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美股最火造車新勢力IPO,Rivian會是下一個特斯拉嗎?
來源:第一財經(jīng) 2021-11-10 21:03:04

躋身萬億美元俱樂部的特斯拉,迎來一個新的強(qiáng)勁對手。

美東時間11月10日,電動汽車初創(chuàng)企業(yè)Rivian Automotive(下稱“Rivian”)正式登陸美國納斯達(dá)克證券市場,代碼為“RIVN”。按照最新一版招股書,Rivian以約530億美元估值和目標(biāo)募資額達(dá)96億美元,掀起新能源造車新勢力和老牌巨頭之間的新一輪競爭。

有人認(rèn)為,Rivian在電動車領(lǐng)域?qū)⑹翘厮估顝?qiáng)勁的對手;有人則認(rèn)為,Rivian未來不排除有成為下一個特斯拉甚至超越特斯拉的可能。

或成就美股前十大IPO

根據(jù)11月1日最新修訂的招股書,Rivian計劃在IPO中發(fā)行1.35億股股票,每股定價在57美元至62美元之間,并向承銷商提供額外購買最多2025萬股股票的超額配售選擇權(quán)。倘若承銷商行使這一權(quán)利,按照這一定價區(qū)間的上限計算,Rivian將在上市首日籌集約96億美元資金。

而就在上市前,美國媒體報道稱Rivian又將IPO發(fā)行規(guī)模擴(kuò)大至1.53億股,將IPO發(fā)行價格區(qū)間上調(diào)至每股72~74美元,而后又有消息稱,該價格現(xiàn)改為78美元/股。

發(fā)行價格區(qū)間一調(diào)再調(diào),一路走高,體現(xiàn)出Rivian對自己的信心,也體現(xiàn)出市場的熱度。登陸美股后,Rivian也有望成就全美歷史上前十大IPO。

Rivian成立于2009年,是一家構(gòu)建了車輛技術(shù)平臺、云架構(gòu)、產(chǎn)品開發(fā)和運(yùn)營、產(chǎn)品和服務(wù)等在內(nèi)的垂直整合生態(tài)系統(tǒng)的新興電動汽車廠商。

Rivian創(chuàng)始人斯卡林格(RJ Scaringe)在剛大學(xué)畢業(yè)時,創(chuàng)立了研發(fā)聚焦于混動跑車的公司Avera??吹郊冸妱蛹夹g(shù)的前景后,RJ Scaringe開始從混動跑車轉(zhuǎn)向?qū)W⒂诩冸妱悠嚶肪€,Rivian也由此誕生。

2018年11月,Rivian發(fā)布兩款純電動產(chǎn)品,分別是兩排五人純電動皮卡R1T和純電動三排七人SUV車型R1S。事實(shí)上,Rivian目前的高估值一定程度上正是與其定位的皮卡、SUV市場有關(guān)。

在美國,當(dāng)前皮卡和SUV的份額在新車市場中占比約70%,皮卡向電動化的轉(zhuǎn)型正逐步推進(jìn)。目前福特F150 Lightning電動皮卡已獲得超過13萬輛的預(yù)訂單,特斯拉在2019年發(fā)布的Cyber Truck則已拿到了130萬輛的預(yù)訂單,但該車型的量產(chǎn)時間推遲到2023年,這給Rivian剛剛開始量產(chǎn)的R1T留出了充裕的時間窗口。已開始交付的R1T產(chǎn)能規(guī)劃為15萬輛。

另外,Rivian還馬不停蹄謀劃在美國和英國自建工廠。憑借R1T將近一年的先發(fā)優(yōu)勢,Rivian有望利用電動皮卡、SUV為自身發(fā)展帶來飛躍。

招股書顯示,雖然由于供應(yīng)鏈中斷、全球芯片短缺以及集裝箱運(yùn)輸延誤等原因,原本計劃在2021年6月發(fā)布的R1T被推遲,公司也因此第三季度虧損近13億美元,收入在0至100萬美元之間。但是,Rivian已然開始提速。

截至9月底,Rivian已生產(chǎn)了12輛R1T,交付了11輛R1T,而截至10月底,這一數(shù)字急速上升至180輛和156輛。Rivian計劃在今年年底前完成交付1000輛的目標(biāo)。另外,R1S也將于12月開始量產(chǎn),預(yù)計今年將交付15輛。目前,R1T和R1S電動汽車的預(yù)訂訂單已經(jīng)積壓了5.54萬份,兩者定價分別為6.75萬和7萬美元。

乘上政策的東風(fēng)

2010年6月29日,特斯拉上市,發(fā)行價17美元/股。截至發(fā)稿,特斯拉股價已經(jīng)漲到了1023.5美元,上周還曾一度上漲至最高1243.49美元/股,市值突破1萬億美元。11年間,市值膨脹近500倍。

Rivian能否順利追趕,尚不好預(yù)判,但它面對的政策環(huán)境卻極佳——美國將開啟大補(bǔ)貼時代。

2019年特朗普就任美國總統(tǒng)后取消了奧巴馬在任時的新能源車稅收補(bǔ)貼政策,導(dǎo)致2019~2020年美國新能源車銷量下滑和小幅增長。

2021年,拜登總統(tǒng)提議為電動汽車和充電站撥款1740億美元,其中包括1000億美元用于消費(fèi)者回扣。4月22日,白宮提出了發(fā)展電動汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施的計劃,計劃撥款419億美元。

5月26日,美國參議院財政委員會通過了《美國清潔能源法案》(Clean Energy for America Act)提案,將提供316億美元電動車消費(fèi)者稅收抵免,提供30%稅收抵免來幫助制造商重組或建造新的工廠。此外,美國還將提高現(xiàn)行7500美元/車的稅收抵免上限,單車抵免上限提升至1.25萬美元。放寬車企享稅收減免的20萬輛限額。當(dāng)美國新能源車銷量滲透率達(dá)到50%時,抵免額將被逐步淘汰。

中泰證券在研報中表示,新政將刺激美國中低端市場加速電動化。中低端車型市場空間最大,滲透率最低。美國市場售價2萬~3萬美元的燃油車年銷量在700萬輛以上,但電動化滲透率僅0.9%。3萬~4萬美元左右車型依賴于特斯拉的銷量帶動。4萬美元以上的市場滲透率較高,主要由于整體燃油車銷量較少。

目前美國的7500美元電動車補(bǔ)貼無明確規(guī)定車輛售價限制。但此次提案中的一條修正案提出,對售價超過47500美元的豪華電動車不提供抵免。若最終落地方案中包含此限制,經(jīng)濟(jì)性電動車將大幅受益(補(bǔ)貼占車售價比例超過25%),未來幾年銷量有望爆發(fā)。

事實(shí)上,全球各地早已紛紛出臺新能源車補(bǔ)貼政策。

比如,歐洲方面,德國新能源車的補(bǔ)貼政府與汽車制造商1:1,但2020年7月1日起,政府加大對新能源汽車的補(bǔ)貼力度,政府與廠商補(bǔ)貼貢獻(xiàn)比為2:1;2020年5月,法國政府宣布出資80億歐元提高電動車的購車補(bǔ)貼,由6000歐元漲到7000歐元;不過,2021年3月,英國補(bǔ)貼政策進(jìn)行調(diào)整,補(bǔ)貼上限由此前的3000英鎊下調(diào)至2500英鎊。

亞馬遜和福特深藏功與名

記者注意到,在Rivian招股書中頻繁出現(xiàn)兩大公司身影——亞馬遜(AMZN.O)和福特汽車(F.N)。

早在2019年,亞馬遜和福特就先后加入Rivian的戰(zhàn)略融資大軍。據(jù)招股書,亞馬遜陸續(xù)向Rivian投資了13.45億美元,在IPO前持有該公司22.4%的A類股票。而福特投資了8.2億美元持有Rivian 14.4%的A類股票。

值得注意的是,亞馬遜和福特汽車不僅投資Rivian,還是其業(yè)務(wù)上的戰(zhàn)略伙伴。

比如福特汽車的全資子公司Troy Design and Manufacturing Co.就為Rivian提供原型設(shè)計和開發(fā)服務(wù)。從2019年到2020年底,Rivian向該公司共計支付了約7400萬美元的服務(wù)費(fèi)用。

亞馬遜的角色更多。招股書顯示,Rivian和亞馬遜共同合作設(shè)計了EDV貨車,用于亞馬遜最后一英里的物流交付。“我們相信EDV的某些設(shè)計和風(fēng)格將是亞馬遜獨(dú)有的。”招股書如是寫道。EDV將有500、700和900立方英尺多個尺寸。

500和700計劃分別于2021年12月和2022年初發(fā)行,900而后再發(fā)行。根據(jù)計劃,Rivian 2022年將為亞馬遜交付1萬輛EDV貨車,到2030年,共計劃交付10萬輛。未來四年內(nèi),Rivian擁有亞馬遜的獨(dú)家送貨車訂單,且在之后2年仍然享有優(yōu)先供應(yīng)權(quán)。

值得注意的是,亞馬遜負(fù)責(zé)全球企業(yè)和業(yè)務(wù)發(fā)展的高級副總裁皮特·克拉維克(Peter Krawiec)也是Rivian的董事會成員。不僅如此,亞馬遜CEO杰夫·貝索斯(Jeff Bezos)完成太空之旅的主要接送車輛,正是Rivian電動皮卡和電動SUV。

關(guān)鍵詞: Rivian 特斯拉 亞馬遜 福特汽車
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