4月9日順豐控股一季度業(yè)績預(yù)告爆雷后，4月15日，申通快遞發(fā)布2020年業(yè)績快報和2021年一季度業(yè)績預(yù)告，業(yè)績連爆兩雷。

金融投資報記者注意到，從2014年市場份額全行業(yè)第一的“快遞一哥”，到2016年爭奪“快遞上市第一股”寶座，再到如今市占率墊底A股四大快遞公司，申通快遞目前已陷入掉隊困境。

營收和凈利雙降

從業(yè)績來看，在2020年價格戰(zhàn)加劇的情況下，盡管申通快遞第四季度凈利潤扭虧為盈，但最終還是沒有逃脫營收和凈利雙降的命運。2020年業(yè)績快報顯示，公司全年實現(xiàn)營收215.65億元,同比下滑6.60%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤0.37億元,同比下滑97.36%。

從經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，申通快遞2020年業(yè)務(wù)量為88.18億件，同比增 長 19.6% ， 市 場 占 有 率 僅10.58%，處于持續(xù)下滑狀態(tài)。而領(lǐng)頭羊中通快遞去年完成業(yè)務(wù)量多達170億件，同比增長40.3%。

事實上，這已經(jīng)不是申通快遞業(yè)績的第一次下滑，其在2019年就已出現(xiàn)增收不增利的情況。2019年年報顯示，公司實現(xiàn)營收230.67億元，同比增長35.58%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤14.33億元，同比下降30.06%。申通快遞在營收大幅上漲的情況下，凈利潤大幅下降。與此同時，其毛利率已連續(xù)3年持續(xù)下降。2017年至2019年，申通快遞的毛利率分別為18.45%、16.24%、10.48。

今年一季度，申通快遞預(yù)計持續(xù)虧損。一季報預(yù)告顯示，公司預(yù)計一季度凈虧損為0.7億元至1億元，上年同期盈利5836.13萬元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。對于此次虧損，申通快遞將其歸結(jié)于四個因素：一是公司加大了市場政策扶持力度;二是“春節(jié)不打烊”及相關(guān)項目補貼支出較大;三是一季度業(yè)務(wù)規(guī)模不及預(yù)期，導(dǎo)致單票固定成本增加較大;四是新增部分銀行借款導(dǎo)致財務(wù)費用有所增長。除了上述第二個因素，業(yè)績下滑原因與2019年大致相同。

值得注意的是，阿里與申通快遞的合作一直備受關(guān)注，申通快遞還因此戴上了“阿里概念股”光環(huán)。2019年3月，申通快遞宣布獲得阿里戰(zhàn)略投資，阿里支付46.65億元，通過一家新公司間接持有申通快遞約14.65%股權(quán)。2020年9月，阿里進一步間接增持申通快遞，持股比例提高至25%。申通快遞實控人陳德軍曾表示，與阿里的合作將會持續(xù)推動申通信息化快速迭代升級。但就目前情況來看，阿里對申通快遞經(jīng)營方面的直接改變是有限的。對申通快遞自身來說，或許產(chǎn)能的提升和成本的降低才是關(guān)鍵。

價格戰(zhàn)下無完卵

2020年新冠疫情期間，國內(nèi)快遞行業(yè)打破了固有的平穩(wěn)局面，在新入局者的鯰魚效應(yīng)下，快遞行業(yè)打響了價格戰(zhàn)，實施“以價換量”策略。

從順豐控股、圓通速遞、韻達股份和申通快遞等4家A股上市快遞公司發(fā)布的經(jīng)營簡報看，去年2月，由于受疫情影響，快遞公司營收和業(yè)務(wù)量整體基數(shù)較小，快遞公司在2月的營收、業(yè)務(wù)量均實現(xiàn)大幅增長。其中，順豐控股快遞業(yè)務(wù)收 入 105.59 億 元 ， 同 比 增 長11.21%;韻達股份收入15.15億元，同比增長68.9%;圓通快遞收入 13.77 億 元 ， 同 比 增 長113.62%;申通快遞收入10.6億元，同比增長126.14%。

事實上，盡管去年2月份各大快遞公司業(yè)務(wù)收入普遍有所增長，但快遞業(yè)務(wù)單票收入均延續(xù)此前的下降狀態(tài)。其中，韻達股份單票收入為2.16元，同比下降23.94%;圓通快遞單票收入為2.6元，同比下降5.92%;申通快遞單票收入為2.72元，同比下降8.42%。對比來看，順豐控股今年單票收入價格最高，為15.11元，但同比仍下降了16.93%。華泰證券分析認為，一季度快遞行業(yè)件量維持強勁增長，但激烈的市場競爭導(dǎo)致均價較為疲軟。

價格戰(zhàn)帶來的不利影響也在業(yè)績中顯現(xiàn)。今年一季度業(yè)績預(yù)計大幅虧損的除了申通快遞，還有上周爆雷的順豐控股。4月9日，順豐控股發(fā)布業(yè)績預(yù)告稱，盡管2021年1月至2月公司業(yè)務(wù)增速大幅提高，但今年一季度歸母凈利潤預(yù)計虧損9億元至11億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。對此，順豐控股董事長、總經(jīng)理王衛(wèi)在2020年年度股東大會上表示，這個虧損已經(jīng)超出了他們的預(yù)期，并將虧損原因歸結(jié)于兩方面原因：一是成本增加，二是同行競爭加劇。顯然，這兩個因素都與價格戰(zhàn)脫不了干系。

除了業(yè)績滑坡，申通快遞還面臨著股價的大幅下滑。4月15日，申通快遞低開后持續(xù)下跌，股價收報8.47元，跌幅為5.68%?；蚴軜I(yè)績下滑影響，申通快遞股價自2020年以來已跌去56.56%。