1月18日晚間，159.26億元巨額定增計劃緊急叫停后，天齊鋰業(yè)收到深交所的關(guān)注函，被要求說明在短時間內(nèi)披露定增預(yù)案又終止該事項是否審慎。

此前，天齊鋰業(yè)宣布擬募集約159.26億元，非公開發(fā)行對象為公司控股股東天齊集團或其全資子公司。

但發(fā)布定增公告僅過去兩天，公司就宣布終止定增計劃，原因是避免可能存在的短線交易風(fēng)險。

那么，天齊鋰業(yè)定向增發(fā)“兩日游”到底是什么情況?為什么說本次定增可能導(dǎo)致短線交易風(fēng)險?終止定增又會給公司帶來什么影響?

短線交易風(fēng)險

此前的增發(fā)預(yù)案顯示，本次發(fā)行對象為公司控股股東天齊集團或其全資子公司，發(fā)行對象將通過自有資金和自籌資金以現(xiàn)金方式認購本次非公開發(fā)行的股票。公司擬定增發(fā)行4.43億股，募集資金總額為不超過159.26億元，發(fā)行價格為35.94元/股。

而預(yù)案發(fā)布當(dāng)日(1月15日)的收盤價為59.76元/股，本次定增發(fā)行價格較二級市場股價折價近40%。需要指出的是，天齊鋰業(yè)在1月15日再次收獲股價漲停。

實際上，在近兩個月的時間內(nèi)，天齊鋰業(yè)的股價從2020年11月初的20元左右，最高漲至1月19日的65.6元，股價上漲了兩倍多，總市值突破900億元。

隨著股價飛漲，控股股東天齊集團也拋出減持計劃。

1月7日晚間，公告顯示，為了向天齊鋰業(yè)提供財務(wù)資助及其他資金需求，天齊集團合計擬通過集中競價及大宗交易減持不超過5908.4萬股，占公司總股本比例4%。

更早一些，從2020年7月起，天齊集團就開始減持。截至2020年年底，天齊集團累計減持了8861.02萬股，占公司股份的6%。此外，公司董監(jiān)高近期也曾發(fā)生過減持行為。

奇怪的是，控股股東減持后，為什么又認購公司非公開發(fā)行股份?

這種“迷惑行為”引起了監(jiān)管層的注意。1月16日晚，深交所向天齊鋰業(yè)首次發(fā)出關(guān)注函，要求說明控股股東上述行為是否實質(zhì)上構(gòu)成短線交易，是否會損害上市公司中小股東的利益，還讓公司自查重要股東們是否存在內(nèi)幕交易、違規(guī)買賣公司股票的情形。

此外，關(guān)注函還要求公司說明此次非公開發(fā)行募集資金總額是否合理可行，是否存在忽悠式定增的情形等。

一位業(yè)內(nèi)人士指出，或許是受到深交所關(guān)注函的壓力，公司選擇終止此次定增。

債務(wù)壓力大

值得一提的是，天齊鋰業(yè)此次發(fā)起巨額增發(fā)，是因為公司迫在眉睫的債務(wù)問題。

2018年，天齊鋰業(yè)以40.66億美元對價收購了SQM公司23.77%的股權(quán)，成為其第二大股東。

但當(dāng)時，天齊鋰業(yè)的凈資產(chǎn)僅有100億多元，公司自有資金不夠的情況下，只能從銀行處借款35億美元，才完成了這次“蛇吞象”式的收購。

雪上加霜的是，原本背負公司滿滿期待的SQM在2019年出現(xiàn)業(yè)績下滑。

這是因為全球鋰化工產(chǎn)品的價格經(jīng)歷了2015年的快速上漲，2018年觸頂后開始下滑，天齊鋰業(yè)正是在最高點附近收購了SQM。2019年，SQM業(yè)績大幅下滑，天齊鋰業(yè)不得不對SQM計提減值準(zhǔn)備約52.79億元，導(dǎo)致當(dāng)年歸母凈利潤巨虧59.83億元。

2020年前三季度，公司的營業(yè)收入為24.27億元，同比下降36.09%;凈利潤為-11.03億元，去年同期為1.39億元。同時，公司的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為6.65億元，大幅下挫51.94%。

由于公司當(dāng)前銀行貸款過高且未能償還，進一步融資空間被鎖死，償還債務(wù)只能依靠公司日常經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流和資本市場直接融資。

此前，天齊鋰業(yè)曾嘗試港股上市，希望募集100億元-200億元資金，但最終未能成功。

天齊鋰業(yè)在A股市場的融資也頗為不順。2018年底至今，天齊鋰業(yè)開展了多次重大募資，但只完成了30億元的配股募資。

2020年12月，公司旗下子公司擬以增資擴股的方式引入戰(zhàn)略投資者IGO。IGO將出資14億美元，其中，12億美元用于償還公司的銀行貸款，剩余資金將投入到澳洲的氫氧化鋰工廠運營中。

白衣騎士的援手，天齊鋰業(yè)似乎可以松一口氣，但公司身負35億美元的貸款，14億美元的支援并不能完全解除公司現(xiàn)存的債務(wù)困境。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌也表示，引入戰(zhàn)投只能暫時緩解壓力，但對于天齊鋰業(yè)的投資損失無法彌補。

公司如果無法通過定增補血，每年高昂的財務(wù)費用或許就會完全“吞噬”公司利潤。

因借款35億美元導(dǎo)致利息支出增加，截至2020年9月30日，天齊鋰業(yè)短期借款31.32億元，一年內(nèi)到期的非流動負債133.05億元，長期借款130.26億元，應(yīng)付債券20.26億元，最近三年及一期財務(wù)費用分別為0.55億元、4.71億元、20.28億元和12.86億元。

與此同時，截至2017年末、2018年末、2019年末及2020年9月末，天齊鋰業(yè)資產(chǎn)負債率分別為40.39%、73.26%、80.88%、81.27%，償債壓力較大。

對此，深交所第二次下發(fā)關(guān)注函，要求公司說明目前是否存在已逾期債務(wù)、公司未來增強流動性以及償還銀行貸款的具體措施，以及是否存在銀行貸款到期無法償付的風(fēng)險。