基本面與股價(jià)嚴(yán)重背離,上能電氣(300827.SZ)的異常表現(xiàn)可能藏有貓膩。
二級(jí)市場(chǎng)上的上能電氣,去年4月上市以來(lái),如果以前復(fù)權(quán)后的股價(jià)K線圖看,總體上表現(xiàn)平淡。然而,今年7月21日開(kāi)始,股價(jià)突然發(fā)飆,從47.83元/股飆漲至185元/股,漲幅達(dá)2.87倍,而這只用了10個(gè)交易日。
股價(jià)飆漲前2天,也就是7月19日,上能電氣披露股東減持計(jì)劃,段育鶴等4名股東擬合計(jì)減持不超過(guò)5.32%股權(quán)。這4人也是公司董監(jiān)高。
董監(jiān)高一拋減持計(jì)劃股價(jià)就猛漲,難道只是巧合?
上能電氣被質(zhì)疑夸大向市場(chǎng)釋放利好。在深交所互動(dòng)易平臺(tái),公司用“最高標(biāo)準(zhǔn)”、“全球領(lǐng)先”、“最佳”、“最優(yōu)”等敏感字眼,回復(fù)投資者咨詢。
實(shí)際上,上能電氣一上市,經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)就變臉。上市前6年,公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。2020年,公司在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市,當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn))0.77億元,同比下降7.62%。今年一季度,凈利潤(rùn)再度下降。
股東要減持股價(jià)就猛漲
股東要減持,股價(jià)似乎有靈氣,突然就開(kāi)始猛漲。上能電氣在二級(jí)市場(chǎng)出盡了風(fēng)頭之時(shí),也招來(lái)廣泛質(zhì)疑。
上能電氣于2020年4月10日通過(guò)闖關(guān)IPO登陸創(chuàng)業(yè)板,其首發(fā)價(jià)格為21.64元/股。公司總股本0.73億股,以此計(jì)算,公司估值約為15.80億元。
A股市場(chǎng)上,新股上市后,股價(jià)往往會(huì)出現(xiàn)較大幅度上漲。上能電氣也不例外,其股價(jià)在去年5月7日最高達(dá)到56.29元/股,較其首發(fā)價(jià)格上漲了一倍多。此后,股價(jià)在震蕩中前行,今年6月29日,股價(jià)達(dá)到91.99元/股。6月30日,公司實(shí)施送轉(zhuǎn)股分紅,股價(jià)攤薄至50.61元/股,當(dāng)日收盤價(jià)為47.40元/股,隨即開(kāi)始震蕩,7月7日,股價(jià)最低為43元/股。今年7月20日,上能電氣收盤價(jià)為47.83元/股,當(dāng)日跌幅為6.93%。
基于上能電氣實(shí)施了送轉(zhuǎn)股的分紅方案,如果將股價(jià)進(jìn)行前復(fù)權(quán),K線圖顯示,今年6月30日之前,其股價(jià)在45元下方波動(dòng),且大部分時(shí)間在30元左右,整體上表現(xiàn)較為平淡。
神奇的變化始于今年7月21日,這一天,上能電氣股價(jià)高開(kāi)高走,全天高位運(yùn)行,至下午收盤,收?qǐng)?bào)50.84元/股,漲幅為6.29%。
這一天,算是牛刀小試。緊接著的7月22日,股價(jià)小幅高開(kāi),橫盤震蕩,接近尾盤被巨量封漲停,收?qǐng)?bào)60.01元/股,漲幅為20%。
隨后的7月23日、26日,上能電氣的漲幅分別為7.95%、15.67%。27日,股價(jià)出現(xiàn)小幅調(diào)整,下跌1.79%,但收出的是紅線。7月28日、29日、30日,連續(xù)三天漲停,每天的漲幅均為20%。到7月30日,股價(jià)沖至129.29元/股。
隨后,公司停牌核查。8月9日復(fù)牌,再度高位運(yùn)行,尾盤封漲停。8月10日,股價(jià)全天高位震蕩,盤中一度沖至185元/股,漲幅為19.24%,沖至漲停。不過(guò),尾盤有所回撤,最終收漲174元/股,漲幅為12.15%。
至此,從7月21日至8月10日,10個(gè)交易日,上能電氣股價(jià)從47.83元/股漲至最高185元/股,最大漲幅為286.79%,市值達(dá)到229.68億元。
上能電氣的股價(jià)為何突然飆漲?公司出現(xiàn)了哪些重大積極變化?
8月7日,上能電氣披露停牌核查結(jié)果稱,無(wú)應(yīng)披露未披露事項(xiàng),前期披露無(wú)更正事項(xiàng)。
或許是巧合,或許不是,上能電氣的股價(jià)大漲恰逢股東減持。
今年7月19日,限售股解除限售剛滿三個(gè)月,上能電氣就披露了股東減持計(jì)劃,公司股東段育鶴、陳敢峰、李建飛、趙龍等四人擬分別減持不超2.73%、1.36%、0.68%、0.55%股權(quán),合計(jì)為5.32%。
這四名股東均為公司上市之前進(jìn)入的股東,其中,段育鶴、陳敢峰目前的持股比分別為13.64%、6.82%,分別公司第二、四大股東。
不僅如此,上述四名股東還是上能電氣董監(jiān)高。段育鶴為公司董事、總經(jīng)理,陳敢峰、李建飛為公司董事、副總經(jīng)理,趙龍為公司監(jiān)事。
業(yè)績(jī)變臉接連釋放利好
上能電氣股價(jià)大漲是否與四名董監(jiān)高大舉減持存在關(guān)聯(lián),暫無(wú)從知曉。但上能電氣業(yè)績(jī)不佳,卻接連釋放利好是不爭(zhēng)的事實(shí)。
在股價(jià)大漲之前,除了披露了股東減持計(jì)劃外,上能電氣還接連釋放利好。
今年7月以來(lái),在深交所互動(dòng)易平臺(tái)上,上能電氣回復(fù)投資者咨詢時(shí)稱,公司組串式逆變器產(chǎn)品“具備業(yè)界最高標(biāo)準(zhǔn)的組串I-V掃描與智能診斷功能,體現(xiàn)了公司在光伏逆變器技術(shù)領(lǐng)域的全球領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)”“實(shí)現(xiàn)了光伏電站最佳發(fā)電量和最優(yōu)容配比設(shè)計(jì)”“可以用于整縣推進(jìn)中的分布式光伏項(xiàng)目”。“最高標(biāo)準(zhǔn)”、“全球領(lǐng)先”、“最佳”、“最優(yōu)”等字眼,向市場(chǎng)傳遞了公司的較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。
目前,光伏行業(yè)屬于陽(yáng)光賽道,去年以來(lái),不少業(yè)內(nèi)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。
只是,“最高標(biāo)準(zhǔn)”、“全球領(lǐng)先”、“最佳”、“最優(yōu)”等“最”,是在廣告宣傳中敏感字眼,禁止隨便使用。而且,上能電氣擁有上述如此之多的“最”,有何證據(jù)證明,是否有第三方機(jī)構(gòu)給予的認(rèn)定等。此外,既然擁有這些利好,公司為何不以公告形勢(shì)發(fā)布,而是以回復(fù)投資者咨詢形勢(shì)公布。
因此,市場(chǎng)認(rèn)為,上能電氣存在夸大競(jìng)爭(zhēng)力、向市場(chǎng)釋放利好的跡象,以達(dá)到推升股價(jià)目的。
此外,今年7月23日,國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局發(fā)布了《關(guān)于加快推動(dòng)新型儲(chǔ)能發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》。有報(bào)道將上能電氣列為相關(guān)受益對(duì)象。
上能電氣稱,公司專注于電力電子變換技術(shù),運(yùn)用電力電子變換技術(shù)為光伏發(fā)電、電化學(xué)儲(chǔ)能接入電網(wǎng)以及電能質(zhì)量治理提供綜合解決方案。
根據(jù)年報(bào),其儲(chǔ)能業(yè)務(wù)方面,主要產(chǎn)品為交流及直流儲(chǔ)能變流器、儲(chǔ)能集成系統(tǒng)。2020年,公司儲(chǔ)能業(yè)務(wù)收入為0.60億元,占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重為5.99%。
與上述利好疊加不相匹配的是,上市之后,上能電氣的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)接連下降。
wind數(shù)據(jù)顯示,2013年,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.59億元,凈利潤(rùn)0.07億元。2014年至2019年的6年,營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)歷經(jīng)了持續(xù)增長(zhǎng),到2019年,營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為9.23億元、0.84億元,分別較2013年增長(zhǎng)4.81倍、11倍。同期,公司實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn))也表現(xiàn)為持續(xù)增長(zhǎng),增幅約為9倍。
2020年,上能電氣登陸A股市場(chǎng),當(dāng)年,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.04億元,同比增長(zhǎng)8.82%,凈利潤(rùn)為0.77億元、扣非凈利潤(rùn)0.57億元,同比分別下降7.62%、23.17%。今年一季度,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.60億元,同比增長(zhǎng)51.54%,凈利潤(rùn)為0.16億元,同比下降17.33%。
目前,上能電氣尚未披露2021年半年報(bào)、業(yè)績(jī)快報(bào)以及預(yù)告。從此前表現(xiàn)看,上能電氣一上市業(yè)績(jī)就變臉。
經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)整體不佳,股價(jià)卻突然倍漲,市場(chǎng)質(zhì)疑,上能電氣釋放利好推動(dòng)股價(jià)上漲,以配合董監(jiān)高股東減持。
交易所向上能電氣發(fā)出關(guān)注函,要求核查股價(jià)上漲釋放配合股東減持、“最高標(biāo)準(zhǔn)”等表述的對(duì)比口徑和數(shù)據(jù)來(lái)源等。
上能電氣回復(fù)關(guān)注函進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示稱,2020年及今年一季度,公司儲(chǔ)能雙向變流器和組串式逆變器業(yè)務(wù)收入占營(yíng)業(yè)收入比重分別為5.99%、7.16%和11.61%、13.56%,其中用于分布式光伏項(xiàng)目的組串式逆變器收入占比僅為1.54%和1.49%,占比均較小,且目前儲(chǔ)能的商業(yè)模式仍處于探索期,還不具備經(jīng)濟(jì)性,相關(guān)政策的具體實(shí)施存在一定的不確定性。
8月10日晚,上能電氣公告稱,11日開(kāi)始停牌核查,這是公司第二次停牌核查。(長(zhǎng)江商報(bào)記者魏度)
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