2019年巨虧近60億，一季度虧5億

資料顯示，天齊鋰業(yè)是中國(guó)和全球領(lǐng)先的集上游鋰資源儲(chǔ)備、開(kāi)發(fā)和中游鋰產(chǎn)品加工為一體的鋰電新能源核心材料供應(yīng)商。

上個(gè)月末，天齊鋰業(yè)發(fā)布了2019年年度報(bào)告，數(shù)據(jù)顯示2019年?duì)I業(yè)總收入為48.41億元，比上年同期下滑22.48%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-59.83億元，較上年同期22億元由盈轉(zhuǎn)虧，大幅下滑371.96%;基本每股收益為-5.24元，上年同期1.93元。

對(duì)此，天齊鋰業(yè)在年報(bào)中解釋?zhuān)?ldquo;2019年，在國(guó)家新能源汽車(chē)補(bǔ)貼退坡等不利因素影響下，鋰產(chǎn)品市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整期，產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格持續(xù)下滑，行業(yè)面臨多重壓力和巨大挑戰(zhàn)。公司在收購(gòu)SQM23.77%股權(quán)后，財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，同時(shí)公司投資及營(yíng)運(yùn)涉及澳大利亞、智利等國(guó)家，公司的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)會(huì)受所在國(guó)家的法律框架及政府政策變化等因素影響，特別是在2019年第四季度以后，發(fā)生了較多未預(yù)見(jiàn)或未能充分預(yù)計(jì)的情況，從而對(duì)公司2019年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐芍卮笥绊?。因此疏解債?wù)困境是公司業(yè)績(jī)保持健康、穩(wěn)定增長(zhǎng)的重中之重。

同時(shí)天齊鋰業(yè)發(fā)布2020年第一季度報(bào)告，公告顯示，2020年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.68億元，同比下滑27.57%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-5.0億元，較上年同期由盈轉(zhuǎn)虧。據(jù)了解，本報(bào)告期管理費(fèi)用較上年同期增長(zhǎng)42.89%，主要系TLH業(yè)主費(fèi)用較上期增加導(dǎo)致。研發(fā)費(fèi)用較上年同期減少54.04%，主要系本期研發(fā)投入較上年有所減少所致。營(yíng)業(yè)外收入較上年同期減少96.46%，主要系收到政府補(bǔ)助減少所致。

2019年財(cái)務(wù)報(bào)告被出具非標(biāo)

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的糟糕，直接的結(jié)果就是報(bào)表數(shù)字非常“難看”，而天齊鋰業(yè)2019年的財(cái)務(wù)報(bào)告更是被出具了保留意見(jiàn)+強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)的審計(jì)報(bào)告。

值得一提的是，天齊鋰業(yè)對(duì)2019年的經(jīng)營(yíng)狀況多次修改業(yè)績(jī)預(yù)告。在2019年三季報(bào)中，天齊鋰業(yè)預(yù)計(jì)2019年全年盈利0.8億元至1.2億元;今年2月，天齊鋰業(yè)業(yè)績(jī)修正至虧損26億元至38億元;在年報(bào)發(fā)布前的一天，公司突然再次修正，將虧損擴(kuò)大并最終鎖定在59.83億元。

負(fù)債審計(jì)的事務(wù)所在形成保留意見(jiàn)的基礎(chǔ)中講到，天齊鋰業(yè)公司在西澳大利亞州奎納納市投資建設(shè)的“第一期年產(chǎn) 2.4 萬(wàn)噸電池級(jí)單水氫氧化鋰項(xiàng)目”(以下簡(jiǎn)稱(chēng)一期氫氧化鋰項(xiàng)目)和“第二期年產(chǎn) 2.4 萬(wàn)噸電池級(jí)單水氫氧化鋰項(xiàng)目”(以下簡(jiǎn)稱(chēng)二期氫氧化鋰項(xiàng)目)在建工程于 2019 年 12 月 31 日合并資產(chǎn)負(fù)債表上反映的賬面價(jià)值分別為 353,064.02 萬(wàn)元、125,564.62 萬(wàn)元。一期氫氧化鋰項(xiàng)目和二期氫氧化鋰項(xiàng)目原投資預(yù)算分別為 199,836.89 萬(wàn)元，167,043.84 萬(wàn)元，目前工程未按預(yù)期時(shí)間投產(chǎn)，預(yù)計(jì)投資額分別上調(diào)到 371,187.68 萬(wàn)元、167,043.84 萬(wàn)元。

天齊鋰業(yè)公司因工程發(fā)包方式及工程建設(shè)過(guò)程中的變更等原因，尚未完成對(duì)工程投入的具體項(xiàng)目清理，同時(shí)也因未達(dá)到竣工決算條件，故暫未能提供完整的工程投入資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的工程項(xiàng)目或工程支出對(duì)應(yīng)的工程建設(shè)與設(shè)備采購(gòu)具體情況，另外，受該項(xiàng)目所在地疫情影響，我們未能且預(yù)計(jì)未來(lái)短期內(nèi)都不能到項(xiàng)目所在地實(shí)施包括實(shí)地察看、檢查原始憑證原件等我們認(rèn)為必要的審計(jì)程序。

我們因此未能獲得前述在建工程的賬面價(jià)值是否存在因未按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定進(jìn)行處理的支出金額和工程投資是否可能發(fā)生資產(chǎn)減值損失等方面的充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)，也無(wú)法確定是否有必要對(duì)這些金額進(jìn)行調(diào)整

資產(chǎn)負(fù)債率再次攀升，巨額有息負(fù)債壓頂

那一場(chǎng)SQM股權(quán)收購(gòu)，給天齊鋰業(yè)帶來(lái)了巨大的財(cái)務(wù)壓力——由于所收購(gòu)資產(chǎn)存在減值跡象，天齊鋰業(yè)對(duì)SQM計(jì)提減值了52.79億元人民幣;此外，天齊鋰業(yè)為購(gòu)買(mǎi)SQM股權(quán)，自籌資金僅7.26億美元，新增35億美元并購(gòu)貸款，高杠桿收購(gòu)導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅增加，2019年度并購(gòu)貸款產(chǎn)生利息費(fèi)用合計(jì)約16.50億元人民幣。

資金壓力下，公司的資產(chǎn)負(fù)債率攀升再次攀升，數(shù)據(jù)顯示，天齊鋰業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率從2017年的40.39%猛增至2019年的80.88%。

另外值得注意的是，截至2019年末，天齊鋰業(yè)負(fù)債總額達(dá)376.87億元。其中有息負(fù)債(短期借款+長(zhǎng)期借款+應(yīng)付債券)31.91+122.55+20.71=175.17億元而同期貨幣資金僅為44.39億元。到了2020年一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，天齊鋰業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)81.71%再次增加，公司的流動(dòng)比率和速動(dòng)比例分別為0.17和0.13，兩個(gè)數(shù)據(jù)雙雙低于0.2，公司違約風(fēng)險(xiǎn)非常高。

除了債臺(tái)高筑之外，天齊鋰業(yè)還有對(duì)外擔(dān)保的隱形債務(wù)。

控股股東再質(zhì)押，“一定”償還能力暴露底氣不足?

在上次發(fā)文中，根據(jù)公司3月14日公告顯示，截至公告披露日，天齊集團(tuán)所持3.34億股股份處于質(zhì)押狀態(tài)，占其所持股份的62.68%。其后，根據(jù)公司公告顯示，公司控股股東在4月17日和5月8日分別又進(jìn)行了質(zhì)疑。

根據(jù)最新5月8日公司的公告顯示，控股股東成都天齊實(shí)業(yè)(集團(tuán))有限公司(下稱(chēng)天齊集團(tuán))補(bǔ)充質(zhì)押3000萬(wàn)股股份給國(guó)金證券(600109,股吧)和中泰證券。天齊集團(tuán)共計(jì)質(zhì)押3.8億股股份，占公司總股本的25.71%，占其所持股份比例的71.32%。

同時(shí)天齊集團(tuán)披露團(tuán)未來(lái)半年內(nèi)到期的質(zhì)押股份累計(jì)數(shù)量 24,985 萬(wàn)股，占其所持股份比例46.93%，占公司總股本比例 16.91%，對(duì)應(yīng)融資余額 18.356 億元;未來(lái)一年內(nèi)到期的質(zhì)押股份累計(jì)數(shù)量 37,969 萬(wàn)股，占其所持股份比例 71.32%，占公司總股本比例 25.71%，對(duì)應(yīng)融資余額 32.556 億元。天齊集團(tuán)還款資金來(lái)源主要來(lái)自于天齊集團(tuán)自有及自籌資金，其具有一定的資金償還能力。

之前和訊網(wǎng)文章曾報(bào)道，根據(jù)東方財(cái)富(300059,股吧)數(shù)據(jù)端顯示，天齊集團(tuán)于3月2日質(zhì)押的1000萬(wàn)股，預(yù)警線(估算)為20.97元/股，1月22日質(zhì)押的4355萬(wàn)股，預(yù)警線(估算)為20.84元/股。3月24日，公司盤(pán)中的最低價(jià)已到20.23元/股。而近日股價(jià)走勢(shì)來(lái)看，公司股價(jià)在4月29日創(chuàng)下了近期的新低15.18元/股。

近段時(shí)間，天齊集團(tuán)又進(jìn)行了多筆的補(bǔ)充質(zhì)押。一般來(lái)說(shuō)，出質(zhì)人補(bǔ)充質(zhì)押的主要原因是此前質(zhì)押物達(dá)到了平倉(cāng)線，如果不補(bǔ)充質(zhì)押原先質(zhì)押的股票會(huì)被質(zhì)權(quán)人強(qiáng)平。

結(jié)合公司二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)以及控股股東天齊集團(tuán)股權(quán)多次補(bǔ)充質(zhì)押的情況來(lái)看或許也不太樂(lè)觀，而公告中稱(chēng)其具有一定的資金償還能力。這個(gè)“一定”二字也側(cè)面暴露出底氣不足的窘態(tài)?

5月7日，在天齊鋰業(yè)2019年網(wǎng)絡(luò)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，有投資者向天齊鋰業(yè)提問(wèn)：“請(qǐng)問(wèn)這么大的借款，公司有組織什么手段去降低財(cái)務(wù)費(fèi)用嗎?”

天齊鋰業(yè)回應(yīng)稱(chēng)，公司正在持續(xù)積極論證有助于降低公司債務(wù)杠桿的各類(lèi)股權(quán)融資工具和路徑(包括但不限于引進(jìn)境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者、出售部分資產(chǎn)和股權(quán)等方式)，以期在條件成熟時(shí)履行法定程序進(jìn)行審議決策和信息披露，并從根本上優(yōu)化公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提高盈利能力和現(xiàn)金流水平。

對(duì)天齊鋰業(yè)董事長(zhǎng)蔣衛(wèi)平而言，疏解公司的財(cái)務(wù)困境，是當(dāng)下的重中之重。