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三季度凈利下滑80%、轉(zhuǎn)讓牌照又遭罰 香雪制藥業(yè)績背后暗藏隱憂
來源:投資者網(wǎng) 2020-11-16 08:49:59

自今年初的疫情以來,板藍(lán)根概念火爆,一旦提及“板藍(lán)根預(yù)防新冠病毒”,就會影響著一波上市公司的股價。這或許也是為什么廣州市香雪制藥股份有限公司(下稱“香雪制藥”,300147.SZ)第三季度的扣非歸母凈利潤暴跌104.55%,股價依然能夠一度漲停的原因。

可概念股注定是“曇花一現(xiàn)”,截至11月13日盤中,香雪制藥的股價為10.23元/股。與10月19日的最高價13.4元/股比起來,降幅已達(dá)20.46%。

日前,香雪制藥發(fā)布三季報,乍一看,其前三季度的營業(yè)收入和凈利潤均實現(xiàn)高增長,成色還不錯。但細(xì)究下來,其中也不乏隱患。是什么緣故造成公司第三季度的盈利能力下滑如此嚴(yán)重?就相關(guān)問題,《投資者網(wǎng)》聯(lián)系香雪制藥,并得到公司相應(yīng)的答復(fù)。

業(yè)績背后暗藏隱憂

中藥生產(chǎn)制造企業(yè)香雪制藥發(fā)布的三季度報告顯示,公司前三季度的營業(yè)收入24.94億元,同比增長25.78%;歸屬于上市公司股東的凈利潤1.48億元,同比增長60.41%。扣非歸母凈利潤為1.37億元,同比增長239.98%。

就其前三季度的業(yè)績高增長,香雪制藥對《投資者網(wǎng)》表示,主要是疫情導(dǎo)致市場對公司產(chǎn)品需求大增,疫情防控藥品及用品的銷量實現(xiàn)了大幅增長,公司整體經(jīng)營業(yè)績實現(xiàn)了較快增長。

但細(xì)分起來“苦樂不均”,實際上,公司第三季度的歸母凈利潤僅為674.92萬元,同比下降81.4%;扣非歸母凈利潤虧損146.62萬元,同比下降104.55%。這又是什么原因?qū)е碌哪?

香雪制藥稱:“隨著國內(nèi)疫情的有效控制,市場需求的放緩,同時第三季度投資收益的減少,使得收益同比有所下降,但整體業(yè)務(wù)發(fā)展情況和經(jīng)營情況良好。”

顯然,香雪制藥對于疫情帶來的產(chǎn)品網(wǎng)銷有所依賴。另外值得注意的是,香雪制藥從今年初至今已累計收到政府補(bǔ)助2586.7萬元,經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1237.7萬元,同比下滑125.88%。

再看香雪制藥歷史財務(wù)數(shù)據(jù),公司主營業(yè)務(wù)的扣非凈利潤已經(jīng)連續(xù)3年虧損,近年來靠非經(jīng)常損益撐起業(yè)績。數(shù)據(jù)顯示,2017年-2019年非經(jīng)常損益分別為2.18億元、1.02億元、1.03億元,扣除非經(jīng)常損益后虧損1.52億元、4604萬元和2324萬元。其非經(jīng)常損益項目主要是政府補(bǔ)貼和資產(chǎn)管理收益。

如此看來,公司這些年都是靠非經(jīng)常損益來支撐業(yè)績,那公司這些年的業(yè)務(wù)發(fā)展為何處于停滯狀態(tài)?

對此,香雪制藥解釋稱:“2017年至2019年非經(jīng)常性損益較大,主要是公司為了聚焦主業(yè),處置了部分與主業(yè)不相關(guān)的資產(chǎn)和投資,產(chǎn)生一定收益;扣非凈利潤主要是受撫松長白山人參市場投資發(fā)展有限公司股權(quán)、銀行委托貸款項目的影響,計提了相應(yīng)的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。”

既轉(zhuǎn)讓項目又質(zhì)押專利為哪般

除了業(yè)績以外,香雪制藥目前還有一個現(xiàn)象引人注意,那就是公司欲轉(zhuǎn)讓正在研究中的項目和質(zhì)押專利,這波操作惹來不少質(zhì)疑。

香雪制藥10月24日公告稱,公司與蘇州圣諾生物醫(yī)藥技術(shù)有限公司(下稱“蘇州圣諾”)及Sirnaomics.Inc(下稱“美國圣諾”)簽訂轉(zhuǎn)讓協(xié)議。公司將持有的用于無疤痕皮膚傷口愈合的小核酸新藥項目68.18%的項目權(quán)益以5784萬元的對價轉(zhuǎn)讓給蘇州圣諾。

據(jù)了解,這一研究項目已于2017年4月取得國家食品藥品監(jiān)督管理總局藥物臨床試驗批件,目前正在進(jìn)行開展I期臨床的準(zhǔn)備工作。公司在該項目的實際投入1868.38萬元,本次交易完成后,預(yù)計將產(chǎn)生收益約3700萬元。蘇州圣諾支付給香雪制藥1200萬元現(xiàn)金,另外4584萬元轉(zhuǎn)換為美國圣諾約105.5萬股股份。美國圣諾系蘇州圣諾的母公司。

與此同時,香雪制藥還與廣州凱得租賃開展專利的許可、質(zhì)押等業(yè)務(wù)。香雪制藥將4項專利抵押給廣州凱得租賃。該業(yè)務(wù)期限不超過3年,業(yè)務(wù)合作金額不超過3383.76萬元。

香雪制藥既轉(zhuǎn)讓在研項目又質(zhì)押專利,這又是為哪般?就此,公司稱其轉(zhuǎn)讓無疤痕皮膚傷口愈合的小核酸新藥項目68.18%的項目權(quán)益,是考慮到項目屬于在研新藥,后續(xù)的研發(fā)需繼續(xù)投入且較大,可能存在藥品研發(fā)失敗、注冊不予批準(zhǔn)或批準(zhǔn)上市后產(chǎn)品盈利不達(dá)預(yù)期等風(fēng)險。

“為將資源進(jìn)一步向核心領(lǐng)域聚焦,基于對該新藥目前的研發(fā)進(jìn)度情況、潛在市場及長遠(yuǎn)發(fā)展策略,公司進(jìn)行了本次交易;開展專利的許可、質(zhì)押等業(yè)務(wù),是為了盤活公司資產(chǎn),拓寬融資渠道,優(yōu)化融資結(jié)構(gòu),有效滿足公司的資金需求以及經(jīng)營發(fā)展需要。”香雪制藥相關(guān)人士說。

而根據(jù)公開資料顯示,香雪制藥發(fā)行的17制藥01債券即將于2020年11月到期,債券余額2.79億元,利率5.6%。此債券每年付息一次,到期將一次還本。

“雞肋”九極生物如何處置

香雪制藥公告轉(zhuǎn)讓在研項目和質(zhì)押專利之后,又發(fā)布公告稱,九極生物因未經(jīng)國務(wù)院主管部門批準(zhǔn)辦理變更登記(備案),被罰款15萬元,并撤銷其工商變更,重回香雪制藥旗下。

九極生物成立于2003年,在2011年被香雪制藥收購,并于2013年10月28日獲得商務(wù)部批準(zhǔn)的直銷經(jīng)營許可證和對直銷經(jīng)營業(yè)務(wù)服務(wù)網(wǎng)點的核查備案。該公司擁有9個直銷區(qū)域、10個分公司及30個直銷服務(wù)網(wǎng)點,直銷產(chǎn)品只有5種,均為口服液產(chǎn)品。

香雪制藥曾有想法把九極生物打造成第二個無限極,還樂觀地預(yù)計,九極生物可給公司帶來年銷售3億元、凈利潤4500萬元的貢獻(xiàn)。

不過,九極生物受到去年“權(quán)健事件”影響,業(yè)務(wù)遭到嚴(yán)重打擊。數(shù)據(jù)顯示,該公司2020年前三季度的營業(yè)收入為3357.2萬元,凈利潤僅為224.05萬元,分別占香雪制藥前三季度營業(yè)收入的1.35%,占?xì)w屬母公司凈利潤的1.52%。

九極生物對香雪制藥貢獻(xiàn)不大,還帶來一些麻煩,似乎已成“雞肋”,因此香雪制藥想要轉(zhuǎn)出其股權(quán)也在情理之中。那未來公司對九極生物將如何處置?

香雪制藥認(rèn)為,九極生物股權(quán)轉(zhuǎn)讓直接進(jìn)行工商變更的程序符合工商管理部門的相關(guān)規(guī)定,且廣州市黃埔區(qū)市場監(jiān)督管理局也于2019年12月30日審核完成了工商變更登記,九極生物并非主觀規(guī)避前置審批程序。對于行政處罰,公司已在規(guī)定的時間內(nèi)向廣州市市場監(jiān)督管理局進(jìn)行了行政復(fù)議申請,并得到了受理,目前在審查期。

“九極生物股權(quán)轉(zhuǎn)讓相關(guān)工商變更登記被撤銷事項和行政處罰事項對公司的生產(chǎn)經(jīng)營情況不產(chǎn)生重大影響,后續(xù)公司將會根據(jù)相關(guān)事項的進(jìn)展情況,及時履行信息披露義務(wù)。”香雪制藥對《投資者網(wǎng)》表示。

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