3年虧損13億、螞蟻集團位列第二大股東的奧比中光科技集團股份有限公司（下稱“奧比中光”）的科創(chuàng)板IPO申請將于下周二（7日）上會。

自6月28日遞交招股書起，奧比中光共完成了兩輪審核，由于公司客戶包括包括螞蟻集團、OPPO等知名品牌，其IPO進程一直受市場關注。

奧比中光主要從事3D視覺感知產品研發(fā)與銷售，目前是螞蟻集團3D視覺傳感器的唯一供應商，主要應用于支付寶刷臉支付應用相關業(yè)務。本次IPO申請科創(chuàng)板上市，奧比中光擬募資18.63億元，募資主要用于3D視覺感知技術研發(fā)項目。

背靠螞蟻集團，奧比中光靠生物識別應用領域業(yè)務起步，其中以支付寶刷臉應用業(yè)務為主。2020年，公司生物識別應用領域的收入占營收比重近六成。

上交所在兩輪問詢中重點問詢了奧比中光與螞蟻集團的合作情況、是否具備獨立業(yè)務能力。而在連年虧損、3D視覺感知商業(yè)化應用前景不明朗的情形下，奧比中光預計：3年左右時間實現盈虧平衡。

是否具備獨立業(yè)務能力

招股書顯示，奧比中光選用存在表決權差異安排的第一套標準，即“預計市值不低于人民幣100億元”。

奧比中光本次擬公開發(fā)行不超過4000.10萬股，控股股東、實際控制人黃源浩及其控制的員工持股平臺在本次發(fā)行完成后（假定按本次發(fā)行 4,000.10 萬股計算）將合計持有公司35.73%股份和64.84%的表決權。

根據特別表決權設置安排，本次發(fā)行前，黃源浩持有的 8280萬股為A類股份，公司的其余股份為B類股份。

3D視覺感知技術是一個尚處于應用發(fā)展初期的領域。奧比中光成立于2013年，主要產品包括3D視覺傳感器、消費級應用設備和工業(yè)級應用設備，3D 視覺傳感器是刷臉支付設備的核心器件之一。

2015年，奧比中光開始量產消費級3D傳感攝像頭，并引起阿里的關注。早期，奧比中光通過與螞蟻集團合作拓展線下零售的刷臉支付應用起步，進而在智能門鎖、醫(yī)保身份核驗等細分場景也逐步實現應用落地。

目前，奧比中光對螞蟻集團等線下支付細分場景客戶的銷售為公司生物識別業(yè)務領域的主要營收來源。

2017年，螞蟻集團與奧比中光建立合作；2018年，螞蟻集團投資入股奧比中光，并與其共同成立業(yè)務合資公司——螞里奧技術。當年5月，螞蟻金服領投了奧比中光超過2億美金的D輪融資。

目前，螞蟻集團的全資子公司上海云鑫創(chuàng)業(yè)投資有限公司(下稱“上海云鑫”)持有奧比中光13.56%股份，為該公司第二大股東并躋身董事會席位。

2018年-2020年、2021年1-6月（下稱“報告期”），奧比中光的營業(yè)收入分別為2.09億元、5.97億元、2.59億元、1.61億元。

其中，奧比中光銷售給螞蟻集團及其關聯(lián)方的銷售收入占比分別為 18.72%、 51.88%、30.03%和 26.38%；公司3D視覺感知產品最終應用于支付寶刷臉支付應用生態(tài)的客戶銷售收入占比分別為 24.05%、77.13%、51.70%和 37.46%，占公司生物識別業(yè)務領域的收入占比分別為 100.00%、99.63%、92.30%和93.36%。

上交所在二輪問詢中要求奧比中光進一步分析論證公司是否具備獨立面向市場獲取業(yè)務的能力和相關業(yè)務是否具有可持續(xù)性；是否為螞蟻集團在相關領域的唯一供應商。

奧比中光表示，公司是螞蟻集團目前3D視覺傳感器的唯一供應商，但不是螞蟻集團3D刷臉支付設備的唯一供應商，螞蟻集團會邀請其他第三方廠商參與研發(fā)和生產3D刷臉支付設備。

奧比中光還表示，公司對支付寶刷臉支付應用生態(tài)的銷售占比較高屬于發(fā)展過程中的階段性特點，符合相關行業(yè)發(fā)展特性及新興行業(yè)企業(yè)成長的客觀規(guī)律，公司與螞蟻集團“先有業(yè)務合作，后有投資入股”。

三年左右實現盈虧平衡能否兌現？

重研發(fā)、商業(yè)化困難、凈利潤持續(xù)虧損等特點是一部分人工智能芯片、AloT設備等新興技術領域科創(chuàng)企業(yè)相類似的痛點。

同樣從事人工智能芯片研發(fā)、面臨商業(yè)化落地難問題的寒武紀（688256.SH）今年前三季度虧損加劇，未分配利潤項目下為虧損近20億元。不僅寒武紀，“AI四小龍”云從、依圖、曠世、商湯都面臨類似巨額研發(fā)投入與低營收的尷尬。

盡管3D視覺感知技術的下游應用廣泛，包括生物識別、消費電子、AIoT、 工業(yè)三維測量和汽車應用等。但作為一項新興技術行業(yè)，受制于市場成熟度與技術成本等因素，3D視覺感知技術在相當一部分領域滲透率偏低。

2018年至2020年，奧比中光的研發(fā)費用分別為1.15億元、3.7億元和2.86億元，占當期營業(yè)收入的比重分別為54.98%、62.06%和110.68%。高額研發(fā)費用為公司近年持續(xù)虧損的原因之一。

報告期內，奧比中光的歸母凈利潤分別虧損1億元、5.16億元、6.15億元、1.15億元。截至2021年6月末，奧比中光合并報表累計未彌補虧損為8.26億元

對于奧比中光而言，螞蟻集團帶來的支付寶刷臉業(yè)務并未令公司實現盈利，除此以外的其他產品線商業(yè)化前景是公司未來能否實現盈虧平衡的關鍵因素。

報告期內，奧比中光的八成營收來源于3D視覺傳感器，消費級和工業(yè)級應用設備的銷售金額占比尚低。

以消費級應用領域中的智能手機業(yè)務為例，2018年-2020年以及2021年上半年，公司對OPPO的銷售收入分別為 9737.13萬元、4278.32萬元、298.92萬元和9.00萬元，占比分別為46.46%、7.17%、1.15%和0.06%。對OPPO銷售額大幅下滑，主要因該公司搭載3D視覺傳感器的旗艦手機Find X已于2019年6月停產。

目前除蘋果手機通過自研自供在前置及后置視覺傳感器中導入3D視覺感知技術外，僅有個別品牌高端機型嘗試導入，該技術尚未成為智能手機標配功能。

二輪問詢中，上交所要求奧比中光披露不同應用場景實現的收入結構；不同應用場景預計商業(yè)化、規(guī)模化的時間。

奧比中光預計再經過3年左右時間將會基本實現盈虧平衡。具體來看，公司表示，未來2-3年各主要場景將陸續(xù)進入恢復增長階段或者規(guī)?；l(fā)階段，加之涌現一些新的應用場景，預計未來3年左右年度營業(yè)收入有望達到 14.9 億元（假設以新冠疫情爆發(fā)前的2019年營業(yè)收入為基數，對應年均復合增長率為25.75%）。

期中，奧比中光預計3年左右線下支付和智能門鎖分別實現5.5億、1.5億營收；服務機器人場景實現1.5億營收；消費電子和工業(yè)三維測量分別實現2.5億、1億營收。