美國農(nóng)業(yè)部（USDA）日前公布的11月全球供需月度報告稱，全球小麥出口量有望創(chuàng)歷史新高。

USDA預(yù)計，2021～2022年度，全球小麥出口量將達到2.032億噸，歐盟有望成為全球小麥出口量最多的地區(qū)。

光大期貨農(nóng)產(chǎn)品研究總監(jiān)王娜在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，全球小麥出口量向好，主要在于進口商采購熱情增加。這背后原因在于全球小麥供應(yīng)不足，下游市場擔(dān)憂供應(yīng)問題。

物產(chǎn)中大期貨高級分析師謝雯在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，全球小麥供應(yīng)不足、進口商采購熱情，將導(dǎo)致后市小麥價格保持高位狀態(tài)。如果想打破高價格局，各國政府和央行需通過出臺限制囤糧政策、放松小麥出口管制、減少市場流動性等方式緩解。

全球小麥出口量為何向好？

王娜認(rèn)為，之所以USDA上調(diào)2021～2022年度全球小麥出口量，主要原因來自需求端：全球小麥進口商采購熱情不斷高漲。

據(jù)外媒報道，在10月的國際招標(biāo)中，全球最大的小麥買家——埃及共采購了36萬噸小麥，分別來自俄羅斯、烏克蘭和羅馬尼亞等國。埃及商品供應(yīng)總局（GASC）11月初表示，該國將在12月的國際招標(biāo)中再購買18萬噸來自俄羅斯的小麥。

另一全球主要小麥買家——沙特阿拉伯在最新國際招標(biāo)中訂購的小麥數(shù)量是預(yù)期的兩倍，共買入126.8萬噸小麥，主要來自歐盟、澳大利亞和美洲國家。

王娜表示，全球小麥買家增加進口量，是擔(dān)憂供應(yīng)問題。目前，全球小麥供給不足，主要供給國收緊了糧食出口配額，而主要進口國要提高糧食儲備量。

受干旱、霜凍和大雨影響，今年秋天以來，全球小麥供應(yīng)量持續(xù)收緊。USDA將全球2021～2022年度小麥產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)至7.7528億噸，10月預(yù)估為7.7587億噸；將2021～2022年全球小麥期末庫存下調(diào)至2.758億噸，10月預(yù)估為2.7718億噸。

從預(yù)期產(chǎn)量來看，雖然南半球的澳大利亞、阿根廷等國稱其收成良好，但冬小麥占整個北半球小麥供應(yīng)的大部分。目前，冬小麥播種工作即將結(jié)束，包括法國農(nóng)民在內(nèi)的種植者表示，當(dāng)前化肥價格上漲，將威脅到下個季節(jié)的收成。

謝雯認(rèn)為，全球小麥供給量不足，背后原因在于極端天氣導(dǎo)致加拿大、美國、澳大利亞等國產(chǎn)量下滑。其次，疫情導(dǎo)致全球物流運行規(guī)律的改變，一些糧食主要出口國收緊糧食出口。

如何打破小麥高價格局？

在供不應(yīng)求的背景下，不僅小麥的出口量有所增加，其價格也水漲船高。糧農(nóng)組織4日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，全球小麥價格連續(xù)第四個月上漲，10月價格同比上漲38.3%，環(huán)比上漲5%，已攀升至自 2012年11月以來的最高點。

對于后市小麥價格如何演繹，王娜認(rèn)為，在當(dāng)前全球小麥供給趨緊的背景下，全球主要小麥進口商購買小麥的熱情仍將持續(xù)一段時間，小麥價格將維持強勢表現(xiàn)。

謝雯表示，根據(jù)USDA供需報告，2021～2022年度，全球小麥產(chǎn)量同比上升0.08%，出口同比上升0.45%，庫存同比下滑4.22%。這說明從邊際來看，全球小麥產(chǎn)量預(yù)期將繼續(xù)下調(diào)，各國小麥貿(mào)易流動性將加大，小麥庫存趨緊的態(tài)勢更加嚴(yán)峻，而供給趨緊的態(tài)勢則將使得未來小麥價格走強。

實際上，小麥持續(xù)價格上漲，正為下游生產(chǎn)商、消費者帶來較大壓力。小麥主要用于制作面包、意大利面和麥片等基礎(chǔ)食品，是全球各國民眾餐桌上無法回避的糧食作物。

據(jù)法國媒體報道，法國面包師和糕點師全國聯(lián)合會（CNBPF）主席安拉克特表示，小麥供給減少、小麥價格升高，下游成本壓力因此上升。幾乎所有面粉廠都將小麥價格的上漲轉(zhuǎn)嫁給了面包店，一些面包店只能提高售價，否則就無法生存下去。一些面包店將法棍的價格從1歐元漲到1.1歐元，而在過去20年內(nèi)，法棍價格僅上漲了0.23歐元，今年的情況前所未有。

謝雯認(rèn)為，未來小麥價格上升，大概率仍傳導(dǎo)至下游，這會使下游利潤被壓縮。若制造商利潤尚可，下游壓力可能不會傳導(dǎo)至終端消費者。但若利潤不復(fù)存在、甚至出現(xiàn)虧損，下游價格壓力可能最終傳導(dǎo)至消費者。

對于如何解決上述小麥價格上漲，進而導(dǎo)致整個糧食供應(yīng)鏈價格上漲的問題，近日多國政府已出手。埃及政府對于植物油的補貼提高了近 20%；突尼斯政府表示，用小麥所制作的粗面粉需保持價格穩(wěn)定；阿爾及利亞政府則強調(diào)要保證糧食的自己自足，應(yīng)在未來三年內(nèi)提高谷物收成。

在謝雯看來，如果想要真正緩解小麥價格上漲，及其對下游產(chǎn)業(yè)帶來的壓力，并不能僅靠進口國政府的舉措。

“預(yù)計全球小麥高價格局將受以下幾點打破：其一，小麥高價地區(qū)有國家儲備投放，或者出臺限制貿(mào)易商囤積糧食的政策出臺；其二，糧食主要出口國放松小麥出口關(guān)稅或相關(guān)管制；其三，全球各國央行貨幣政策逐步收緊，減少流動性，使全球通脹有所緩解。”謝雯稱。