10月份，債券市場的反彈讓大多數(shù)債券型基金凈值上漲。統(tǒng)計顯示，在有可比數(shù)據(jù)的3502只(各份額分開計算，下同)債基中，有3300只凈值上漲，21只凈值持平，181只凈值下跌，占比分別為94.2%、0.6%、5.2%。

民生加銀嘉盈債券、南方昌元轉(zhuǎn)債A、南方昌元轉(zhuǎn)債C、景順長城中債3-5年政策性金融債指數(shù)C類、南方希元可轉(zhuǎn)債債券、華夏可轉(zhuǎn)債增強債券A、華商可轉(zhuǎn)債債券A、華商可轉(zhuǎn)債債券C的單月漲幅均超過4%，并且多以轉(zhuǎn)債基金為主。

以南方昌元轉(zhuǎn)債為例，該基金的A、C份額在10月份上漲了5.57%、5.52%。截止到三季度末，該基金的主要資產(chǎn)為12.28%的股票和84.43%的債券，其中可轉(zhuǎn)債占到基金資產(chǎn)凈值比例的109.32%，前五大持倉債券為長證轉(zhuǎn)債、川投轉(zhuǎn)債、G三峽EB1、19中電EB、國開2004。

基金經(jīng)理劉文良是2012年7月加入南方基金，歷任固定收益部轉(zhuǎn)債研究員、宏觀研究員、信用分析師等職。其在三季報中表示：“可轉(zhuǎn)債市場在7月初跟隨權益市場上漲之后也進入寬幅震蕩，9月中下旬估值壓縮至年內(nèi)低位。2020年三季度，南方昌元可轉(zhuǎn)債積極把握市場行情，挖掘結(jié)構性機會，收益顯著跑贏轉(zhuǎn)債指數(shù)。”

展望四季度，劉文良認為，全球新冠疫情反彈的沖擊小于一季度，不改變經(jīng)濟向上修復的趨勢，貨幣市場流動性保持緊平衡的同時，信用投放維持高增速，基本面和政策的組合依然有利于權益市場，9月中下旬市場情緒已經(jīng)回落至低位，2019年以來信用投放周期上行和資本市場政策友好兩個主導市場向上的核心因素沒有改變，市場大幅調(diào)整的概率不大，預計四季度前半段市場強勢震蕩，年底市場可能迎來一輪明顯的上行行情，結(jié)構上優(yōu)質(zhì)成長和順周期藍籌相對均衡。可轉(zhuǎn)債市場 9月估值回落到年內(nèi)低位，性價比明顯上升，中小盤偏股型品存在較多的結(jié)構性機會。

華夏可轉(zhuǎn)債增強A在10月漲幅達4.54%、華商可轉(zhuǎn)債債券A/C上漲為4.05%、4.01%，兩只基金的可轉(zhuǎn)債持倉分別占到基金資產(chǎn)凈值的80.21%和96.84%。

根據(jù)記者了解，可轉(zhuǎn)債市場的行情在10月份突然啟動，10月22日，多只可轉(zhuǎn)債盤中價格漲幅驚人引發(fā)熔斷，隨后迎來監(jiān)管政策的出臺。談及此前可轉(zhuǎn)債市場的暴漲現(xiàn)象，光大銀行金融市場部分析師周茂華表示，“可轉(zhuǎn)債大漲主要源于近期股市板塊輪動過快，熱點缺乏持續(xù)性，部分可轉(zhuǎn)債對應的正股又是較好的炒作題材。另外，可轉(zhuǎn)債本輪的‘瘋狂’表現(xiàn)，還得益于交易制度的靈活性(如T+0交易、無漲跌停限制等)。此外，可轉(zhuǎn)債規(guī)模整體不大，也是被熱炒的主因之一。”

廣發(fā)可轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理吳敵表示，近期兩類轉(zhuǎn)債的上漲是推高轉(zhuǎn)債指數(shù)的主要力量，第一類是銀行轉(zhuǎn)債，當前有約4500億面值的可轉(zhuǎn)債在二級市場交易，其中約35%為銀行轉(zhuǎn)債，10月12日以來銀行板塊領漲股市，是轉(zhuǎn)債指數(shù)能頑強上行的重要原因;第二類是暴漲的小票，此類轉(zhuǎn)債有剩余規(guī)模小、換手率極高、走勢脫離正股走勢的特點。但結(jié)構上并沒有看到轉(zhuǎn)債的全面繁榮，轉(zhuǎn)債指數(shù)可以說在一定程度上失真。

展望后市，吳敵認為，轉(zhuǎn)債大級別的行情仍取決于股票市場走勢，不過在轉(zhuǎn)債市場上可以看到一些積極信號，市場仍然存在轉(zhuǎn)債配置需求，減持高位品種、布局安全邊際更高的品種。

在大部分債基凈值上漲的同時，也有部分債基慘遭不幸，比如華泰紫金豐利中短債C、華泰紫金豐利中短債A，其凈值在10月分別下跌了6.59%和6.56%，處于墊底狀態(tài)。

資料顯示，該基金的管理人是華泰證券(上海)資產(chǎn)管理有限公司，而大跌原因是其踩雷了華晨汽車債券。10月23日，華晨汽車規(guī)模為10億元的私募債“17華汽05”本該到期，但其發(fā)行人華晨汽車卻未能按期兌付。10月24日，華泰證券(上海)資產(chǎn)管理有限公司發(fā)布關于旗下基金持有的債券調(diào)整估值的公告，公告顯示，經(jīng)華泰證券(上海)與托管銀行協(xié)商一致，決定自2020年10月23日起對華泰證券(上海)旗下基金所持有的華晨汽車集團控股有限公司發(fā)行的17華汽01(代碼為143017.SH)等債券進行估值調(diào)整。

華泰紫金豐利中短債成立于2019年8月29日，但截至今年11月3日，其累計收益率還虧損了3.18%，年內(nèi)收益率虧損達5.44%。

該公司旗下的華泰紫金周周購3月滾動債C、華泰紫金周周購3月滾動債A、華泰紫金智鑫3月定開債券也在10月份分別下跌了2.76%、2.74%、2.53%。

對于下一階段債市走向，多數(shù)債基基金經(jīng)理表示不樂觀，建議耐心等待拐點的到來。

浙商基金固收部總經(jīng)理助理、基金經(jīng)理周錦程表示，目前流動性情況更有利于股票，不利于債券。諾德基金經(jīng)理趙滔滔也認為，無論是經(jīng)濟逐步向潛在增速回歸，還是貨幣調(diào)控重回中性，都決定了債券市場短期內(nèi)可能缺乏較大的趨勢性機會。光大保德信基金經(jīng)理黃波則指出，中國經(jīng)濟正處在復蘇通道中，無論是制造業(yè)還是消費行業(yè)，景氣度逐步提升，政策邊際趨穩(wěn)，仍要耐心等待利率拐點，權益類資產(chǎn)更具有上漲機會。

周錦程同時表示，當下股債相對性價比處于歷史中性位置，主要博弈的是經(jīng)濟復蘇動能的延續(xù)性，以及全球需求和風險偏好對中國的影響。展望四季度，目前債市安全邊際還不夠，債市策略還是建議維持中性偏短的久期，重視挖掘信用債票息。趙滔滔則認為，在具體策略上，利率債交易難度仍然較大;信用債方面，伴隨著收益率較大幅度上行，收益率已具有一定吸引力，票息策略階段性占優(yōu)。