11月16日,順周期概念股迎來爆發(fā),有色鋁表現(xiàn)最強,鈦白粉、煤炭、鋼鐵等板塊拉升,近期,市場資金正在呈現(xiàn)出兩方面的新變化,低價、低估值的周期類股受到資金的追捧。
多家券商指出,順周期行業(yè)配置邏輯順暢,有望接棒上半年表現(xiàn)亮眼的科技、消費兩大領(lǐng)漲板塊,為本年度最后一個季度帶來一波行情,并成為穩(wěn)定2021年A股市場的重要力量。
如果大家手頭仍有新增資金需要配置,可以考慮部分投資周期板塊的基金,作為一個輔助的配置品種,讓自己整體的持倉風(fēng)格更加均衡。
順周期概念股迎來爆發(fā)
順周期概念股迎來爆發(fā),有色鋁表現(xiàn)最強,鈦白粉、煤炭、鋼鐵等板塊拉升,白酒板塊在周五大幅回調(diào)后再度走強。人氣高的新能源汽車、半導(dǎo)體、消費電子等板塊集體走弱,跌幅居前。
國家統(tǒng)計局公布的前三季度國民經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)顯示,三季度中國GDP環(huán)比增速明顯好轉(zhuǎn),四季度經(jīng)濟復(fù)蘇苗頭顯現(xiàn)。多家券商在年度策略報告中提到,順周期行業(yè)配置邏輯順暢,有望接棒上半年表現(xiàn)亮眼的科技、消費兩大領(lǐng)漲板塊,為本年度最后一個季度帶來一波行情,并成為穩(wěn)定2021年A股市場的重要力量?!蹲C券日報》研究部對鋼鐵、有色金屬、化工、采掘等四大申萬一級行業(yè)進行深度分析,發(fā)掘其中的投資機會,供投資者參考。
11月份以來,一輪快速拉漲的順周期行情,令投資者眼前一亮。以鋼鐵為首的“爆款”重返聚光燈下,帶動順周期概念股輪番表現(xiàn),遠遠跑贏醫(yī)藥、科技、消費等前期熱門板塊。
其實,順周期概念股“躥紅”并非偶然,更像是“金九銀十”行情的延遲兌現(xiàn)。種種跡象表明,市場對全球經(jīng)濟重啟抱有較強的樂觀預(yù)期,也強化了順周期概念的上行邏輯。此外,多數(shù)順周期概念股不僅股價處于絕對低位,同時還具備相對較低的估值優(yōu)勢,即使在賣方機構(gòu)的投資報告中,也頻頻出現(xiàn)“看好順周期”的觀點。
可以預(yù)見,隨著經(jīng)濟復(fù)蘇進程的展開,今年四季度到明年年初,補庫存周期將來臨,順周期行業(yè)有望迎來盈利和估值的雙重修復(fù),加上低風(fēng)險偏好特征,有望成為穩(wěn)定A股市場的重要力量。
“周期性行業(yè)當(dāng)前整體估值不高,在未來經(jīng)濟恢復(fù)增長的預(yù)期下,受益的周期性板塊可能會全面復(fù)蘇。所以,周期股一方面具有較好的防御特征,另一方面存在業(yè)績大爆發(fā)的可能,因此具有非常高的配置價值。”私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理胡泊表示。
經(jīng)過一輪上漲后,鋼鐵板塊當(dāng)前的估值仍處于相對低位。截至11月13日收盤,有7只鋼鐵股最新市凈率不足1倍,處于“破凈”狀態(tài),分別是河鋼股份、鞍鋼股份、安陽鋼鐵、馬鋼股份、凌鋼股份、三鋼閩光、南鋼股份。此外,包鋼股份、華菱鋼鐵的最新市凈率也僅為1.02倍、1.09倍。
優(yōu)美利投資董事長賀金龍在接受《證券日報》記者采訪時表示,在大盤震蕩的環(huán)境下,科技股和消費股近期出現(xiàn)一定分化,接棒的自然是占A股權(quán)重較高、前期估值未得到有效修復(fù)的順周期板塊和權(quán)重金融板塊。從中短期來看,鋼鐵等順周期概念股是有一定的消息面和基本面支撐的。
中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會日前召開的三季度信息發(fā)布會披露的信息顯示,面對疫情的沖擊和復(fù)雜嚴峻的國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境,中國鋼鐵行業(yè)保持了生產(chǎn)平穩(wěn)增長、價格小幅回升、效益逐步好轉(zhuǎn)的運行態(tài)勢,實現(xiàn)了健康穩(wěn)定的發(fā)展,不僅有力支撐了中國經(jīng)濟的快速復(fù)蘇,還與世界分享了中國鋼鐵市場的繁榮。
從上市公司盈利情況來看,鋼鐵行業(yè)第三季度凈利潤和營業(yè)收入實現(xiàn)環(huán)比雙增長,增幅分別為14.86%和7.16%。
國泰君安證券認為,鋼鐵板塊在第四季度迎來業(yè)績與估值的雙升,主要得益于兩方面因素。一方面,鋼材下游市場的季節(jié)性需求雖然推遲,但并未消失;市場供給上升空間有限,整體彈性遠小于需求,鋼價有望在四季度走強。另一方面,海外四大礦山供給量在四季度逐漸回升,高位礦價將逐步走弱,噸鋼毛利會出現(xiàn)擴張。預(yù)計全球經(jīng)濟或在2021年迎來復(fù)蘇,鋼材需求向好的趨勢不會改變,因此繼續(xù)看好該板塊的四季度行情。
哪些基金值得配置?
萬物都有其周期性——從誕生到滅亡,又轉(zhuǎn)換成另一種形式的存在,再重構(gòu)。循環(huán)更迭,生生不息。經(jīng)濟同樣也有其周期性。
與經(jīng)濟運行趨勢同步的,我們稱為“順周期”,從近期內(nèi)、外資流動的情況來看,相對低估值的順周期板塊確實獲得了市場資金的關(guān)注。
一般來說,順周期板塊主要包括:金融(銀行、券商、保險)、地產(chǎn)、建材、基建等行業(yè)。
為什么是這些行業(yè)呢?因為當(dāng)經(jīng)濟發(fā)展趨勢好時,地產(chǎn)、基建及建材都是投資的主力。這種鏈條特別長的產(chǎn)業(yè),會進一步拉動鋼材、水泥、家電、工程機械、裝修等行業(yè)的發(fā)展。
那么,現(xiàn)在順周期板塊是否值得配置呢?我們可以從以下幾方面來分析。
首先,是估值方面。目前,A股的行業(yè)估值出現(xiàn)了較明顯的分化。醫(yī)療、消費、科技等熱門板塊的估值處于歷史相對高位,而以傳統(tǒng)行業(yè)為代表的順周期板塊的估值分位則相對較低,有可能出現(xiàn)估值修復(fù)的補漲行情。
其次,是盈利方面。隨著疫情的影響逐步減弱,國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)向好。經(jīng)濟基本面有改善的跡象,順周期板塊有望在經(jīng)濟復(fù)蘇的過程中改善盈利情況。
另外,是基金的行業(yè)配置比例。目前,基金對醫(yī)藥、消費、電子等熱門板塊的絕對配置比例達到了歷史較高水平,而對周期性板塊整體配置則處于歷史低位。
對于有建倉需要的新增資金來說,目前周期性板塊的安全邊際更高,所以,未來基金可能會提升對周期板塊的配置比例。
如果大家手頭仍有新增資金需要配置,也可以考慮部分投資周期板塊的基金,作為一個輔助的配置品種,讓自己整體的持倉風(fēng)格更加均衡。如果看好某一順周期行業(yè),可以選擇相對應(yīng)的的指數(shù)基金布局,如果看好整個順周期行業(yè),可以選擇混合型基金。
順周期的行業(yè)會隨著經(jīng)濟發(fā)展模式的不同而不同。以投資為主的經(jīng)濟發(fā)展模式來看,順周期行業(yè)主要指的是:金融(銀行、券商、保險)、地產(chǎn)、建材、基建等。關(guān)于周期行業(yè)ETF指數(shù)基金的選擇,整體上就是四個大的方向:
1、非銀金融板塊: 這個板塊以券商為主、保險為輔, 整體券商權(quán)重更大, 看好未來的1-2年寬松環(huán)境下, A股牛市的持續(xù)性。 事實上, 本輪由于疊加了政策的改革, 以及經(jīng)濟動能方式的轉(zhuǎn)變, 目前券商業(yè)績剛釋放估值并不貴, 而保險的邏輯也是類似的, 投資收益端的利潤剛開始釋放。
相關(guān)ETF: 國泰證券ETF(512880)、華寶券商ETF(512000)
2、有色金屬板塊: 黃金為主, 基本金屬為輔助, 在每一輪的牛市當(dāng)中, 有色金屬行業(yè)對利率是最敏感的, 當(dāng)全球貨幣政策寬松, 具備較強金融屬性的黃金白銀銅都會走出牛市, 后續(xù)隨著經(jīng)濟的企穩(wěn), 通脹的提升, 需求的增加, 有色看點依舊很足。
相關(guān)ETF: 華安黃金ETF(518880)、易方達黃金ETF(159934)
3、煤炭板塊: 眾所周知, “ 煤” 飛色“ 舞” 是牛市標(biāo)配, 盡管本輪煤炭的彈性可能沒有前面幾輪大, 但是由于經(jīng)歷過16-17年的供給側(cè)改革煤炭企業(yè)利潤普遍非常好, 龍頭企業(yè)增持, 分紅率非常高。此外,煤炭行業(yè)安全性較高, 而且吸引力十足, 后續(xù)經(jīng)濟好轉(zhuǎn), 煤炭價格還有小幅上漲的動能。
相關(guān)ETF: 國泰中證煤炭ETF(515220)
4、基建板塊: 現(xiàn)在來看,無論是老基建還是新基建,估值應(yīng)該是重新回到歷史最低附近, 基建屬于比較典型的估值驅(qū)動的行業(yè), 業(yè)績長期看比較穩(wěn)定。
相關(guān)ETF:國泰鋼鐵ETF(515210)、華夏5GETF(515050)
從長遠的角度來看,產(chǎn)業(yè)趨勢下的消費升級和科技升級,以及存量行業(yè)下的競爭格局改善依舊是未來市場的主線。那么當(dāng)下,順周期行業(yè)得到了業(yè)績和估值的優(yōu)勢,成為近期市場的主線。 對于混合型基金,可以選擇名稱中帶“周期”的基金或是持倉偏周期風(fēng)格的基金例如華安策略優(yōu)選、創(chuàng)金合信資源股票、富國周期優(yōu)勢混合等。
今年的市場板塊輪動的速度讓很多投資者跟不上節(jié)奏,短期來看,如果面對不確定的市場,投資者不妨通過指數(shù)基金投資黃金、煤炭鋼鐵、證券等周期性板塊,分散投資,分散風(fēng)險;長期來看,確定性比較高的科技、消費、醫(yī)藥板塊依然是市場的投資主線,投資者可以通過基金定投的方式長期持有、看準(zhǔn)時機逢低加倉。
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