北京時間周四凌晨，美聯(lián)儲在官網(wǎng)發(fā)布9月會議紀(jì)要，暗示或?qū)⒑芸扉_始通過降低每月資產(chǎn)購買速度來逐步實現(xiàn)政策正常化。

美聯(lián)儲去年二季度開始每月進(jìn)行1200億美元的債券購買。最新會議紀(jì)要顯示，與會者普遍認(rèn)為，如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇保持在正軌上，那么在明年年中左右結(jié)束逐步縮減過程可能是合適的。

減碼的路徑也隨之逐步清晰。與會者指出，如果在下次會議上決定開始縮減采購債券，那么相關(guān)過程可以從11月中旬或12月中旬美聯(lián)儲例行資產(chǎn)購買時間點開始。

屆時美聯(lián)儲可能按每月削減100億美元的美國國債和50億美元的抵押貸款支持證券MBS的速度逐步縮減購債規(guī)模，預(yù)計將在2022年年中結(jié)束本輪持續(xù)近兩年的資產(chǎn)購買周期。

幾位與會者主張，應(yīng)提前告知大眾相關(guān)計劃，這能減少市場因放緩購債做出負(fù)面反應(yīng)的風(fēng)險。幾位與會者表示，他們更愿意加快減碼的步伐，但一些委員擔(dān)心，市場出現(xiàn)對縮減資產(chǎn)購買計劃產(chǎn)生負(fù)面反應(yīng)的風(fēng)險。

在9月議息會議上，聯(lián)邦公開市場委員會FOMC決定維持基準(zhǔn)利率和資產(chǎn)購買計劃不變，受疫情影響，美聯(lián)儲下調(diào)了對今年GDP的預(yù)估，并上調(diào)了對通脹的預(yù)期。

會議紀(jì)要稱，多數(shù)與會者認(rèn)為通脹風(fēng)險是向上的，因為他們擔(dān)心供應(yīng)中斷和勞動力短缺可能持續(xù)更長時間，對物價和工資的影響可能比目前的預(yù)期更大或更持久。一些與會者認(rèn)為，隨著控制價格的長期因素重新發(fā)揮作用，通脹可能存在一些“下行風(fēng)險”。

對于勞動力市場，多名與會者認(rèn)為，在充分就業(yè)方面還未達(dá)到“實質(zhì)性進(jìn)一步進(jìn)展”，但如果經(jīng)濟(jì)發(fā)展大致符合他們的預(yù)期，可能很快達(dá)到這一標(biāo)準(zhǔn)。不少人認(rèn)為，在充分就業(yè)方面，較去年12月已有實質(zhì)性進(jìn)一步進(jìn)展，其中部分人認(rèn)為，妨礙就業(yè)市場進(jìn)一步好轉(zhuǎn)的主要障礙是勞動力供應(yīng)受限，而不是需求不足，當(dāng)前增加貨幣寬松不能解決上述限制。

與會者認(rèn)為，目前的貨幣政策立場對于促進(jìn)最大就業(yè)以及實現(xiàn)長期平均2%的通脹和將長期通脹預(yù)期錨定2%的水平來說仍然適當(dāng)。

會議紀(jì)要顯示，多位與會者討論了在考慮購買資產(chǎn)和政策立場時的風(fēng)險管理問題。他們提到經(jīng)濟(jì)前景有大量的下行風(fēng)險，包括金融環(huán)境可能收緊，新冠肺炎疫情反撲可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐不及預(yù)期，財政支持措施減退可能成為打擊經(jīng)濟(jì)的因素等。

美聯(lián)儲下一次會議將于11月2日至3日舉行。盡管就業(yè)增長速度在過去兩個月有所放緩，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測減碼計劃時機(jī)已經(jīng)成熟。但也要分析人士認(rèn)為，國會債務(wù)上限的僵局可能會令美聯(lián)儲推遲相關(guān)決定的時間。