在轉(zhuǎn)型幼教領(lǐng)域失敗后，威創(chuàng)集團(tuán)股份有限公司(下稱"威創(chuàng)股份",002308.SZ)依然未從扣非凈利潤虧損的泥淖中走出來。而另一面，其所擅長的LED領(lǐng)域正步入高景氣度。

這意味著，因幼教業(yè)務(wù)"后遺癥"未除，威創(chuàng)股份與行業(yè)高光時刻失之交臂。

2019年年末，威創(chuàng)股份曾公告稱，剝離旗下子公司可兒教育，但時至今日，這筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓仍未能完結(jié)。深交所近期就交易對手"退貨"下發(fā)問詢函，而公司對此振振有詞："解除交易的可能性極低"。

不料，其交易對手卻先下手為強(qiáng)。1月21日威創(chuàng)股份公告稱，交易對手提出仲裁申請，要求解除與公司簽署的關(guān)于可兒教育股權(quán)的轉(zhuǎn)讓協(xié)議。

行業(yè)高光時刻高管離職

進(jìn)入2021年，威創(chuàng)股份人事變動消息不斷。

1月15日晚公司公告稱，曾日輝因個人原因申請辭去公司證券事務(wù)代表職務(wù);1月22日晚間公告稱，副總經(jīng)理侯佳辭職;1月4日宣布李亦爭辭去董事會秘書及副總經(jīng)理職務(wù)。

與之形成鮮明對比的是，同行公司正忙于擴(kuò)產(chǎn)，并對核心骨干股權(quán)激勵。

中金公司近期發(fā)布研報："LED行業(yè)每十年左右迎來一輪大的技術(shù)和應(yīng)用升級。當(dāng)前LED 技術(shù)升級來到新的臨界點，Mini LED將走向前臺，引領(lǐng)背光、顯示等應(yīng)用的下一個十年升級趨勢。建議投資人關(guān)注LED 行業(yè)景氣回暖+升級的共振機(jī)會。"

"上游芯片環(huán)節(jié)，三安光電、兆馳股份、華燦光電等積極擴(kuò)大產(chǎn)能，Mini LED芯片技術(shù)成熟、價值量高，即將迎來規(guī)模化量產(chǎn)階段;中游瑞豐光電、國星光電等封裝企業(yè)已經(jīng)量產(chǎn)并將大幅擴(kuò)產(chǎn);下游面板廠京東方、華星光電、群創(chuàng)、友達(dá)等面板廠商針對不同的市場，推出差異化的Mini LED解決方案。"東吳證券指出。

公開資料顯示，威創(chuàng)股份于2009年上市，主營業(yè)務(wù)為超高分辨率數(shù)字拼接墻系統(tǒng)，主要產(chǎn)品包括基于DLP(數(shù)字光處理)、LCD(液晶顯示器)、LED(發(fā)光二極管)三種技術(shù)的各種拼接顯示單元。

事實上，針對如今大火的Mini LED技術(shù)，威創(chuàng)股份早有布局。2019年，威創(chuàng)股份表示，推出了采用倒裝工藝的小間距LED顯示模組、采用四合一燈珠的小間距LED，并正在研發(fā)基于Mini LED技術(shù)開發(fā)的LED顯示單元。

《投資者網(wǎng)》梳理發(fā)現(xiàn)，整個2020年，威創(chuàng)股份再也未公告相關(guān)研發(fā)進(jìn)度。

幼教業(yè)務(wù)"負(fù)面"頻出

誠然，威創(chuàng)股份目前無暇顧及研發(fā)，因子公司可兒教育被"退貨"，公司正急得焦頭爛額。

2020年12月末，威創(chuàng)股份公告稱，公司于2019年12月27日約定以3.03億元向劉可夫、回聲轉(zhuǎn)讓威創(chuàng)股份持有的可兒教育70%股權(quán)，現(xiàn)劉可夫、回聲要求解除相關(guān)協(xié)議。

隨后，深交所下發(fā)問詢函，要求公司回答，公司與交易對手方就相關(guān)協(xié)議的解除是否存在爭議，及公司擬采取的解決措施，公司的判斷依據(jù)及其合理性;公司于2019年確認(rèn)可兒教育商譽(yù)減值損失1.3億元，結(jié)合可兒教育2020年經(jīng)營情況，說明解除股權(quán)轉(zhuǎn)讓對公司財務(wù)報表的具體影響。

今年1月8日，威創(chuàng)股份回復(fù)問詢函時稱，根據(jù)《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》約定，并經(jīng)過法律專業(yè)團(tuán)隊對此研判，解除并無法律依據(jù)，依照交易對手提出的理由解除交易的可能性極低;將針對爭議與交易對手進(jìn)一步磋商，不排除采取啟動法律程序維護(hù)股東權(quán)益。但不等其啟動法律程序，交易對手開始先發(fā)制人。威創(chuàng)股份1月20日發(fā)布公告稱，收到北京仲裁委員會的通知，交易對手要求威創(chuàng)股份退還已收取的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款2000萬元及相應(yīng)占用費。

正如深交所擔(dān)憂的，可兒教育目前情況并不樂觀。受疫情影響，可兒教育2020年的經(jīng)營相比往年更加困難，去年前三季度，其營業(yè)收入同比下降99.75%。威創(chuàng)股份稱，截至2020年三季度末，公司持有的2.65億元待售資產(chǎn)中，包括可兒教育的商譽(yù)金額2.19億元。如解除股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，商譽(yù)減值將對公司財務(wù)報表產(chǎn)生影響。

由于行業(yè)負(fù)面事件頻出，目前相關(guān)法律法規(guī)對幼教領(lǐng)域從嚴(yán)監(jiān)管。威創(chuàng)股份坦言："鑒于國內(nèi)學(xué)前教育行業(yè)新政出臺，并在各地逐步落地實施，可兒教育未來的經(jīng)營情況存在較大不確定性"。此前，威創(chuàng)股份收購的紅纓教育、金色搖籃曾被曝發(fā)生虐童事件。市場風(fēng)聲鶴唳之時，公司又被相關(guān)負(fù)面消息纏身。

2020年9月30日，威創(chuàng)股份控股的鼎奇幼教涉"虐童"事件引發(fā)巨大爭議，內(nèi)蒙古呼和浩特新城區(qū)教育局通報"鼎奇昭君幼兒園多名孩子身上出現(xiàn)不明針眼"事件，相關(guān)人員涉嫌虐待被監(jiān)護(hù)人、看護(hù)人罪，當(dāng)時被刑事拘留。

美化報表前景"成謎"

實際上，這一切都繞不開多元化轉(zhuǎn)型。自2015年起，威創(chuàng)股份通過大舉并購，正式進(jìn)軍幼兒教育領(lǐng)域。

2017年下半年，威創(chuàng)股份以"為了夯實公司在北京地區(qū)的戰(zhàn)略布局"為由，以3.85億元從關(guān)聯(lián)方贛州高裕手中收購可兒教育70%股權(quán)。

新業(yè)務(wù)的拓展，無形中加大了威創(chuàng)股份的管理難度，此后旗下幼兒園風(fēng)波頻發(fā)。疫情的蔓延加重了公司的衰敗。

業(yè)績方面，2020年上半年，公司數(shù)字拼接墻系統(tǒng)業(yè)務(wù)營收1.56億元，同比下降47%。幼教業(yè)務(wù)營收為6029萬元，同比下降70%。為了美化報表，威創(chuàng)股份處置物業(yè)所得的非流動資產(chǎn)處置損益高達(dá)3.42億元。2020年前三季度，公司營業(yè)收入4.36億元，同比下降45.25%;歸母凈利潤2.67億元，同比增長195.3%;但扣非凈利潤卻虧損0.43億元，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量凈流出1.38億元。

在二級市場上，投資者一度"用腳投票"。威創(chuàng)股份近一年來股價多在7元/股左右徘徊，市盈率降為負(fù)值。近半年股價累計下滑超40%，跑輸行業(yè)(-14.44%)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，最新一期機(jī)構(gòu)研報還停留在2018年。2020年三季報不再出現(xiàn)基金持股，而往年三季報公司都有超1000萬股的基金持股量。

目前，公司正在壓縮對幼教業(yè)務(wù)的投入。根據(jù)2020年中報稱，公司將兒童藝體培訓(xùn)中心建設(shè)項目總投入由前期規(guī)劃的12億元，調(diào)整至7.26億元;并將部分資金用于補(bǔ)充流動資金及償還借款。

值得一提的是，深交所曾在2020年6月問及，公司將大量閑置的募集資金用于購買理財產(chǎn)品及補(bǔ)充流動資金，說明募投項目投資進(jìn)展緩慢的具體原因。

同時，威創(chuàng)股份營收構(gòu)成發(fā)生明顯變化，2020年上半年，其兒童成長平臺所貢獻(xiàn)的營收不足30%。而2019年同期，這一業(yè)務(wù)營收占比近40%。

事實上，不只是如今離職的董秘、副總經(jīng)理等高管，面對幼教行業(yè)的劇變，威創(chuàng)股份原實控人何小遠(yuǎn)、何泳渝早已退出。2020年8月，中數(shù)威科斥資12.56億元獲2.2億股成為公司"新主人"。

而投資者互動平臺反饋，新股東入駐數(shù)月，公司一直未能公布新戰(zhàn)略，也從未在公開媒體上向投資者傳遞公司的信息。不斷有投資者提出要求，建議公司組織機(jī)構(gòu)調(diào)研工作，向資本市場傳遞正面的信息。

但新控股股東依然沒有任何動作。針對公司未來戰(zhàn)略布局、發(fā)展前景等問題，《投資者網(wǎng)》聯(lián)系到公司信披部門，但等待五個工作日后，未能收到任何回復(fù)。