To B的行業(yè)，是不容易快速取得規(guī)模增長(zhǎng)的行業(yè)。

同時(shí)他也表示，互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的業(yè)務(wù)能有爆炸性增長(zhǎng)，但是在金融科技領(lǐng)域里進(jìn)入時(shí)間比較短的話，不容易有影響力。